00878受益人數破百萬…ETF比較好還是高股息基金？ 兩者大比較

台股。本报系资料库

前言

高股息主题是台湾人十分喜欢投资的类型，而说到高股息，那便不能不提到 00878 这档 ETF 人气王，国泰永续高股息 ETF 的受益人已经 7 位数，可以说十分地惊人！但是你知道其实除了 ETF 以外，你也可以在基金中找到以高股息做为题材的标的吗？股感在这边想要透过比较国泰台湾高股息基金以及国泰永续高股息 ETF，来探讨究竟是高股息 ETF 比较适合你投资？还是高股息基金呢！

基金和 ETF 小档案

在比较两者的差异之前，股感不免俗地还是要带大家来看看这两者的介绍，赶快继续看下去吧！

国泰永续高股息 ETF 小档案

💡更完整的 00878 介绍在这里喔＞＞＞00878 国泰永续高股息 ETF｜成分股？配息几次？优缺点解析！

国泰台湾高股息基金小档案

配息比较

既然是高股息商品的比较，那最一开始我们势必要先来看看两者的配息情况啰！

从上面的表格我们可以发现，如果只考虑年化殖利率的话，00878 的年化殖利率胜出国泰台湾高股息基金许多。如果再加上填息做考量的话，虽然 00878 的平均填息天数较长，但是这是受到有 1 次较长的填息天数影响；而国泰台湾高股息基金共有 3 次未填息的纪录，意味着如果在除息前单笔买进的话，这些投资人时至今日仍尚未解套。

绩效比较

接下来到了最令人期待的绩效部分，股感在这边将会借由比较单笔购入以及定期定额投资的方式，来综合比较 00878ETF 以及国泰台湾高股息基金的绩效，赶快继续看下去吧！

单笔购入绩效比较

从下图我们可以很明显的发现，00878ETF 和国泰台湾高股息基金的绩效在刚成立的前几个月可以说是亦步亦趋的，但是自 2020/10 开始，国泰台湾高股息基金的绩效慢慢开始超越了 00878ETF，并且有逐渐扩大的趋势，直到现在（2023/04），两者的绩效差异已经来到了将近 50%，那这是为什么呢？如果我们摊开这两者的持股变化，或许可以一窥一二。

图片来源：MoneyDJ

从下表我们可以发现，国泰台湾高股息基金在投资标的的选择上十分灵活，在前五大持股中几乎都能够选到时下热门的议题，而 00878ETF 则受限是采完整复制指数的投资方式，因此投资标的的变动可以说受到很大的限制（每年 5 月以及 11 月才会进行成分股定期审核，其他时候的变动都是受到股价涨跌影响），光是看到被称作大牛股的仁宝持续榜上有名，大概就能体会成分股的变动是多么不灵活了。

在这张表上没有列出来的 2021 年 Q2，国泰台湾高股息基金甚至持有将近 10% 的航运股，也就是航海王题材最热门的时候，而当时候 00878ETF 还是以投资电子工业以及金融业为主，就是因此，我们才会看到在 2021 年 Q1 两者绩效大幅拉开的现象。

当然这不能怪 00878ETF，毕竟 ETF 是属于被动投资的金融商品，但是我们也可以在这两者的比较中看到主动型基金的特色，也就是基金经理人的选股能力。

定期定额绩效比较

看完单笔购入的绩效比较以后，这边当然也要来比较一下定期定额的绩效孰优孰劣，从下面两张图我们可以看到，国泰台湾高股息基金再一次地打败了 00878ETF，无论是累积资产的速度抑或是报酬率，国泰台湾高股息基金都是显著优异于 00878ETF 的，这边值得一提的是，由于基金的费用率范围比较大，因此报酬率会出现 3% 的差异，但是即便你定期定额投入的平台收取你最高的 3% 申购手续费，你的绩效仍会高于 1 元手续费定期定额投资 00878ETF。

这边的计算都是包含费用的，所以没有投资基金费用很高，会吃掉报酬的问题，因为就算报酬被吃掉 3%，还是胜过 00875ETF 的绩效，看到这里，你还会继续投资 00878 吗?

