操盘心法－软着陆预期未变 勿忧消息面弱势

联准会如预期维持政策利率区间于5.25％～5.50％，但联准会将2023年GDP成长预期上调、失业率预期下调，且调整幅度皆大于市场预期，显示此次「鹰式暂停」的主因为目前美国经济状况仍稳健。

联准会如预期透过点阵图暗示2023年仍有升息一码可能性，不过鲍尔表态尚未决定是否再升息，指向仍有可能维持利率不变，但观察2024年降息空间缩小，显示联准会认为美国经济状况持续稳健，在通膨尚未达到目标下，必须维持高利率更长时间。

关于台积电调降资本支出，据供应链调研：1、台积电台湾厂区无新一波EUV交付递延；2、部分海外厂区仍有推迟设备交付情形，因设备安装技术人力短缺；3、目前未有High-NA EUV（2奈米制程研发用）交付延迟情事，不影响台积电既有产能利用率。台积电调降资本支出主因为美国厂建厂不顺，非关需求不振，其主要客户联发科、苹果、高通等重要客户2024年陆续加入3奈米，囊括主流AI运算晶片订单，有利于下轮半导体行业复苏中占据有利地位。

观察近期中国手机销售状况，华为新机上市主要排挤中系品牌商销售，且其新机上市反倒带动整体中国周销售已开始出现年成长之情形。而苹果新机上市预售状况也属热络，高阶iPhone 15 Pro Max尤为明显。华为及苹果新机上市后，低迷已久之供应链拉货状况有逐渐改善迹象，其中通吃两大品牌之零组件厂商，以及折叠机供应链可望于低迷盘势中异军突起。

投资策略：

上周大盘跌破季线与半年线的整理区间，消息面与技术面不利多方发展。惟美国银行9月份全球基金经理人调查显示，经济软着陆依旧是基本情境，对于未来经济、企业获利的预期并未恶化。

在美国经济软着陆的前提下，配合政府的积极买盘，且投信ETF规模扩大形成内资买盘重心，下档空间应有限，毋须过度担心技术面与消息面的弱势。

投资观察重点包括AI带动的高阶HPC晶片代工、高阶电源、载板、散热及半导体后段测试供应链商机，政策面加持之重电产业，受惠台币贬值之外销概念股（如汽车AM股）、记忆体、原物料、散装航运等。