7月股债基金平分秋色 投资级债券窜升主流
记者蔡怡杼／台北报导七月份股债基金表现不相上下，前十名各占一半，股票部份，东协相关基金毫无意外地霸占了四个席次，由新加坡基金以5.6%的涨幅勇夺第一，马来西亚及东协基金也在前十名之列。债券部份，美债基金退位，由投资级企业债基金取而代之，窜升为债券主流。摩根投信产品投资部副总经理刘玲君分析，七月以来，全球金融市场再度随欧债进展上下起伏，先是欧盟高峰会传来好消息，推升风险性资产展开反弹，但随后西班牙债务出包、希腊又有退出欧元区的疑虑，避险需求驱使资金流向债市，导致七月份的基金绩效呈现股债平分秋色。刘玲君指出，从七月基金绩效表现来看，东协市场在动荡中始终能获得投资人的抬爱，再者，历经二年多的多空考验，东协抗跌强涨的实力无疑成为对抗波动的股票首选。值得注意的是，投资级企业债取代资金避风首选的美债基金，刘玲君说，显见市场对于美国公债上档空间有限已有共识，资金转往同为高评级的投资级企业债寻求避险。JF东协基金经理人黄宝丽(Pauline Ng)表示，东协股市的好表现完全得利于逾七成的产业以内需为主，对出口贸易的仰赖度逐渐降低，以新加坡为例，经济结构虽以出口为主，主要企业海外营收占比接近一半，但为降低全球景气波动影响，出口重心逐渐转以亚洲为主，目前GDP占比约五成以上，反观欧美则仅有三成，黄宝丽认为，在亚洲区域共荣趋势下，新加坡企业将可因而受惠，推动经济维持成长动能。全球经济放缓，难免冲击东协经济扩张脚步，但黄宝丽指出，内需及重建活动应能维持东协强劲的成长力道。黄宝丽进一步指出，东协国家财政体质已非吴下阿蒙，多数国家的政府债务占GDP比例亦仅25%~55%，而且，相较于其他国家，也有足够的政策空间推出货币宽松来刺激景气，总体经济风险不高，亚银预估今年将有5.2%的经济成长率。虽然东协个别股市屡有亮眼表现，黄宝丽认为，单一国家波动大，最好还是以区域型基金介入，才能全面掌握东协国家的成长动能。摩根环球企业债券基金经理人丽莎‧蔻蔓(Lisa Coleman)表示，美国十年期公债殖利率已降至1.5%之下的历史低点，几乎没有再降空间，美国公债多头不仅难再现，现阶段价格更可说贵得离谱。蔻蔓说，目前投资人想避险、又不甘屈就低收益率的矛盾心态相当明显，到期收益率平均高于公债二倍的投资级企业债恰可满足此需求。不仅资金追捧力道不减，今年来只有二周净流出，投资级企业债的发债市场也相当热络，6月以来成功发债381亿美元。蔻蔓认为，目前美国、德国公债价格偏高的环境下，投资级企业债已成为保险公司、退休基金等大型法人投资组合中的重要部位，投资人不妨跟随国际资金步伐，布局波动度低于股票的投资级企业债。