博苑股份上市在即：扩品延链同步并行，优质赛道成长可期

精细化工行业，作为化工领域的一个重要分支，专注于生产化学性质复杂、应用范围广泛的精细化学品。这些产品通常用量不大，但具有高附加值，广泛应用于医药、农业、食品、电子和日用化学品等行业。

近日，碘化物龙头山东博苑医药化学股份有限公司（证券简称：博苑股份，证券代码：301617）开启申购，公司即将在深交所创业板上市，届时精细化工行业将再添一家上市公司。12月2日，博苑股份披露首次公开发行股票网上中签结果，中签号码共有24929个，每个中签号码认购500股博苑股份A股股票。

碘化物龙头，三甲基碘硅烷市占率超70%

博苑股份专业从事精细化学品研发、生产、销售及资源综合利用，公司主营业务包括有机碘化物、无机碘化物、贵金属催化剂、发光材料、六甲基二硅氮烷等产品的研发、生产、销售，并基于资源综合利用资质与工艺技术优势开展含碘、贵金属等物料的回收利用业务，为客户提供贵金属催化剂、六甲基二硅氮烷等加工服务。

从业绩表现来看，2021年至2023年以及2024年上半年（下称“报告期”），博苑股份实现营收分别为5.24亿元、7.98亿元、10.25亿元和6.95亿元；同期归母净利润分别为1.03亿元、1.76亿元、1.82亿元和1.22亿元，盈利能力稳步增长。

精细化学品销售（有机碘化物、无机碘化物、贵金属催化剂、发光材料、六甲基二硅氮烷五种产品）是博苑股份的主要营收来源。报告期各期，公司精细化学品销售收入占主营业务收入的比例均超过80%，分别为83.22%、88.05%、88.87%和85.14%。

作为行业内少数结合产品研发、生产、销售与资源综合利用于一体的高新技术企业，博苑股份在研发、工艺与资源综合利用方面具备较强竞争优势。

根据QYResearch的数据，按销量计算，2021年博苑股份在国内有机碘化物市场占有率为7.19%，有机碘化物种类众多，目前公司仅生产三甲基碘硅烷一种有机碘化物产品，该产品的市场占有率为72.32%；无机碘化物占国内供应量市场份额为48.15%；六甲基二硅氮烷市场占有率为11.65%；根据访谈下游厂商，发光材料的市场占有率约为90%。

三甲基碘硅烷主要应用于医药领域，根据QYResearch的数据，2021年中国市场三甲基碘硅烷销量规模为637吨，2022年预测销量为658.9吨，2025年预测销量为755.1吨。在三甲基碘硅烷领域，博苑股份自主创新开发了溶解加碘制备三甲基碘硅烷的核心技术，生产的三甲基碘硅烷主要应用于医药中间体，用于头孢类抗生素的合成。

据招股书披露，博苑股份目前已与国内知名制药企业如恒瑞医药、凯莱英、齐鲁制药、兄弟医药、富祥药业等均建立了长期稳定的合作关系，具备一定的品牌和客户优势。其中，恒瑞医药为国内造影剂市场领先企业；齐鲁制药为全球领先的头孢类原料药生产企业。

重视研发投入，研发金额逐年增加

精细化学品应用广泛，但技术门槛较高。博苑股份一直注重对研发的投入，报告期内，公司研发费用分别为2142.22万元、3048.21万元、3566.52万元和2150.88万元，研发费用金额逐年增加。

目前，博苑股份在主要产品碘化物研发方面拥有离子色谱仪、电位滴定仪、碘回收装置、动态反应釜等研发设备；在贵金属催化剂方面拥有ICP光谱仪、中频炉、液相色谱仪、电炉等研发设备；在发光材料方面拥有液相色谱仪、气相色谱仪、光谱彩色亮度计等研发设备，能够为公司产品研发提供必要的支持，具备新项目、新产品、新技术的研发条件。

除自主研发外，公司还同南开大学、晋中学院开展合作研发。

此外，博苑股份设置了独立的技术中心来保障技术进步和产品创新，公司拥有“山东省企业技术中心”、“省级‘一企一技术’研发中心”。通过研发中心，截至2024年6月30日，已取得44项专利，其中发明专利24项，实用新型专利20项，核心技术被充分应用于主营业务产品生产。

报告期内，博苑股份主要核心技术应用于碘化物、发光材料、贵金属催化剂、六甲基二硅氮烷、资源综合利用服务的生产工艺中。公司核心技术产品收入占营收的比例分别为92.55%、94.51%、92.15%和88.4%。

下游市场需求广阔

公司本次募投项目包括“100吨/年贵金属催化剂、60吨/年高端发光新材料、4100吨/年高端有机碘、溴新材料项目”和“年产1000吨造影剂中间体、5000吨邻苯基苯酚项目”，项目总投资金额分别为3.1亿元和3.5亿元，前者聚焦于对公司现有业务进一步扩充贵金属催化剂、发光材料、高端有机碘、溴材料等产品种类，拓展细分产品领域，提高产品质量的稳定性，后者聚焦下游产业链的延伸，基于公司现有产品碘酸钾生产羟乙酰碘化物、乙酰碘化物等造影剂中间体产品，丰富公司客户群体，提升产品附加值，不断巩固公司行业优势地位。

从下游市场需求来看，据中经产业信息研究网数据，2023年中国贵金属催化剂产量预计达到1355.5吨，增长率保持在10%以上，具有较高的增长空间；博苑股份生产的高端发光新材料主要应用于荧光染料市场和OLED市场。在OLED市场，化学发光材料作为其上游产业，需求将随着OLED的发展而不断增长。

碘及其化合物则是工业、农业和医药卫生等方面的重要原料，近年来，国内对碘和碘化合物的需求量一直处于稳步增长态势。造影剂是碘化物主要的下游应用领域之一，据米内网数据显示，过去几年，国内公立医疗机构终端造影剂市场规模增长较快。我国是溴主要生产国之一，随着国民经济的高速发展，溴系深加工产品的国内外市场正在迅速扩大。

另一方面，近年来我国精细化工行业市场规模持续增长，呈现出逐步向高端化发展、安全环保监管趋严及绿色低碳循环发展的趋势。在此背景下，博苑股份在资源综合利用及绿色化学品研发上的投入，或将为其带来新市场的突破。

招股书显示，自2008年成立以来，博苑股份始终围绕着医药化工领域客户的需求开拓精细化工产品，在销售产品的同时，还基于碘、贵金属元素在化学反应中未被直接消耗的特性，开展资源回收利用，形成循环发展模式。

经过多年的发展，博苑股份通过不断完善产业链结构，与下游重点医药化工企业建立了长期稳定的合作，建立了碘、贵金属等资源循环利用的业务模式。我国碘、贵金属资源主要依赖进口，博苑股份碘、贵金属资源循环利用有助于增加国内稀缺资源的供应，减少进口依赖，同时实现绿色低碳循环发展。

博苑股份表示，未来将继续深耕精细化工特别是医药化工领域，进行技术研发和产业化探索。在巩固自身在精细化工领域的市场地位的前提下，紧扣“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”，致力于成为在所属细分领域领先的现代化精细化工企业。

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编辑： 郭峰