财讯双周刊／最照顾股东权益的长投股出列
文／郭庭昱
透过ＲＯＥ选股，往前回溯十季检验，并辅以殖利率与董监持股观察，可以挑出不少硬底子的好公司，但部分标的几年来都已上涨一波，介入时机仍宜审慎。
股东权益报酬率（ＲＯＥ，税后纯益／股东权益）是长期投资决策最重要的指标，用以衡量企业为股东创造获利的能力，除了要达到一定的水准以上，例如每年10％以上，更重要的是能持续，通常此类公司有一定的配息能力，对长期投资的股东，能够领到优于定存利率的息利，也能够随着企业的成长而得利。
以最新公布的第三季季报为基准，往前回溯十季，每一季的ＲＯＥ都能在3％以上，这类公司的年ＲＯＥ至少可达15％以上，且去年有配发现金股息，殖利率至少2％以上，并以董监事持股10％以上的条件筛选，找出ＲＯＥ平稳，且较重视股东权益者，可作为长期投资的参考。
振桦电是全球第五大ＰＯＳ（端点销售设备）厂商，产业平稳成长，但是去年第四大的日本东芝以8.5亿美元收购第一大厂ＩＢＭ，市场出现洗牌效应，令振桦电有机会切入美国市场，据公司表示，约须一到二年布局，是长期成长的希望。公司以自有品牌行销，毛利率达四成，营益率也能保持在15％至20％间，显示体质不错。
振桦电今年第二、三季营业额连创新高，主因进军新兴市场印度、土耳其，再加上美国景气回升之故。
目前以欧美市场占营业额六至七成为主，其余是亚洲及新兴市场。第三季税后纯益1.37亿元，创单季新高，前三季ＥＰＳ（每股税后纯益）达5.48元。
去年ＥＰＳ5.98元，配发5元现金股利，配息率八成以上，即使以目前股价约95元，殖利率亦超过5％，由于振桦电10月营收维持高档，估计全年ＥＰＳ在7至7.5元间，以配息率八成计算，明年约可配5.5元现金，殖利率亦超过五％，是进可攻、退可守的标的。
同样是ＰＯＳ商，飞捷的表现也不错，营益率维持在二成以上水准，前三季ＥＰＳ为5.73元，保持龙头地位，第三季营益率较前季下降，主因提列汇损，但影响不大，去年ＥＰＳ为6.07元，配发3.35元现金及0.96元股票，近五年来每年现金配息均达到3元以上。
科诚的产品是条码机，自有品牌占销售额达六、七成，第三季ＥＰＳ创新高，达0.24元，获利亦呈现逐年上扬的态势，不过股本仅2.4亿元，规模还小，波动也会比较大。
随着物联网、智慧装置上网、云端运算等应用普及，无论是消费或者企业市场，对于工业电脑的需求都上升，很多新领域的商机待开发，且这块是少量多样，适合台商进入。
龙头厂研华率先开发智慧城市的商机，整个族群业绩都能稳健上扬，市场统计机构ＩＤＣ估计，智能系统市场产值到2016年可达1.4兆美元，还有很大的成长空间。（本文节录自438期财讯双周刊）