《半导体》11月营收双降 讯芯脸绿

讯芯股价11月中触及108元的近4月高点，随后拉回于92.6～100.5元区间盘整，今（6）日开低走跌2.59％至94.2元，早盘维持近2.5％跌幅，在封测族群中表现最弱。三大法人上周合计卖超151张，以外资卖超116张最多。

讯芯董事长徐文一法说时指出，零组件缺料导致模组订单出货递延，对今年营运影响甚钜，疫情使越南厂量产时程递延，造成美系大客户转单。目前看来第四季缺料略有纾缓，配合越南厂本季量产，后续将积极追赶取回订单，预期营运状况将好转。

徐文一预期，零组件供需明年可望逐步达到平衡，看好讯芯生产及营运状况均会优于今年，成长幅度可达双位数百分比。同时，他也预期半导体晶片至2023年可能出现供给过剩，届时对产业将是另一波挑战。

徐文一指出，讯芯越南河内2个厂均在第四季开始量产，预计待明年底北江厂兴建完工后，越南生产比重将逐渐提升。未来订单将依据客户分配，美国客户在越南厂、中国大陆客户在中山厂，预期两地未来生产比重将达6比4、甚至7比3。

投顾法人认为，讯芯第四季营收达成率66％、表现符合预期。随着越南厂量产，第四季营收可望季增20％、年减约23％，带动毛利率回升至26.8％，每股盈余约0.8元。全年营收估年减12％、每股盈余估约4.6元，分创近4年、近3年低点。

投顾法人预期讯芯明年营收将谷底回升、年增18％，带动毛利率回升、使税后净利年增近17％，目前本益比尚属合理，虽然2018年发行的15亿元可转债将在2023年2月到期，但转换价高达159.7元，随着营运回升，股价下档风险应有限。