AI熱 科技股迎新多頭格局

人工智慧（AI）示意图。 路透

辉达（NVIDIA）最新公布的财报与财测均优于市场预期，其稳健的业绩和展望强化市场对AI热潮及信心，法人都认为，以AI为主轴的科技股还是会进入新多头格局。

第一金全球AI人工智慧基金经理人李坤宪指出，近期科技大厂的重点财报观察，首季营收、获利持续成长且优于预期，主要受惠AI、云端业务高速成长，加上成本控制奏效，不过股价表现受压抑，主因殖利率弹升压抑评价。

AI主题股票型基金表现 图／经济日报提供

此外，也反应营收与获利展望成长延迟情形。AI需求强劲，资本投资量能增加，不过，科技大厂的产能仍待扩充以满足需求缺口，若产能提升，将有助营收获利展望回复成长力道，整体投资前景乐观。

4月中旬以来，科技大厂财报陆续公布，AI重点企业首季营收、获利持续成长且优于预期，包括：微软、Google与Meta等，AI重点企业首季营收、获利成长动能主要来自云端服务、AI需求扩散至用户端等带动。

如微软营收达618.6亿美元，年增17%，高于市场预估值，每股盈余达2.94美元，年增19.92%，其中，微软云端营收成长23%，Azure营收成长更高达31%，AI需求加速云端收入成长。

首季Google的营业利益率扩张至32%，高于去年同期与市场预估值。李坤宪表示，同样是受惠于AI所带动核心广告业务、云端业务等挹注营收成长。

此外，Google全球裁员动作也发挥综效，该公司全球裁员人数近万人，主要在整合不同功能的团队运作，像是搜寻（Search）、平台（Platforms）、设备（devices）及机器学习基础建设与发展（ML infra and developer）等人员，同时有助成本控制等。

从企业投资与资本投入情形观察，各大厂纷纷追加资本投入，驱动云端设备、AI基础建设的扩增，以巩固各公司的领导地位。以微软而言，AI需求高于可用算力，突显用户端需求强劲，带动资本支出增加，第1季微软的资本支出达120亿美元，预估全年每季至少等于或高于首季支出规模。

另外，Google每季的资本支出不低于120亿美元，若以全年480亿美元的支出低标估算，年增率也高达48%；而Meta则估计资本支出可达350亿美元至400亿美元之间，高于先前预估值。

野村e科技基金及野村高科技基金经理人谢文雄表示，4月下旬以来公布的美股财报，显示美国大型科技股仍持续增加在AI方面的资本支出。长期来说，美国通膨下滑趋势明确，无论何时启动降息，对于科技股而言都是利多，而AI仍是未来三至五年最具成长性的题材。

台湾身为科技供应链重镇，相关AI供应链公司前景持续看好，正是延续台股多头走势的关键，近期布局可留意，包括AI Server、HPC、半导体先进制程与封装、ASIC/IP、IC设计、散热等。

李坤宪认为，AI需求强劲，不过产能建设尚未到位，造成成长展望受到影响，同时可能延续至第4季度。不过，李坤宪强调，成长展望未如预期并非需求减缓，而是需求未获满足，这也代表未来产能建置一旦到位，成长力道可望持续回升。

近期股价大幅震荡，提供投资人逢回承接的机会，看好AI产业趋势向上，投资前景积极正向，投资人不妨采取定期定额、纪律进出，掌握AI成长动能投资机会。