变压器外销旺 华城、大同权证靓

华城受惠美国变压器供不应求延伸到2027年，是最大受惠者；法人看好大同取得UL变压器认证，下半年将有外销贡献。图／美联社

华城、大同热门权证

变压器指标股华城（1519）、大同（2371）股价双双面临回档压力，然法人对后市仍高度乐观，金控旗下投顾研究机构指出，华城受惠美国变压器供不应求延伸到2027年，是最大受惠者；投顾法人看好大同取得UL变压器认证，预期下半年将有外销贡献，二大指标股目标价分别达1,200元与82元。

美国变压器市场约有82％比重仰赖进口。根据金控旗下投顾研究机构所作供应链调查，美国变压器受到劳动力不足影响，随未来电网投资需求增加，劳动力将需增长至少50％；其次，变压器厂扩产周期长达二至三年，需求激增但供给弹性受限，美国变压器交期已从一至二年拉长为三至四年不等，故即便各大厂皆宣布扩大大型变压器产能，然而预计投产时间多半集中于2025～2026年，仍不足以填补缺口，供不应求状况将加剧至2027年。

金控旗下投顾说明，华城为国内变压器外销美国最多的厂商，观察同业2023年营运状况，华城无论是重电设备或变压器外销营收占比皆位居第一，为变压器供不应求趋势下的最大受惠者。

法人估计，华城每股税后纯益（EPS）从2022年的3.21元、2023年的9.88元，展现爆发力后，EPS至2024年较前年度大增近倍，飙上18.77元，2025年再大幅成长6成至30.15元。

法人指出，大同全系列变压器已于18日取得销美的UL实验室认证，目前已开始进行业务洽谈中，将由大同美国子公司通路进行接洽配电级、电力级变压器订单，预期第三季之前将会拟定扩产计划来因应美国订单，预估下半年、明年上半年分别将有配电级、电力级变压器开始出货。

投顾法人估算，大同2024年电力业务约将成长25％（不含美国），主要受惠国内订单满载，且变压器与电线电缆产能分别扩充约30％产能，预估今年将贡献30亿元营收，但启动美国外销计划，研判在产能利用率仍旧满载情况下，今年仍将有扩产计划。