陈忠瑞专栏－联准会以邻为壑

美国联准会（Fed）以邻为壑，狂印热钱席卷全球造成货币升值压力，全球股市大涨此起彼落，资金行情夜未眠，从美国烧向欧洲，从北半球烧向南半球，从那斯达克烧向创业板，从股市烧向黄金，从艺术品烧向珠宝，全球投资人完全体认「现金为恶」的新时代，尤其是特斯拉及四大尖牙股，这些代表后疫情时代族群，成为热钱集中火力狂烧的标的，创造出百年疫情后的百年商机。

美国疫情屡创新高，巴西、印度、俄罗斯金砖三国更是怵目惊心，澳洲、日本、香港二次疫情蠢动，国际货币基金数降全球经济成长，股市依然无视上述风险，进行令人无法致信的V型反弹，显然股市反应的是资金狂潮，而非深度衰退，股市反应的是最坏已过，而非重返荣景，联准会带头无限QE，各国央行资金水闸齐开，历史罕见的资金大水淹没所有哀愁，在热钱疯狂之际，股市也有可能大幅拉回，但是过多的资金终究还是无处可去，卖出的钱还是又重回市场，造成你丢我捡的跌宕起伏的波波相连。

台湾在民国76年至79年出现「全民炒股」的典型资金行情，全民运动是资金行情的特色之一，现在尚未到达全民炒股阶段，但是近来大户、中实户人数创历史新高，ETF狂升至1.8兆元，零股交易大幅增加，在在显示「有钱没钱存股过年」的全民运动正在萌芽中。

资金行情的特色之二就是，资金集中火力在有基本面及有题材的个股和类股，炒到不可思议的价格，甚至远远脱离公司的价值，如美股中属于未来汽车世界的特斯拉、Nikola，受惠于数位转型的亚马逊、字母公司、网飞、苹果、Nvidia等。台股资金锁定对象则有半导体及防疫股，其中法人目标价千元之上已有12千金，大多数是IC设计公司，加上护国神积，半导体显然是台湾最有竞争力的产业，也是此次资金行情的焦点。

资金行情特色之三，就是「百足之虫死而不僵」，纵使股市涨势脱离基本面而大幅拉回，如果各国央行尚未收回资金，或是利率维持低水准，现金为恶依然无解，资金浪潮依旧会一波接着一波，直到现金有新的归宿。

资金行情当然也会出现外溢效果，比如千金IC设计公司，也会触动低价IC设计公司的见贤思齐；台币升值也可能引发资产股股价等，红花还是需要配绿叶，只是主流还是主流，包括数位转型、远距商机、半导体、5G及电动车，都是后疫情时代的主流产业，「投资家」重兵进驻主流，「交易客」轮动补涨，红花配绿叶，股市五彩缤纷热闹非凡。

半导体中的台积电市值攻9兆元，扮好扮满「护国神积」角色，电子股一度因华为禁令而震荡，然「华为化整为零，台积万流归宗」成为此一事件最佳诠释。华为、海思的订单，市场自然分散到相关公司，只要世界手机市场不变，全球5G产业发展不变，不只晶片代工回归台积电，其他如ABF基板、散热模组、测试板、封装测试等零阻件，也是万流归宗到台湾的供应链里，架构出台湾科技实力的「护国神山」。

半导体产业已被各国列为战略资源，各国政府开始意识到强国必先强半导体，台湾半导体产业供应链从上中下游不但完整且具国际竞争力，全球资金不会视而不见，一定会很快凸显我们的价值。电动车是长期趋势大产业，供应链也非常庞大，科技界朋友开了Tesla直说「回不去了」，你的下一部车是电动车，你的下一代一定开电动车。所以半导体及电动车产业，不但值得投资人的长期观注，政府应该用心用力宝贝协助。

行情生于心理，最终走向自然，自然化身观念，形成自身的思想架构，谦卑面对行情，相信趋势永远是对的，「顺势而为」是投资最简易却行难的投资准则，「化繁为简、返璞归真」则是投资最高修为。

人生的波折是磨练，股市的危机是淬炼，从危机中得到养分，化成永恒的投资修为能量，不论你从此次百年疫情中，得到的是财富还是淬炼，就如英国名相邱吉尔名言：「别浪费每次危机」。