长城证券：比亚迪10月销量再创纪录，智能化发展双线并行

财中社11月20日电 长城证券发布研报称，比亚迪（002594）10月份新能源汽车总产量为536,134辆，同比上升74.63%，环比上升21.56%；新能源汽车总销量50.27万辆，同比上升66.5%，环比上升19.8%。其中，纯电乘用车销量18.96万辆，同比上升14.57%，环比上升14.95%；插混乘用车销量31.1万辆，同比上升129.3%，环比上升23.1%。

乘政策之风，以技术赋能，多因素助推销量。比亚迪单月销量突破50万，受益于多方面因素。从行业看，截止目前全国所有省份均已出台并落实汽车置换补贴政策，同时推出一定的购车促消费政策，大力拉动车市增长。据调研置换新车中的新能源车占比超60%，尤其是推动入门级纯电动车与狭义插混市场强势增长。

从公司看，比亚迪在2024年10月的新能源汽车销量持续保持强劲增长态势，在乘联会发布的10月新能源车企销量排行榜上，比亚迪再次稳居榜首，当月销量达到502,657辆，相较于去年同期的301,833辆，同比大幅增长66.53%。2024年累计销量已达3,250,532辆，持续巩固其在新能源汽车市场的领先地位，比亚迪的销量增长得益于多因素推动。

公司因地制宜，出海稳步推进。10月以来，比亚迪出海均有进展，积极开拓市场，因地制宜，推动本土化发展。

该报告认为，比亚迪双线并行，智能化加速发展。公司智能驾驶自研+合作同步稳步推进，首次将人工智能应用到车辆全领域，整车智能上持续研发创新。

今年比亚迪在智驾领域还与华为展开合作，双方将致力于在智能座舱平台的硬件模组、软件系统、智能算法等领域进行联合研发，共同打造智能化用车体验，引领产业发展进入新阶段。

月度销量达50万对于公司发展是里程碑事件，证明其制造管理水平的优秀。公司作为行业龙头，重视研发投入和出海布局，智能化发展双线并行，未来有望进一步通过规模效应降本增效，率先抢占智能化市场。长城证券预测公司2024-2026年归母净利润分别为352.3亿元、425.9亿元、517.6亿元，对应PE分别为21倍、18倍、15倍，维持“增持”评级。

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