2022加权指数超车恒生

加权指数与恒生指数交叉，将会是历史的里程碑！台湾上市柜企业，凭借着超亮丽的基本面，加上滚滚而来的资金大浪，这个目标有机会在2022年达阵。(图/先探投资周刊提供)

加权指数将有机会超越恒生指数？都说股市是经济的橱窗，二○二一年，在疫情的宽松货币政策、全球疫苗施打率逐步提高，市场对重启经济的乐观情绪推动之下，不少股市都相继展现显著成长甚至创高的表现，然而对比全球股市的上涨，中国股市与香港股市却陷入困境，尤其港股表现更是几乎垫底，其中，恒生指数二一年下跌约十五％，为十年来最差表现，恒生科技指数亦下跌约三三％，屡次刷新推出以来的新低纪录。

台、港股市走势两极化

反观二一年的台股则延续了前一年的气势，表现依旧亮眼，继二○二○年上涨二一．七五％后，二一年截至十二月二十八日，加权指数上涨二二．一一％，柜买指数更大涨二六．六％。若与国际重要指数相比，台股涨势也名列前茅，仅落后费半的四五．一三％、标普五○○二九．四七％、法股二七．七六％、那斯达克二四．九九％；若进一步就亚股来看，台股涨幅高居亚军，仅次于越南指数的三一．八七％。

尽管外资连两年大卖台股，总计已提款上兆元，但可见台股多头走势却未受影响，反而因着天时、地利、人和逆势走扬，包括全球对半导体的需求畅旺，使基本面动能佳；又有内资法人扮演多头总司令；还有如当冲税调降等政府政策的积极做多，都成为推升台股成长的动力。

而台股这两年的亮眼表现，或许让不少人联想到一九八○年代中期到一九九○年之间。当时适逢台湾钱淹脚目，随着一九八五年外汇管制结束，新台币启动升值行情，从四二元兑一美元，一路升到一九九二的二四．五元兑一美元，令台股迎来过去未有的资金行情；而台股自一九八六年一月突破一○○○点后，仅花短短四年时间就涨到一九九○年的一二六八二点。当时在亚太股市中，除了日股之外，台股无论每日成交量、周转率等，都可以说是显著胜过其他亚洲国家，甚至包括港股。

一九九○年前，台股成交量是港股数倍，甚至是几十倍，然而，一九九○年之后，中国磁吸效应开始发酵，因着中企纷纷壮大，中国政府开始全力支持香港，安排许多中国重点企业赴香港上市，包括四大银行及规模最大的中石化、中石油等，加上沪港通、深港通及低税政策等因素加持，自此，搭上中国成长列车的港股顺势崛起，成为世界资金的汇聚地、金融中心，港股日成交值冲高到千亿港元，恒生指数也从一八五○点最高涨至三三四八四点。

过去三○年，台湾产业、资金、人才大量出走，股市荣景一去不复返，甚至有过台股交易量用台币计价也不及用港元算的港股成交量，不过如今，台港角色或将有机会在时间的巨轮下再次转换。香港近年受不少利空冲击，从美中贸易战到美中对抗，加上港版国安法通过以后，香港的金融中心地位已见动摇，随后又相继面临恒大事件、中国监管整顿、对科技公司高强度反垄断、反复重起的疫情等，种种因素都使资金陆续移出香港的趋势愈来愈明显。

台股可望重拾三○年前荣景

在产业、资金、人才积极回流台湾，带动经济强势成长之际，二一年四月十三日，台股以成交量五七三二亿元超越港股的一四二八亿港元（约五一二七亿台币），这是暌违十五年首见。且不同于过去涨至一二六八二的时空背景，是热钱集中炒作金融、资产类股所致，这次台股挑战万八，更有结构性转变的重要意义，也就是台股护国神山群的扎实营运，不只半导体、电子业获利佳，传产包括航运、钢铁甚至金融业，也均有大幅成长的好表现，这亦是加权指数有望超越恒生指数的最大底气。

随着时序进入新的一年，尽管Omicron疫情状况飘忽不定、美国确定升息，加上外资对半导体、电子产业景气示警等市场利空仍不断，但展望二二年的台股，已有三支箭蓄势待发，在大环境动荡之际，这三支箭不仅可望成为台股下档的强劲支撑，亦有望助攻台股朝两万点迈进。（全文未完）

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《先探投资周刊2176期》