10年没赚钱小公司 如何获利翻倍上市「挑战难走的路」

（图／今周刊提供）

总部位于桃园的视阳光学，是如何靠着矽水胶隐形眼镜，突破国际4大隐形眼镜厂长年对市场的把持，一举跻身为全球「五哥」呢？

今年底将从兴柜转上市的视阳光学（以下简称视阳），迄今股价约两百元，是台湾兴柜市场里第三高价股，它之所以被资本市场追捧，就是因为该公司的主力产品——矽水胶隐形眼镜，市占率高居全球第5、亚洲第一的地位。

H1获利翻倍 攻新品转上市

相较传统水胶制的隐形眼镜，添加矽的矽水胶，透氧性较传统高出3倍起跳，人们戴着它，可以戴得更久且舒适，因此备受消费者爱戴，这带动视阳去年税后净利达4.4亿元，不仅年成长超过200％，更创下历史新高，今年上半年获利更来到3.1亿元，较去年同期成长近一倍。

然而，亮眼的财务数字背后，成立于1998年的视阳，在变成亚洲矽水胶「一哥」前，却是一家曾经超过10年没赚钱、经营权还一度易主的公司。

视阳最早是由监视器厂源兴科技的创办人温生台成立，原先主攻传统的水胶隐形眼镜，但因为设备并不先进，加上战线一次扩及品牌、代工两大事业，导致连年亏损，资金屡屡捉襟见肘，最后不得不在2009年将公司的经营权，交给前称为达信科技、也就是现在的偏光片大厂明基材。

明基材接手的第一个决定，就是收手竞争者众多、视阳在其中优势并不强的水胶隐形眼镜，转而把资源投入市场才成形、技术门槛更高的矽水胶。

矽水胶由博士伦、视康等业者在1999年推出，主要是为了解决传统隐形眼镜透氧率低，导致长时间配戴不适的问题；但由于产品原料成本高、技术难，导致价格较传统贵一倍，因此早年属于量少价高的利基市场。

矽水胶之所以难做，在于其原料「矽」具有与水互斥、材质偏硬的特性，因此谁能把矽水胶做得含水量高并让人戴得舒适，谁就能在市场胜出。

身为后进者的视阳，先是前往欧洲聘请四大厂：博士伦、视康、爱尔康、酷柏的退休员工当顾问，还请对方每月飞来台湾指导技术，同时，其母公司明基材更投入矽水胶的原料「矽」的研发，摆脱原料只能进口、无法客制化的限制。

视阳副总经理吴沧松回忆，为了突破技术瓶颈，公司员工除了采买竞品自己试戴、翻找国际文献，还要抽时间和明基材工程师，讨论如何让矽与水两者相容的配方，光这几个动作，就花掉公司超过两年时间。

2011年，视阳终于找到第一个客户。只是，这名总部在欧洲的隐形眼镜通路商，仍在观望视阳的制造经验，当时没有扩大下单，「原本以为客户会下百万片起跳的订单，但实际上……只有10万片的量。」吴沧松说。