00940、00939高息ETF狂潮！10元低价入手、9.85％殖利率大剖析

00940、00939...高息ETF狂潮全解读！10元低价入手、9.85%殖利率…行销话术大剖析(图／今周刊提供)

金管会3月18日证实00940的成立规模高达1700亿元。数日前，00939才以531亿元的规模顶开台湾基金史过往募集金额不到200亿元的天花板。

这波ETF申购潮有多热？券商圈盛传，证券龙头业者位于南崁的一家分公司，近1个月内就因民众抢购而暴增1000多户新开户数，对比过往平均每月开户仅约50户计算，等於单月暴增190倍，成长幅度前所未闻。就连更偏远的金门，也传出在基金开募首日就涌入1亿元的申购金额。

「起码，你要知道自己买了什么！」从挂牌后就进场持有、至今投资0050超过20年的政治大学商学院副院长周冠男，是ETF长期铁粉，但看到近期热况后也不免忧心。「ETF发行的目的，本来是为了追踪大盘指数，让投资人可以方便进行长期分散式投资，但现在的发展⋯⋯，已经有点偏离原意了。」

这波被不少人形容为「ETF之乱」的狂潮中，宣传手法确实有值得讨论之处。「只要10元就可以月月领息」、「投入200万，每月领息1万4」⋯⋯，这类关于00940的推介说法，近期在不少网路影片中都能见到，「这已经不是似是而非，根本就是完全错误的观念；说买多少单位、之后每月就有多少股息⋯⋯，最好是能这样啦！」南台科技大学财金系助理教授朱岳中急切说道。

相较于不少ETF的原始申购单位价格定在15或20元，00940的10元定价确实低价，也相对好入手。但在朱岳中眼中，这就是让不少投资小白对投资效果有误解的第一个原因。

他表示，当这个定价成为基金宣传诉求重点之一，加上网红也强调「10元」特色，「这就会大量灌输投资人错误观念，认为10块钱很便宜，未来有上涨空间。」

「那根本就是一种迷思嘛！」台股投资名家杜金龙判断，近来ETF投资人对「每单位10元」之所以失去抵抗力，恐怕是因为把基金价格与股票面值混为一谈了，将股票不易跌破面值的逻辑，直接联想到基金的表现。

另一方面，由于ETF是追踪特定指数，会买进的个股、比率，不仅透明，甚至会提前公开指数成分股名单，这样一来，也就给了其他法人或市场主力套利机会，提早卡位相关个股，静待ETF成立、进场后「被擡轿」。

以00939、00940公布的指数10大成分股为例，航运股长荣分别会是两档ETF追踪指数的第10大、第1大持股；依指数权重，前者达4.4％，后者更达9.2％。今年前2月，投信法人对长荣的累积买超张数为2万8411张，平均单日买超811张，但自2档ETF轮番募集的3月1日起，投信即有密集、异常加码现象。

「有些成分股已经涨多，买在高点只是帮投信或市场主力擡轿，其实风险也不小。」投资名家郭恭克也忍不住提醒。

而依据追踪指数回测，00939与00940近5年平均配息率分别达到9.8％及8.6％；但以最新数据计算，两档基金前10大持股、成分股现阶段的平均殖利率，分别仅有3.6％、4.1％，要拚8％以上殖利率，今年很难！

据投信投顾公会资料，目前还有多档高息ETF正排队等待核准，「高息ETF的持股多有重复，资金棒棒相连，多头时可以助涨，但稍有风吹草动时⋯⋯，就看谁是最后一只老鼠了。」某资产管理业前主管提醒。

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