阿里若納入港股通將釋放1030億QDII額度 為海外配置需求解渴

随着阿里巴巴28日完成香港主要上市的转换，将最早在下月进入港股通，这除了为阿里股票本身吸引更多来自大陆的南向资金，也将使目前持仓阿里股票的合格境内机构投资者（QDII）额度有机会得到释放。图为阿里巴巴杭州总部。(取材自阿里巴巴官网)

随着阿里巴巴28日完成香港主要上市的转换，将最早在下月进入港股通，这除了为阿里股票本身吸引更多来自大陆的南向资金，也将使目前持仓阿里股票的合格境内机构投资者（QDII）额度有机会得到释放，彭博预估将释放约32亿美元（新台币1,030亿元）的QDII额度，为海外配置需求解渴。

彭博报导，阿里进入港股通后，大陆投资者可透过交易所互联互通额度，购买阿里股票。据研究计算，参考现有QDII基金持有阿里的规模，如果改用港股通持有这些股票，最多可以释放约32亿美元的QDII额度。

分析师Rebecca Sin在报告中指出，额度释放之下投资美股的QDII基金将是最大受益者。

大陆股市持续的不振表现，使得今年海外投资成为境内市场颇受关注的领域之一，QDII作为基金投资者借道投资海外市场的重要途径，额度面临供不应求。

在大陆稳汇率及控制资本外流的背景下，QDII额度成长缓慢。这使得配置海外资产的相关ETF在境内市场普遍存在高溢价及限购措施。

酷望投资总经理杨如意表示，阿里双重上市后进入港股通一定程度上会缓解QDII基金的供需失衡，减轻溢价，「但中长期由于经济周期不同步等因素，境内投资者进行美股等稳健投资的需求仍然旺盛，溢价现象还是会持续一段时间。」

尽管近期在海外市场波动加剧的背景下，相关ETF的溢价有所回落，限购措施也有松动，但离正常水平仍有距离，例如景顺长城纳指科技ETF最新溢价率仍有约12%。今年5月大陆外汇局批准的QDII额度增加了22.7亿美元，此外今年暂无新增。杨如意预期，大陆监管部门不会在短期内释放大量QDII额度

根据中金公司的报告，阿里在8月底完成双重主要上市转换，将赶上9月5日的港股通考察日，并将在本轮9月9日调整附近纳入。

根据彭博行业研究计算，若未来阿里、京东、网易、百度和携程均能够纳入港股通，将累计释放约75亿美元的QDII额度。不过额度的释放并非一蹴而就，彭博行业研究称根据过去的经验，完成额度的替换大约需要三年的时间。