《百货股》润泰全摆脱净值风暴 明年配息待考量

润泰全营运架构以润泰全球为主，旗下包括：纺织贸易事业、零售事业、台湾量贩事业、投资事业及土地资产，以润泰全2022年第3季合并营收22亿元来看，纺织贸易事业占比约34%，零售事业占比为14%，台湾量贩事业占比为17%，投资事业占3%，不动产方面约占8%；公司另有上海分公司上海润耀，旗下包括：香港鑫士代企业、景鸿投资及其他子公司。

润泰全于2011年7月经金管会核准透过持股23%之润成公司间接取得转投资南山人寿，李天杰表示，润泰全转型为控股公司，最主要的投资为南山人寿，目前综合持股为26.62%，集团事业转投资包括：持股25.7%的润泰创新、持股9.1%的润弘精密及持股4.76%的润泰精材。

此外，润泰全亦有生技、文创及环保事业相关转投资，包括分别持有4.07%及4.08%的中裕新药(4147)与台湾浩鼎(4174)，持股2.07的日友环保(8341)及持股5.26%的智崴资讯(5263)；至于中国量贩事业转投资高鑫零售处分后综合持股剩1.41%，整个集团则剩下4.67%。

润泰全今年前3季营业毛利为7.31亿元，年增5.07%，营业亏损800万元，主要是因为办理现金增资，提拨员工酬劳6000多万元，归属母公司净利为175.86亿元，主要是从南山人寿及润泰创新认列回来，获利维持稳定成长，每股盈余为25.31元，累计前11月合并营收为26.48亿元，年成长7.21%。

在净值方面，截至今年第3季，润泰全净值有184亿元，相较今年第2季，净值有较大的变动，主要是因第2季受到美国债券影响，南山人寿提列非常多金融商品认列损失，致使公司第2季净值下滑至40亿元，李天杰表示，其实早在第1季我们就察觉到大环境可能导致必须提列很大金额金融商品未实现跌价损失，当时就规划资产由原先帐面价值认列转为鉴价投资性的不动产，增加公司净值约122亿元，让公司第2季净值维持在正数40亿元，公司亦于9月底办理现金增资185亿元，公司净值回升到184亿元，每股净值也上升至17.27元，由于南山人寿于10月向主管机关申请核准金融商品重分类，截至10月底时，润泰全净值达780亿元，每股净值回升到73.1元。

润泰全亦积极活化土地资产，目前润泰全拥有观音厂、中坜一厂土地、新丰土地、台中土地、大园土地、桃园杨梅厂等土地资产，潜在获利77.25亿元，李天杰表示，面积分别为4600坪及1419坪的桃园观音厂及大园土地正待价而沽，出租作为停车场约5699坪的新丰土地、出租给关系企业使用的8484坪台中土地，以及租给润弘精密使用3.3万坪的杨梅厂则转为投资性不动产，对公司净值有很大的帮助。

针对投资人询问南山人寿何时可以上市？李天杰表示，南山人寿一直努力朝着上市目标去走，但上市时机还是要看南山人寿申请及主管机关核准。

至于润泰全配息问题，李天杰表示，第4季报表还没有结算出来，能不能配息，董事会会考量资金的状况，未来投资方向需要的资金，以及股东最大的利益等做审慎的考量。