21解读｜中国平安坚持提质增效重回报，连续11年累计分红总额超2800亿元

21世纪经济报道记者 曹媛 深圳报道

今日，中国平安（2318.HK、601318.SH）发布《关于推动“提质增效重回报”暨2023年度现金分红计划的公告》，中国平安为践行“以投资者为本”的上市公司发展理念，将持续强化自身投资价值创造能力，牢固树立回报股东意识，通过高质量发展为更好回报投资者提供保障。

公告表明，中国平安坚持以高质量发展为价值引领，强化自身投资价值创造能力。中国平安深化“综合金融+医疗养老”服务体系，提供专业的“金融顾问、家庭医生、养老管家”服务，深入推进全面数字化转型，助力“数字中国”和“健康中国”等国家战略实施，解答科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。

中国平安表示，公司高度重视对投资者的合理投资回报，坚持稳定和可持续的现金分红政策。自2012年至2023年中期，本公司分红水平连续11年持续提升，累计分红24次，分红总额超过人民币2800亿元，预计2023年度全年现金分红总额占归母净利润比例不低于40%。2024年，预计公司仍将保持现金分红频次，切实增强投资者获得感。

东吴证券分析师认为，2023年上市险企现金分红或超预期保持平稳，“2022年A股5家上市险企平均现金分红率（占当年归母净利润比例）为44.8%，2023年有望进一步稳中有升。”瑞银也发表报告指，中国平安预计2023年新业务价值升35%，增幅为行业领先。

2023年派发中期股息约168.4亿，现金分红连续11年保持提升

目前，A股绝大多数的上市公司都集中在年报期进行分红，进行中期分红的公司相对较少。中金公司策略分析师认为，随着政策对中期分红的支持引导，分红频次的提高有助于上市公司更为及时地回馈投资者，优化投资者的市场参与感及获得感。

除中国平安外，2022年度，5家A股上市险企合计分红金额781.93亿元，中国平安、中国人寿、中国太保分红总额分列前三位，分别为438.2亿元、138.5亿元、98.13亿元。5家A股上市险企股利支付率均超30%。其中，中国平安股利支付率较高，达52.31%，居A股上市险企首位。

记者了解到，自2012年以来，中国平安分红水平连续11年持续提升。公开数据显示，自2012年以来，中国平安累计分红24次，分红总额高达2823.7亿元（含2018年一季度特别股息派发），在沪深两地上市公司中居于前列。

常态化分红的机制，是价值投资、长期投资、理性投资的理念反映，有助于提高投资者的持股回报和信心，吸引更多长期资金进入市场，形成良性循环。目前正值全国两会召开之际，多位全国人大代表、政协委员都提出“进一步督促绩优上市公司提升分红水平”的相关议案、提案。

例如，全国人大代表、深圳证券交易所理事长沙雁表示，目前已有超百家公司发布了关于“质量回报双提升”的公告，核心是要提升上市公司的内生质量，增强企业的核心竞争力，引导上市公司积极回报投资者，扩大分红，这都有利于提升市场的内在稳定性。

近年来，监管层不断完善上市公司分红制度。近期，沪深交易所先后启动“提质增效重回报”行动和“质量回报双提升”专项行动，落实以投资者为本的理念，着力引导上市公司强化投资者回报意识，其中关键举措便包括持续稳定现金分红。

2023年12月15日，证监会发布《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》，以及《关于修改〈上市公司章程指引〉的决定》，沪深证券交易所同步修改完善规范运作指引，明确操作性要求。

东方财富Choice数据显示，刚刚过去的2023年，在公司治理结构不断完善，监管政策持续鼓励下，A股3495家上市公司进行了分红，分红总金额高达2.03万亿元（以除权除息日为统计指标，含A/H市场分红总金额，下同），与2022年的2.04万亿元现金分红金额基本持平。

常态化分红源于业务的稳健增长、战略深化推进

记者了解到，中国平安是以营运利润为核心的分红政策，即分红与营运利润挂钩，彼时在市场上属于较为独特的做法。

在2023年中期业绩发布会上，中国平安首席财务官张智淳明确表示，“平安的分红政策是稳定的，我们是持续以营运利润为核心的分红政策，稳定和可持续的分红政策和理念是一贯不变的。”

而持续、稳定的分红提升源于业务的稳健增长、战略的深化推进。在业务层面，数据显示，中国平安2023年1-12月累计实现原保险保费收入8006.95亿元，同比稳步增长4.1%。

其中，保险主业表现亮眼。平安人寿全年实现累计原保险合同保费收入4665.40亿元，同比增长6.2%，其中寿险及健康险个人新业务保费收入1284.27亿元，同比增长超24%，优于市场预期。

从2023年全年来看，各大险企受到预定利率切换、银保“报行合一”、开门红预收限制等影响保费阶段性承压，在监管趋严的市场环境下，平安寿险却实现了保费超预期增长。

这主要源于在权益市场波动、长期利率下行的大背景下，人们更加关注资金的安全性和长期收益稳定性，保险产品竞争优势进一步凸显。

另一方面，记者了解到，平安人寿借助预定利率切换产品全面换挡，重新推出分红型产品，打造分红、传统双财富主力明星产品线，带动整体保费增长。例如“平安御享金越终身寿险保险产品计划”，“平安御享金越终身寿险（分红型）保险产品计划”。

近年来，平安的寿险渠道转型成效显著，高质量转型成效明显。2023年前三季度，代理人人均新业务价值同比增长94.4%，银保渠道、社区网格及其他等渠道贡献了平安寿险新业务价值的15.8%。

而业务稳健增长背后，是中国平安“综合金融+医疗健康”战略的持续驱动。长期来看，综合金融与医疗生态圈的协同配合有望为公司长期价值增长提供充足动力和深厚护城河。“当前公司2023年PEV估值0.54倍，处于底部区间，短期看好资产端行情以及负债端企稳带来的估值修复，长期关注产品创新能力带来的增长空间。”长江证券分析称。