A股成交额创逾4年新低，“地量”后股指随时可能触底反弹

8月13日，A股市场成交额持续下行，当日沪深两市成交额4773亿，较上个交易日缩量186亿，成交额创2019年12月24日以来新低。

市场人士指出，沪深两市成交金额仍然处于较低水平，说明市场情绪方面仍偏谨慎。目前A股缺乏新增资金入场，上行动力不足，不过成交额创新低也说明空头力量有限，预计短期内股指仍将以区间震荡为主。

“地量”后市场随时可能触底反弹

上述市场人士表示，5000亿以下的成交已基本接近量能的底部区间，虽然短期场外资金进场意愿不足，但稳增长政策持续发力下，部分资金仍在不断积极尝试低估值板块，因此在短期做空动能充分释放后，市场或迎来一定的修复机会，股指随时可能触底反弹，但在新增资金入场前，反弹幅度及持续性均有限。

爱建证券分析师侯英民表示，从技术面分析，五一节前股指向上突破整理平台，成交量也同步放大到万亿水平，市场做多力量有所增强，但在连续两次上冲未果后股指就呈现出逐级震荡回落走势，股指明显呈现出由强转弱的迹象。

目前股指仍在所有中短期周均线和月均线之下，股指震荡下行的大趋势始终没有改变。预期短期股指仍将宽幅震荡以寻求多空之间的短暂平衡点。

宝城期货金融研究所所长闾振兴指出，市场在等待经济内生动能的修复，短期内市场信心有所不足。从宏观角度来看，目前宏观需求增速有所放缓，居民部门收入增速放缓，加杠杆的能力和意愿有所不足，居民消费能力走弱；企业部门竞争激烈，提价与扩产的空间受限，盈利修复预期偏弱。

从资金流向角度来看，目前杠杆资金与北向资金流入有所放缓，新增股票基金份额持续位于低位，社保等长期资金入市量仍有所不足，股市的增量资金较为有限。股市呈现成交低迷、热点切换频繁、反弹持续性较弱等存量博弈特征。短期内股指上行受到盈利修复预期偏弱以及增量资金偏少的抑制，下行则受到政策托底预期以及高风险溢价的支撑。

中长期股市投资机会或出现

对于后期市场走势，前海开源基金首席经济学家杨德龙对新京报贝壳财经记者表示，从股息率来看，当前A股市场已经出现了投资机会，现在很多优质股票的股息率已经超过了投资国债、银行理财和存款的收益率，现在可能是长期布局的机会。

此外，近期人民币出现升值。从中长期来看，国际金融市场的大幅波动，可能会使得更多国际资本在全球寻找估值洼地，寻找资金的避风港。而人民币汇率具有较强的稳定性，人民币资产经过三年的下跌也已经具备了较强的投资吸引力，未来几个月人民币资产可能会受到外资的关注，从而能带来更多的国际资本，利好国内股市和债市。

侯英民表示，近阶段政策面暖风频吹，央行、证监会等部门持续发声并出台相关措施，落实国常会部署要求，着力稳市场、稳信心；措施针对性地指向了市场恶意做空违法违规行为，加强市场监管严格把关上市公司质量和财务状况，坚持问题导向和目标导向，将维护制度公平性和市场内在稳定性放在更加突出位置，持续加强逆周期调节，保障市场稳定运行。

侯英民指出，新国九条践行以投资者为本的监管理念，有效地减少了市场的做空力量。为活跃资本市场提振投资者信心，管理层不断推出相关政策举措，有力地向市场传递出管理层活跃资本市场的积极信号，在不断释放提振经济和维护稳定市场的背景下，市场的政策底已基本确立，但市场底往往需要经历一段时间反复震荡的考验。

长城证券首席经济学家汪毅认为，从长期趋势看，与A股成交额相关性最强的仍然是美联储的基准利率以及中美利差。中美利差是A股成交额的一个比较显著的领先指标。从当前时点看，美联储大概率将于9月降息，这无疑将对A股的成交额产生实质性利好。

新京报贝壳财经记者 张晓翀

编辑 岳彩周

校对 穆祥桐