比特幣能取代黃金嗎？ 央行提出這四點深入解析

比特币。 路透

比特币能取代黄金吗？中央银行指出，支持者声称比特币为「数位黄金」，认为比特币可取代政府货币或黄金，但从货币功能、货币演进及避险资产等面向分析，比特币在货币金融体系无法与黄金相提并论；但就比特币等加密资产背后的技术而言，或有可能在金融体系占一席之地。

央行在最新报告「比特币 vs. 黄金：在全球货币金融体系扮演的角色」里指出，比特币问世被认为可带来支付革命，但其实区块链系统的结构性缺陷，使其无法成为可靠的支付工具。

比特币区块链面临「三难困境」的结构性缺陷问题，为维持区块链系统的去中心化及安全性，须牺牲可扩充性，导致交易过多就会壅塞，交易费用随之高涨的情况，使其无法成为可靠的支付工具。此外，比特币等加密资产的区块链系统与传统支付系统形成明显的对比。传统支付系统当一特定平台吸引更多用户，便产生「赢者全拿」的网络效应，致传统平台得以降低成本且强化信任。

第三，当前的政府货币尽管也无贵金属的内含价值，而是基于对发行者的信赖、政府的保证，信任堪称其内含价值；但值得信赖的货币制度并非一朝一夕就能出现，当前货币制度历经数百年的演变而来。比特币以技术建立的信任仍有许多缺陷，无法取代双层金融体系下，借由央行与商业银行等制度性安排所建立的扎实信任基础。

央行指出，比特币因有供给量限制，具稀少性，倡议者称比特币为「数位黄金」，并认为其是抗通膨的避险资产；但从货币功能、货币演进及避险资产应有的特征进行分析，比特币在货币金融体系，无法与黄金相提并论。黄金在货币史上长期扮演要角；即使当前货币制度下，也是央行重要的准备资产。相较之下，比特币不是货币，无法满足货币的三大功能也无内含价值，欠缺最后贷款者支持。比特币无法取代当前的货币体系。

黄金长久以来被广泛地认为是避险资产，比特币价格走势与股价呈正相关，与通膨率及总体经济不确定性指数呈负相关，反而具投机性，不具抗通膨、抵御总体经济恐慌的避险功能，价格波动度更甚黄金，动荡时期还可能因电力与网路不稳定无法使用。且黄金市场发展成熟，比特币市场规模相对较小得多，且受少数「巨鲸」把持，市场易受人为操纵。

不过，国际间大抵肯定比特币等加密资产背后的区块链技术，认为其或能增进金融市场与支付系统的效率。

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