别再只盯着鸿博股份！这家公司才是A股真正算力第一股，实至名归

最近市场跌跌不休，但A股的算力概念却持续活跃。其中就以鸿博股份为代表。不过，鸿博股份，并不能够代表A股算力的真实代表。

A股算力实至名归的真正龙头，是今天要看的这家公司。

首先，这家公司的大股东为中科算源资产管理有限公司，实控人则是中国科学院计算技术研究所。而中国科学院计算所，可以说是代表我国最强算力企业之一。

而这家公司，也被视为我国的超算龙头！

公司主要是从事研究、开发、生产制造高性能计算机、通用服务器及存储产品，并围绕高端计算机提供软件开发、系统集成与技术服务。

公司主营大致分为两大块，

其一，就是公司的IT设备，营收占比88.01%，毛利率为19.66%。作为硬件设备，能够达到接近20%的毛利率，已经算是高的了。

其二，则是公司的软件开发相关，营收占比11.95%，毛利率为74.72%。

公司在算力领域的核心优势在于：

公司是业内，少数拥有算力相关多个核心产品研发实力的公司。

公司自成立以来，围绕计算产业核心需求，在高端计算机、存储、网络安全、云计算等多个 领域深入研发，打造了多款满足时代需求的高端产品。公司高端服务器产品全栈自研，拥有大规模部署实践，已实现在云计算、金融、广媒、企业等多行业落地。

公司在算力领域的核心亮点在于：

公司建设的“全国一体化算力服务平台”，通过统一的算力服务门户，实现全国范围内智能算力、通用算力资源的融合调度及弹性供给，满足各类用户对算力的多样化、可靠性和便捷性的需求。

而这个“全国一体化算力服务平台”和电网具有异曲同工之妙。

接下来，

将从公司的最新财报经营关键数据，对公司的成长性、盈利能力、财务状况、现金流，这四大基本面核心层面，进行综合梳理评估，进一步厘清公司的基本面情况，

首先，从公司的成长性来看，

公司的营业收入，自2015年呈持续上升态势。

最近五年，公司营收，平稳上升，五年增长43.62%，年均增长超8%。生意规模，呈持续扩张状态。

而从公司的利润来看，

首先，和营收一样，2015年至今，利润持续增长。

其次，最近五年，公司利润成长性，远远好于公司的营收。

五年利润增长258%，年均增长51.6%。

综合来看，公司成长性表现优秀，是我国算力发展历程中的明显受益者。

而之所以，公司的利润远超营收增速，主要原因在于公司的盈利能力出现了明显的增长。

接下来，就来看基本面分析的重点，公司的盈利能力是如何提高的，

首先，从毛利率来看，

公司的毛利率，在最近五年有所上升，即产品价格有所提高，但年均幅度并不大。五年时间提升43.5%，年均增长超8%。

而提升更明显的则是公司的净利率情况，即扣除了费用成本之后的净利润占比，

公司最近五年，销售净利率提高了140%以上，年均增长28%。

而费用，主要包括销售、管理、财务、研发费用，是不是因为公司减少了研发费用的原因呢？

首先，销售费用，和营业收入规模密切相关，卖的越多，自然销售费用就越大。所以，最近几年销售费用和营收同步增长。

重点看，财务、管理、研发这三项，

从财务费用来看，

最近五年公司财务费用明显降低，甚至最近两年为负，也就是不仅不给利息，还要收利息。

而管理费用，相对于5年前，同样有明显下降。

而作为科技型企业，最关键的研发费用，

最近五年是持续增长的。

这就表明公司最近五年，其盈利能力的提升，不仅仅是因为产品价格上升，同样有公司内部降本增效的内生增长。

导致近五年盈利能力持续上升。

那么，公司目前的财务状况如何呢，其成长，是否是建立在高负债，高杠杆之上的呢？

从负债率来看，

最近五年，公司的负债率从最高的接近75%，下降至44.23%，降低了接近50%。

同时，公司的负债成本也相对较低，

其中，带息负债仅占公司总负债中的21.21%。

由此，公司财务费用明显降低的原因找到了。一方面是因为负债率明显下降；另一方面则得益于公司较低的负债成本。

整体来看，公司的财务状况健康，成长并非建立在高负债与高杠杆之上。

最后，要看的是公司的现金流情况，

现金流作为验证公司综合经营实力的重要指标，值得我们重点关注，毕竟成长也好，盈利能力也罢，最终都要体现在现金流上，

从公司的经营现金流来看，

2015年至今，公司仅两年现金流为负，其余全部为正。

最近五年，2021年现金流流出是因为购买原材料支出增加所致，毕竟最近这两年，和算力相关的芯片价格出现了明显的上涨。

但综合来看，公司的现金流流入明显要大于流出。表明公司产品具备足够竞争力，且回款能力良好。

这家公司就是在A股上市的中科曙光。

公司是我国实至名归的算力龙头，成长性优秀，财务状况健康，现金流充裕，不足之处在于，公司目前的综合实力，仍然和国际核心公司具有一定的差距。