AI資料中心網路交換器需求爆發！大摩按讚世芯、智邦、鴻海

摩根士丹利（大摩）证券在最新释出的「全球科技产业」研究报告中，预期网路交换器需求将大爆发，并按赞台厂世芯-KY（3661）、智邦（2345）、鸿海（2317）等，均给予「优于大盘」评级。台股示意图。图／联合报系资料照片

生成式AI的普及，推升网路交换器的需求增加及规格升级。摩根士丹利（大摩）证券在最新释出的「全球科技产业」研究报告中，预期网路交换器需求将大爆发，并按赞台厂世芯-KY（3661）、智邦（2345）、鸿海（2317）等，均给予「优于大盘」评级。

大摩非常看好AI资料中心网路交换器未来的成长趋势，因此给予世芯-KY目标价上看 4,280元、智邦700元、鸿海210元，除鸿海已达目标价外，以昨日收盘价计算，世芯-KY与智邦的股价潜在上涨空间分别为74.7%、30.8%。

大摩指出，在AI技术持续推升下，数据中心的网路设施正迎来重大变革。未来所采用的AI网路交换器，及800G速率的升级，被大摩视为是推动产业新变革的两大关键因素。

大摩分析，随数据流量增长与AI普及，推动网路交换器需求与规格升级，预计2023-2026年全球AI资料中心网路交换器的营收年复合成长率（CAGR）将达55%，相较资料中心网路交换器的11%、及整体网路交换器市场的4%，明显高出许多。

过往而言，交换器规格通常每四至五年升级一次，不过这波升级趋势，特别自2025年起，资料中心的交换器规格，将向800G产品的升规趋势开始加速，预计2026年占以太网路交换器市场约28%，较今年的5%快速激增。

值得注意的是，乙太网路交换器也将在AI资料中心市场重新占据一席之地。长期以来，由于低延迟特性，InfiniBand一直是辉达（NVIDIA）生态系统的首选技术，大摩预计乙太网路在AI资料中心的收入占比将从2023年的38%扩大到2026年的 49%。

对于台厂相关供应链而言，大摩认为，智邦等国际大厂在网路交换器领域的领先地位备受看好；世芯-KY等厂商，则在人工智慧（AI）半导体领域表现突出。鸿海则是辉达NVSwitch的主要供应商，并获得大量NVLink交换器订单，其毛利率远高于伺服器组装业务，因此受惠。