AI液冷风口，英维克上半年净利增长近100%

21世纪经济报道记者 石恩泽 深圳报道

8月12日，英维克(002837.SZ)发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为17.13亿元，同比增长38.24%；归母净利润为1.83亿元，同比增长99.63%；扣非归母净利润为1.71亿元，同比增长113.5%。

据悉，英维克是精密温控节能解决方案和产品提供商，近5年公司业绩稳步向好。在同期半年报对比上，英维克营业收入上自2020年以来上涨2.5倍，由6.71亿元至17.13亿元；归母净利润也同比上升，由0.76亿元增长至1.83亿元。

而这个稳步上涨则是基于公司在业务线上的多点布局。现阶段，英维克按产品线可大致分为四类：机房领域温控产品、储能领域户外温控产品、客车空调和轨道交通列车空调。

得益于抓住AI数据机房对液冷技术上的需求，2023年下半年，机房领域温控产品开始放量。至2024上半年，机房领域温控产品实现营收8.6亿元，同比增长86%，占总营收比达50%。

另外，根据公司财报，截至2024上半年，英维克来自数据中心机房及算力设备的液冷技术相关收入约为上年同期的2倍。这主要得益于公司提前布局液冷“全链条”上的优势。

对于英维克针对AI液冷产品方面的布局，券商机构十分认可。截至公司中报发布后，国金、华泰、国盛、招商和开源这五家券商均给出了买入评级。

反观，原本支撑英维克业务大盘的储能温控产品，在营收上占比由53.37%下滑至41.53%，毛利率也由去年的33.27%下滑至30.70%，同比下降2.6个百分点。对此，英维克称，报告期内，由于储能行业的收入区域结构变化，而导致相关业务同比增速放缓。

成功抓住AI风口虽值得肯定，但英维克数据机房板块和储能板块上的此消彼长，也凸显出英维克公司业务布局，受政策因素影响较大。

英维克在财报风险提示中指出，公司下游所处的算力、通信、储能、地铁轨交、新能源汽车等应用领域当前均是国家产业政策鼓励发展的领域，但如果相关的产业政策阶段性地发生一些调整，可能会对公司相应的业务造成短期或长期的不利影响。

除受国内政策影响，英维克在海外的布局也易受国际环境局势冲击。从数据上看，今年上半年其在海外收入上有所下滑，从去年同期占营收的19.53%收缩至16.08%。英维克对此也无奈表示，国际贸易环境的变化，可能会对出口业务的可持续性或者竞争力带来不确定性。

值得一提的是，英维克在业务布局上讲求未雨绸缪。其对液冷技术上的前瞻布局，最初来自针对工业储能热管理系统研发出的解决方案。而这也是其在AIDC机房需求出现后能够快速切换赛道的原因。

此外，除数据温控产品和储能户外产品两大支柱以外，现阶段，英维克还将目光瞄准冷链物流相关需求，对此其将客车空调业务线调整至向冷链物流靠拢。另外，英维克2018年通过全资收购上海科泰，以此为切入口进军地铁列车空调及架修服务的业务。

但对于下一个前瞻性风口的布局上，英维克还未有十足把握。虽然目前客车空调和轨道交通空调两块业务，在营收增速上势头较好，前者为42.35%，后者为35.88%。但这两部分业务在营收上占比均不足3%。

截至13日午盘，英维克报收21.11元/股，跌2.81%。