宝盈基金25%股权挂牌转让，中小公募估值面临多重压力
又一家公募股权被清仓式转让。
北京产权交易所近日披露，宝盈基金25%的股权正被其第二大股东中国对外经济贸易信托有限公司（以下简称“外贸信托”）挂牌转让，挂牌披露起止日期为2024年6月13日至7月10日，挂牌价格面议。
宝盈基金目前由中铁信托和外贸信托共同持股，持股比例分别为75%和25%。也就是说，若此次外贸信托转让股权完成后，则将完全退出宝盈基金股东之列。
近期，在“退金令”背景下，中小基金公司的股权转让进程明显加快。在此之前，多家中小公募的股权转让过程并不顺利，多家公司的股权都经历过流拍、价格下调和再次挂牌等多次尝试。
行业人士对第一财经分析称，宝盈基金股权转让背后，一方面折射出行业存量竞争阶段，中小基金公司所面临的发展困局；另一方面或是股东出于“回归本源、聚焦主业”的需要。
“清仓式”转让
宝盈基金成立于2001年5月，注册资本为人民币1亿元，目前宝盈基金两位股东均为信托公司，其中，中铁信托持股比例为75%，外贸信托持股比例为25%。
天眼查显示，外贸信托为宝盈基金的创始股东，其持有的25%股权自2001年5月18日宝盈基金成立时持有至今。
近三年，宝盈基金为外贸信托带来的投资收益逐年下降，2021年~2023年，投资收益分别为3568.33万元、2642.51万元、2026.85万元。
且不同于多数股权转让会“明码标价”，此次宝盈基金股权挂牌转让价格栏中显示为“面议”。
挂牌信息显示，截至2023年12月31日，宝盈基金综合资产管理规模1378.21亿元，其中，公募基金资产管理规模673.32亿元，专户资产管理规模695.94亿元。另外，子公司中铁宝盈资产管理有限公司资产管理规模8.95亿元。
公开资料显示，外贸信托除了持有宝盈基金25%股权，还是诺安基金的发起股东，目前持有诺安基金股权比例为40%。Wind数据显示，截至2023年12月31日，诺安基金公募基金资管管理规模为1751.94亿元，行业排名第34位。
也有业内人士认为，减持基金资产或只是股东业务调整的需要，即剥离与主业无关的金融业务。
中小基金股权转让现状：流拍、调价
近年来，公募基金公司股权转让案例增多，多数为中小基金公司的股权，但多家中小公募股权转让过程并不顺利，
其中，信托公司转让公募公司股权的不在少数。据不完全统计，2022年以来，至少有山东国信、上海信托、重庆信托、山西信托、国元信托、中航信托对所持有的基金公司股权进行出售，其中，国元信托持有的金信基金31%股权，山西信托持有的汇丰晋信31%股权，中航信托持有的嘉合基金27.27%股权目前均仍在寻求买家。
此前，6月12日有消息称，汇丰晋信基金管理公司的第一大股东山西信托，已与汇丰环球投资管理（英国）有限公司（下称“汇丰环球”）达成协议，计划将其持有的汇丰晋信基金31%的股权转让。汇丰环球将支付约10亿元人民币（约合1.38亿美元），汇丰环球此次增持股权后，持股增至80%。不过，该交易尚需监管部门审核通过。
5月份，北京产权交易所公布了嘉合基金管理有限公司的8181.82万股股份转让计划，中航信托拟基于公司战略调整进行此次转让，公示期为5月13日至11月1日。这并非嘉合基金首次寻求股权变动。自2022年12月起，中航信托已多次尝试转让嘉合基金股权，但均未能成交。
还有安信基金，公司股东中广核财务有限责任公司自2023年6月底首次将股权挂牌以来，经过降价和延期等调整，仍未吸引到买家，今年上半年继续延长了其持有的基金股权的挂牌转让期限。
上银基金也有类似情况发生，2023年3月，上海银行拟以3.388亿元底价转让上银基金20%股权。经三次延期后，5月8日，证监会公告，上银基金5%以上股权变更的申请材料获监管接收，不过买家尚未披露。
上述行业人士也提到，企业多对中小金融机构进行财务投资，但因持股对象所面临的转型压力和发展瓶颈，行业估值趋于下滑。近期，转让中小金融机构股权的消息明显增多，“退金令”可能会间接加速这一进程。
6月3日，国务院国资委党委召开扩大会议指出，要深入贯彻落实《防范化解金融风险问责规定（试行）》，明确从严控制增量，各中央企业原则上不得新设、收购、新参股各类金融机构，对服务主业实业效果较小、风险外溢性较大的金融机构原则上不予参股和增持。事实上，自2019年开始，国务院国资委要求各央企严控非主业投资比例和投向，加快非主业、非优势业务剥离，“去金融化”渐成趋势。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，清退一些对央企主业贡献小、潜在风险外溢影响较大的金融股权等，可以让央企聚焦本行，做精主业，提升创新能力与市场竞争力，同时也有助于其降低潜在金融风险。
用益信托研究员帅国让也认为，信托公司转让、剥离金融机构股权最主要的原因可能有两方面：一方面是聚焦主业，回归本源；另一方面，部分中小金融机构的盈利水平下滑，基于审慎考虑，转让股权。