拜登遭自家人背叛？美大厂1款晶片热销大陆 3台厂暗爽

辉达推出降速的A800晶片热销大陆。（示意图/达志影像/shutterstock）

纽约联准银行公布四月消费者预期调查显示，消费者对未来一年的通膨预估略有下滑且低于前值，报告还显示，三月银行危机并未严重影响美国消费者情绪。(图/先探投资周刊提供)

台股来到季线附近，中小型股或因业绩不佳、涨幅过大急速拉回，焦点股AI伺服器、下游代工五哥、工业电脑乃至涨价的面板及价格落底的记忆体族群等仍有轮涨机会；政策股军工、资安、电网等涨多拉回等待另一次买点。

纽约联准银行公布四月消费者预期调查显示，消费者对未来一年的通膨预估略有下滑且低于前值。报告还显示，三月银行危机并未严重影响美国消费者情绪。最近包括谷物、油价都下跌，由于油价近周大跌至六三．三五美元，而后反弹至七二至七四美元，但今年累计还是下跌超过九％，加上房价下跌，现阶段只有美国四月非农就业人口增加二五．三万人优于预期，失业率降至三．四％的逾五○年低点，显示即便经济降温与银行业持续动荡，美国就业市场依然强劲。惟未来几个月将与去年此时通膨急速升高相比，预期下半年通膨率将持续下降；也就是联准会这次急速升息二○码、五至五．二五％的动作将告一段落。接下来可能持平观察经济情况。

出口亮点：资通与视听产品

另一方面，美国财长叶伦警告，国会再不尽快提高举债上限，财政部将耗尽现金，美债违约大限最快可能落在六月一日，拜登邀请众议院议长等国会四巨头会面，共商化解倒债危机，若未来一周没有具体结论，将对美股产生不确定性，这点是要注意的。

这次因为出现OpenAI的ChatGPT用户人数急遽扩增，微软股价创去年四月以来新高；供应ＧＰＵ的辉达则创去年元月第一周以来新高，加上苹果业绩超乎预期，有印度等国家弥补中国衰退的部分，股价也来到去年八月以来新高，使得那指距离今年高点一二二六九点很近。半导体股超微季报公布股价先跌后大涨，费半指数只要能攻克三○○○～三○三七点就属转强，后面就等辉达公布季报。标普及道琼则以月线为强弱关卡。美国利率见顶机率大，美元指数降至一○二以下，资金流出美国，但美股却能有此表现算是不错，欧洲股市依旧维持在相对高档；亚洲股市中国五一假期后，政策积极作多，以银行股及ＡＩ相关股为拉擡焦点，上证指数创今年新高，深圳指数则稍弱，年线站上才属转强。而印度股市也创今年新高，显见国际资金依旧旺盛。

电子下游五哥震荡盘坚

台湾主计总处四月二十八日公布第一季经济成长率为负三．○二％，较原预测大减一．八二个百分点，为金融海啸以来减幅最大的一季；再来财政部五月八日发布四月海关进出口统计，四月出口三五九．六亿美元，年减十三．三％，写下连八黑，所幸资通与视听产品在拉货力道回升，四月年增五．四％，终结先前连五黑的走势转正。整体而言传产深陷颓势、科技略有改善，个人电脑似有触底迹象，但要再观察一、两个月。资通与视听产品是四月出口亮点，接单转强，出口回升到五四．七亿美元，创历年同月最高，和上年同月相比，更结束连五黑后翻红。其中电脑零附件年增三九．七％，是十四个月最大增幅；交换器和路由器也年增十七．八％。

财政部预估五月出口仍衰退恐连9黑，未来要注意是台积电、联发科及大立光三档权值股走势，台积电调高今年第一季现金股利至三元，虽然台积电对今年四个季度配息能否维持三元的论调不予评论。但市场预期全年股息有望挑战十二元，果如此有利吸引外资买盘。但周二消息见报该股股价却下跌，五百元是整数强弱关卡；再来联发科对于后市也是保守，大立光四月营收不佳，认为五月也不好，两档个股皆遇利空，能否守稳六三八元及两千元关卡将攸关指数能否守稳一五五○○点之上！

另一方面，最近开始见到科技业有涨价声，尤其面板价格连续三个月上涨，友达、彩晶及群创已回到现金成本，由于中国目前是全球最大ＬＣＤ面板生产国，且过去拿政府补助得以承受巨额亏损，惟现阶段中国补助转向半导体，诸如京东方等也禁不起持续大赔钱，所以可以说是市场有志一同不想做赔钱生意，产能利用率预估将提升至七成以上，第二季有机会转亏为盈，加上友达、群创及彩晶股价低、日ＫＤ值低档交叉向上，有利向上震荡盘坚。而连动的驱动ＩＣ族群天钰、瑞鼎、联咏、敦泰，理论上四月营收都上来才是，但并不明显。

惟其中龙头联咏对第二季看法相当乐观。第二季业绩看增的原因有三：一是新产品量产，二是出货组合比较好，包括游戏及笔电的高阶产品，三是客户新机铺货，配合大陆六一八购物节促销活动。在联咏三大产品之中，以中小尺寸成长最多，主要成长来自于OLED驱动ＩＣ拉货，VR/AR相关产品量产，以及中国大陆手机需求。大尺寸次之，客户库存经过三至四季度调库存，已回复正常，大尺寸驱动ＩＣ在TV/IT应用出货增加。预估第二季营收在二九五至三○五亿元之间，季增高达二四％左右。由于该公司首季ＥＰＳ七．八一元，第二季有机会向九．五元挑战。预估全年有机会向三六元推升，有利股价推升。

