巴菲特狂扫这股票 惊呆众人！华尔街大鳄反AI 下一步太诚实了

巴菲特第二季加码地产股成最大亮点。（示意图/达志影像/shutterstock）

站在大咖肩膀上看股市。(图/先探投资周刊提供)

被当作华尔街大咖们选股多空操作的风向球「13F报告」全数揭露，其实不难发现刮起十级强风的AI概念股，并没有完全横扫华尔街的操作，显然还有更值得关注的好股没被发现！

近一段时间，各大国际投资机构向美国证券交易委员会（ＳＥＣ）提交十三Ｆ报告，披露了第二季度的持仓情况。所谓「十三Ｆ报告」是指ＳＥＣ规定资产管理规模超过一亿美元的投资机构或顾问，必须在每个季度结束之后的四五天之内提交的季度报告，公开其普通股（包括ＥＴＦ）、期权、美国存托凭证（ＡＤＲ）、可转换债券等，并根据证券种类、股票名称与数量、总市场价值等进行详细说明；而机构可以包括投资顾问、银行、保险公司、经纪交易商、养老基金和公司。

十三Ｆ报告设立的初衷是为了平衡大型投资机构和中小型投资者之前的关系，目的是让美国投资者增加对金融市场的信心，因此十三Ｆ也被称为是「股市风向标」，让投资人得以一窥华尔街众大咖们的最新投资思路和趋势。

科技股仍是大咖投资主流

据十三Ｆ报告数据，贝莱德、柏基、波克夏等机构第二季表现亮眼。贝莱德以十七．六％的收益率领跑，而老虎环球基金收益达十四．二五％，波克夏也有八．四七％的收益。而在个股的选择上可以说各有所好，不过不少机构、投行持续拥抱科技股，无论摩根士丹利、摩根大通、花旗、文艺复兴基金还是瑞信和瑞银等，前十大持仓的科技股含量都很高，且ＡＩ需求增加的半导体相关领域投入资金的趋势也有突出的现象。

像是贝莱德就仍然青睐科技股，占总其持仓的比例为二六．三五％，其中苹果、微软、亚马逊、英伟达、谷歌为前五大重仓股；从持仓比例变化来看，贝莱德对特斯拉增持比例达四％，跃升第六大重仓股，另小幅增持Meta。而大摩第二季买入的第一大标的是辉达（Nvidia），且日前发布的最新分析报告中指出，看好辉达未来几季资料中心营收达一五○亿美元，并重申辉达为该公司的首选股（Top Pick），并将辉达股票的评级设为「增持」，目标价为五○○美元。有趣的是，曾经公开表示反人工智慧、认为ＡＩ将对人类社会造成威胁的「金融巨鳄」索罗斯（George Soros）仍将投资目光转向ＡＩ。索罗斯基金管理公司第二季新建仓二五万股的超微（ＡＭＤ），还加码买进各一万股的辉达和微软。

而机构投行对于中概股则呈现两极现象，其中，因中国经济前景且地缘政治紧张局势升温，不少机构对于中概股的资金流出明显，包括Coatue、D1 Capital、老虎全球管理等避险基金皆削减了对中国风险资产的曝险部位，反映市场情绪趋于谨慎；《大卖空》主角原型贝瑞（Michael Burry）的对冲基金Scion Asset Management更是大举清仓了中国电商巨头阿里巴巴和京东的全部美国存托凭证（ＡＤＲ），约占公司总资产二○％。

机构看待中概股呈两极

不过仍有机构如摩根大通、花旗、桥水和富达等则不约而同的加仓了中国资产。摩根大通二季度加仓的中概股主要是华住、拼多多、中通和百度等公司，增持幅度分别为约五六％、二二％、一六四％及一四二％；但中概股无一进入摩根大通的前十大持仓。花旗主要加仓的是拼多多、百胜中国和富途控股等，但减仓了爱奇艺和蔚来等公司。全球最大避险基金桥水则是加仓了拼多多、百胜中国、携程、蔚来等，并对中国大盘股ＥＴＦ的加仓金额近六○○○万美元；不过同时该基金也大幅减持了小鹏汽车、理想汽车、百济神州、新东方、好未来和万国数据等公司，对多家公司的减持幅度超过九五％。

在众多机构中，最受市场瞩目的当属巴菲特的波克夏。截至二季度末，波克夏的美股持仓总价值达三四八一．九四亿美元，较上一季度的三二五一亿美元提升约七．一％，核心的增长来源是增值近二七○亿美元的苹果股票。波克夏第二季虽然未持续加码苹果，不过受益于今年以来科技股的大涨行情，带动苹果第二季上涨逾十七％，并同步推升苹果占波克夏投资组合上升四．五四％，约达五一％，比重首次超过五成。总计到第二季底结束，波克夏的股票投资组合集中度依然很高，有高达八成还是集中在五家公司，分别是苹果、美国银行、美国运通、可口可乐与雪佛龙；前十大持股则占到总持股的九一．二五％。

波克夏新开仓三档建商股

值得关注的是，尽管波克夏第二季动作不大，只加码与新建五只股票，但操作亮点在于其中新开仓的三档标的，为美国三大房产开发商霍顿公司（DHI）、莱纳房产（LEN）以及NVR Inc.（NVR）。其中，购进霍顿使得波克夏成为该公司十大股东之一，持有大约一．八％的股票。法人表示，波克夏自身在房地产领域的主导地位，为该集团在住宅建筑商股中的新地位提供了可信度；虽然这三者相加占波克夏整体投资组合不到○．二五％，但推测其是看好目前房市供不应求的表现。

进一步来看，自去年抵押贷款利率飙升以来，房屋建筑商的业务复苏，因利率上升使房主不愿出售房屋，因此对许多购房者来说，新建房屋是最具吸引力的选择，但因为供应受限而使新屋销售意外强劲，进而带动美国房屋建筑商股价上涨，今年至目前为止，莱纳房产、霍顿公司和NVR的股价均涨逾三成，表现优于其他规模较小的竞争对手，标普房屋建筑商精选行业股票指数则上涨了约四成。

此外，波克夏另小幅加码西方石油（OXY）以及第一资本（COF），同时持续减码动视暴雪公司（ATVI）七成的持股，目前已接近清仓，雪弗龙（CVX）、通用汽车（GM）等也都在减码名单当中。整体来看，波克夏第二季净卖出美股，售出的股票金额比买进还要多出约七九．八亿美元，同时其第二季帐上现金部位逼近历史新高水准，都似有在股市上涨的时期，巴菲特找不到便宜的标的或收购对象，市场也认为巴菲特在等美股下跌后，便宜进场的机会。同样偏空的还有Scion Asset Management，其在第二季购入了价值八．六六亿美元的标普五○○指数ＥＴＦ卖权，以及七．三九亿美元的那斯达克一○○指数ＥＴＦ卖权。

整体来看，十三Ｆ机构对于金融市场多空方向及个股发展各有见解，不过须留意的是，虽然十三Ｆ机构持仓报告对机构法人的投资意图会有判断上的帮助，但由于仍旧是落后指标，因此并不能保证期间内机构法人的投资意图与方向有无改变；此外，十三Ｆ报告只会公布这些大型机构的股票部位，不会公布他们的空头、期货、选择权等部位，故除机构法人增减持的标的之外，也可从十三Ｆ机构持股总市值的变化、各产业板块持股变化、经纪机构的持有增减变化等多面相来辅助观察，亦须搭配总体经济的市场景况来做整体性的判断。

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《先探投资周刊2262期》