渤海证券IPO之路遭”拦路虎”：1.67亿股被司法拍卖 股东质押比高达三成

21世纪经济报道记者 易妍君 广州报道

近日，阿里资产·司法拍卖平台挂出了渤海证券部分被冻结股权即将“一拍”的信息。

据了解，天津市浩物嘉德汽车贸易有限公司（以下简称“天津浩物嘉德”）持有的渤海证券1.67亿股股权将于2024年1月29日10点开拍，起拍价为4.23亿元。而这部分股权的评估价为6.04亿元，起拍价相当于评估价的七折。

21世纪经济报道记者注意到，除了即将被强制拍卖的1.67亿股股权，天津天物机电贸易发展有限公司（以下简称“天津天物机电”）持有的渤海证券1.67亿股同样处于被法院冻结的状态。

与此同时，由于正处于IPO申请阶段，渤海证券大股东股权质押比例较高的情况也受到市场关注。

股东提供质押担保

根据阿里资产·司法拍卖平台，天津浩物嘉德持有的渤海证券1.67亿股股权起拍价为4.23亿元，加价幅度为100万元，竞价周期为1天。

在天津中审资产评估有限公司出具的评估报告中，这部分股权的评估价为6.04亿元（截止于评估基准日2022年12月31日）。

天津浩物嘉德持有的渤海证券股权之所以会被法院强制拍卖，主要是因为此前，天津浩物嘉德为天津天物机电一笔10亿元的借款提供了质押担保。

具体而言，2018年5月，江苏银行北京分行向天津浩物机电提供了10亿元贷款，借款期限为1年；天津浩物嘉德、天津天物机电分别用各自持有的1.67亿股渤海证券股权进行了质押担保。

此后，借贷双方分别在2019年5月、2020年5月各签订了一次借款展期协议。但在双方第二次签订展期协议2个月后，天津浩物机电进入了破产重组流程。

后因天津浩物机电未能偿还借款本息，江苏银行北京分行向法院提起诉讼。后经法院判决，江苏银行北京分行有权在5.30亿元范围内，就天津浩物嘉德、天津天物机电分别质押的渤海证券1.67亿股股权折价或者拍卖，变卖所得价款优先受偿。

值得一提的是，天津浩物嘉德、天津天物机电均为天津市国资委控制的企业。而天津市国资委也是渤海证券的实际控制人。

截至2023年3月31日，天津市国资委通过泰达国际、泰达股份、渤海国资、天津浩物嘉德、天津天物机电等14家企业最终控制的渤海证券的股权比例为63.28%。

在天津市国资委最终持有的股权中，接近三分之一的股权处于质押状态。

根据渤海证券首次公开发行股票招股说明书（2023年3月31日提交的申报稿），天津市国资委控制的股权中占渤海证券总股本的20.85%股份已质押。

具体看，在天津市国资委控制的企业中，除了天津浩物嘉德、天津天物机电已分别质押了所持1.67亿股股份（占渤海证券总股本的比例合计为4.16%），泰达国际质押了6.11亿股渤海证券（占渤海证券总股本的比例为7.61%），泰达股份质押了6.87亿股渤海证券（占渤海证券总股本的比例为8.55%）。天纺投资、天津纺织分别质押了1843.48万股、2461.89万股渤海证券（占渤海证券总股本的比例合计为0.54%）。

除天津市国资委控制的股权外，其余股东合计持有渤海证券36.72%的股权，其中占其总股本的13.94%已质押。

IPO申请“已问询”

部分市场人士担心，大股东股权质押比例较高、部分股权被法院冻结，会影响渤海证券的上市进程。

目前，渤海证券在主板申请IPO事项，处于“已问询”状态。此前，2021年12月28日，渤海证券首次预披露招股书，并在2022年5月20日获证监会反馈意见。

彼时，监管方面就其IPO申请文件提出了42条反馈意见，包括：要求渤海证券说明自营业务波动的原因、佣金费率高于行业的原因及持续性等；渤海证券也被要求进一步披露“股东所持股份质押的原因、质押期限、质押取得资金的用途、偿还能力情况，是否存在质押股权被执行的风险，是否影响发行人控制权的稳定性”。

从渤海证券自身来看，2022年度，在行业整体业绩承压背景下，渤海证券的业绩也有所下滑。

2022年度，渤海证券实现营业收入14.16亿元，同比下降52.91%；归母净利润5.01亿元，同比下降72.16%。

此外，公开数据显示，2019年度、2020年度、2021年度，该公司分别实现营业收入27.21亿元、29.56亿元、30.07亿元；实现净利润9.41亿元、11.06亿元、18.00亿元。

根据中国证监会的监管评级，2019年—2021年，渤海证券的监管评级分别为A 类 A 级、A 类 A 级和B 类BBB 级。

渤海证券此前在招股书中分析，可能存在监管评级在未来年度下降的风险。监管评级的下降将导致公司提高风险资本准备比率和证券投资者保护基金的缴纳比例，公司新业务资格的申请也可能因此受到相应限制或者公司现有部分业务资格被取消，从而限制公司的业务发展并对公司经营收入及利润水平产生不利影响。

“公司将持续健全市场化激励约束机制，不断提高企业活力和效率，让科技创新驱动和人才驱动发挥重要作用，将渤海证券打造成为高效的实体经济服务平台，成为投资者交易和财富增长的重要载体和区域经济发展的重要贡献力量。”渤海证券表示。