这次下游代工五哥中，股价表现都相当不俗，纬创受惠伺服器出货好，股价今年大涨五成，但是四月业绩又下来；倒是信心满满的广达，认为在笔电、云端、ＡＩ伺服器三管齐下，广达兼具技术及营运能力，未来可望更壮大。广达去年ＥＰＳ七．五元，仅次于前年的八．七元，并未像纬创将伺服器部门切出去挂牌，全部保留在企业中，今年景气虽不好，但前四月营收衰退仅六．七％，最重要是今年股价表现很优，去年底收盘价七二．三元，今年以来股价几乎不受大盘影响，一直震荡盘坚，四月除息六元后，近半个月来马上填息且股价再创新高，以最高价计算，全年已上涨三八．六％，至今股价依然维持在十日线之上；仁宝首季则交出三率三升，ＥＰＳ○．三二元成绩，除息后已填息九成，接下来前四月营收仅衰退九％的英业达，尚含息一．五元，可寄望填息行情。

精诚相对同业股价偏低

零组件中的联阳，主攻笔电端崁入式控制晶片、桌上型电脑的高速I/O输出入接口晶片，电脑市场需求回稳，从该公司营收很明显看得到，今年除了二月外，营收似乎又回复荣景，首季营收十三．二一亿元，是近三季中最高，ＥＰＳ达二．一二元，则是去年第二季以来最高，虽未像前年高峰时每季赚超过二．五元，但四月营收五．六五亿元，月增十一．七％，创下近半年新高，年增也达九．七％，首季营益率已达二九．三％，且含息六元，逢低可以注意。

这次季报中，系统整合及资安相关股中，较为突出是过去姿态一向较低的精诚，首季ＥＰＳ一．八四元，是近八季高点，去年ＥＰＳ四．四元，低于前年的四．五一元以及过往的六元以上。但今年首季就交出一．八四元成绩，超过虎门科技的○．九二元、宏碁资讯的一．七四元以及智联服务的一 ．一三元，这些股股价都超过一二○元，但精诚股价只有九○元上下且含息五元，股价相对是偏低的。

ＡＩ伺服器是今年亮点，自从OpenAI的ChatGPT推出，注册用户人数急遽扩增超过四亿人，无论美国或中国都加紧发展，美国尖牙五哥更是花大钱买ＧＰＵ在生成式ＡＩ训练，最大受惠者就属辉达，陆续推出A100及H100晶片，今年股价从一四六．一四美元上涨到二九一．五一美元，涨幅高达九九．四％，直逼三百美元；而中国更是自组国家队发展此类型ＡＩ，主要推手之一科大讯飞（002230.SZ）股价也从三二．八三大涨到超过七○人民币，涨幅超过一倍。

美国虽有晶片法案约束高阶晶片销往中国，但辉达推出降速的A800晶片销中，可以预期这次辉达季报一定相当漂亮。台湾与ＡＩ晶片最相关的就是台积电以及矽智财的创意及世芯ＫＹ，创意中国客户约占三成，但能销往中国晶片必定需要台积电同意，在美国及中国市场继续成长下，预估全年ＥＰＳ可从去年的二七．六九元上升至三三元以上，这次股价攻至一一八○元后拉回，季线不破续强。世芯首季ＥＰＳ八．○九元，且四月营收再创历史新高，前四月营收大成长一三五．七％，法人预估全年ＥＰＳ有机会向四五元以上挑战，股价向今年高点挑战。惟该公司将办私募现增五百万股，将稀释获利，这是需要较留意的。这次ＡＩ伺服器需要液冷散热方式，所以双鸿、奇𬭎股价近一个月涨势凶猛。并带动建准、尼得科超众、健策上涨。ＡＩ题材持续性发酵，主要是大公司都很怕掉队，连将公司名字更改的脸书，原本主攻元宇宙，但都积极投入生成式ＡＩ发展，Snap也加入拥抱行列。中国从华为、百度、腾讯到阿里巴巴更是积极，这一系列将是在消费型电子元气尚未恢复前的电子主要焦点。

军工股的两档观察指标

台湾外销冷、内需温，除了餐饮外，最庞大的投资就来自于政策推动产业包括军工、绿能、电网、绿电等等。近期最强势的是强韧电网相关股包括中兴电、华城、士电等股价都来到百元上下，较低价的亚力、东元、大同表现也不俗。短线涨多拉回，只要维持在月线之上就属强势。而军工股市场以为美国二五家军火商来台就是利多出尽，其实美国厂商主要是来台寻求合作供应商，历经俄乌战争超过一年后，欧美库存军火至少要两年以上才能补足，而台湾本身就有飞机维修、飞弹及军舰制造能力，所缺的是关键零组件，只要美国政府开绿灯，台湾有机会与美国同业连结，甚至弹药都可能替美国生产，未来观察指标就是挪威主权基金买进成大股东的汉翔及全讯。而无人机这次将不对称战争模式做了最佳示范，所以台湾政策辅导的雷虎及中光电旗下的中国电智能机器人股价得以维持在高档。上述这些个股都是军工股明灯。

中化生、江申获利一级棒

产业景气看好的工业电脑及网通股，四月营收维持在高档或创今年新高的如维田、融程电、中磊、智易、宇智等可一并留意。内需首季获利亮眼的中化生、江申尤其可注意！

江申首季ＥＰＳ高达二．六三元，已超过去年全年三．六八元的三分之二，该公司大股东中华汽车，今年引进的ＭＧ品牌销售相当好，加上商用车，使得中华车四月领牌数居台湾第二名，且手上订单还不少，市场预估该公司今年加上新安东京产险理赔回冲，约可赚一个股本。中华车本业好，对于江申就是利多，江申也供应裕隆及和泰车国产汽车车架，可以预期营收有机会月月上升，预估今年ＥＰＳ有机会挑战七至八元，创近十年新高，股价逢低可追踪。

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《先探投资周刊2247期》