成分股比较

看完两者的绩效差异比较以后，我们接下来要来比较一下成分股的差异，透过检视成分股，我们可以知道是否过度曝险于某个产业或是公司，而无法有效地分散非系统风险，赶快继续看下去吧！

产业比较

从下表我们可以看到，这两者都是集中在投资电子业，总计分别为 54.96% 以及 58.18%，因此在分散风险上可以说是不相上下。值得注意的两点是，00878ETF 持有的金融保险类股将近 30%，这也让 00878ETF 的平均年化报酬率胜出国泰台湾高股息基金许多；另外则是国泰台湾高股息基金有 5% 左右的基金投资于生技医疗，这也让该档基金具有较高的攻击性。

持股比较

两者在持股方面，虽然标的大相迳庭，但是前十大持股仍主要集中在半导体业以及电脑及周边设备业，蛮有趣的一点是，虽然 00878ETF 持有将近 30% 的金融保险类股，但是在前十大持股中并没有任何一档相关企业。

筛选逻辑比较

看完持股以后，我们可以发现两者虽然在持股细项上有差异，但是所投资的产业并没有太大的区别，究竟是什么样的选股逻辑差异带来这样的结果的呢？接下来我们就来比较两者的筛选逻辑差异吧！

00878ETF 追踪的是 MSCI 台湾 ESG 永续高股息精选 30 指数（MSCI Taiwan Select ESG Sustainability High Yield Top 30 Index (USD)），这个指数会从 MSCI 台湾指数中根据 ESG 评级 BB 以上、市值大于 7 亿美元，近四季 EPS>0 而且殖利率前 30 大等条件来筛选。而国泰台湾高股息基金的公开说明书我们则可以发现，国泰台湾高股息基金是先以高股息来筛选出投资标的，并且选择台股中经营稳健且波动率低的优质标的（市值较高、流动性佳、财务体质稳健 与企业获利佳等条件之标的），也会透过期权的避险（SC、BP）来降低净值波动，减少损失。

从以上的说明我们可以大致上看出，00878ETF 相较国泰台湾高股息基金而言有更明确的筛选逻辑，根据 MSCI 的规则，我们可以很清楚地找出符合标准的标的，而国泰台湾高股息基金的投资原则则充满了模糊空间，换句话说就是很仰赖基金经理人的主观判断。

所谓「高股息」股票系指过去 3 年均发放现金股利之上市或上柜股票，且该 3 年股利发放总金额由 高至低排序属前二分之一者。经理公司应于每年 10 月 31 日前，检视本基金所持有之「高股息」股 票是否符合前款所定比例，若不符合须于一个月内采取适当措施，以符合前述之比例限制。

波动比较

除了上述提到的绩效、持股以外，波动也是许多投资人在选择投资标的的时候十分注重的一点，及便一档基金有很高的报酬，但这或许是承担高风险下的成果，因此波动率也是我们必须注意的一点喔！

从下面的表格我们可以发现，国泰台湾高股息基金的年化报酬率远超过 00878ETF，虽然其年化标准差以及最大回彻率较高，但是 00878ETF 的风险报酬比低于国泰台湾高股息基金许多，也就是说成单一单位风险获得的报酬低于国泰台湾高股息基金。

费用率比较

终于来到最后一项，费用率的比较，从下表我们可以看到，国泰台湾高股息基金的各种费用皆较 00878ETF 高出许多，但是这是以最高的费率来计算，事实上现在许多平台都有推出定期定额免手续费的活动，只要你不是要频繁进出赚取短线价差，那么交易成本就都不会太高喔！而内扣费用的话，由于我们大多数都是看基金的净值，因此事实上这些费用已经都从净值中扣除了，从前文中我们也可以看到，即便国泰台湾高股息基金的费用较高，扣除费用后的绩效还是高出 00878ETF 许多的喔！

结论

看到这里，你对于国泰台湾高股息基金以及 00878ETF 两者之间的比较应该有非常深刻的认识了吧！相比 00878ETF 铺天盖地的宣传来说，国泰台湾高股息基金可以说是低调许多，但是当你看完这篇文章之后，应该对于孰优孰劣这个问题的答案，应该已经有一个很清晰的答案了吧！

《股感知识库》授权转载，原文：00878 跟国泰台湾高股息基金怎么选？买高股息基金好还是高股息 ETF 好？高股息商品比较！