成熟市场冷 新兴市场买气旺

全球主要市场基金资金流向

全球股市多数上涨，但美国企业财报本周公布在即，加上能源价格飙涨和通膨压力，导致近期国际资金持续轮动，根据最新统计，整体新兴市场股票基金买气回温，当中又以全球新兴市场基金买气最旺，上周资金动能由负翻正，转吸金14.54亿美元。

反观成熟市场资金动能持续分歧，美股基金虽连两周吸引资金进驻，但在诸多杂音干扰下，上周净流入金额缩减至不到1亿美元；欧股基金则已连续三周遭资金调节。

摩根多重收益型产品经理刘奕伶表示，Q4向来为全球传统消费旺季，可惜在联准会缓步退场、美债债务上限和疫情反复等诸多不确定因素影响下，拖累国际资金对欧美两地基金布局力道。

刘奕伶分析，美股短线波动回档，主要受到美国债务上限僵局、能源价格高涨、长期利率走高以及中国一连串的政策调整等议题影响，根据9月美国散户投资人情绪调查显示，投资者情绪一改年初以来的乐观气氛，逐渐转为悲观，看空未来六个月股市表现的比例创下去年第四季以来的新高。长期经验显示，当景气与企业获利处在稳健扩张周期，短期的利空事件导致股价波动、进而影响投资情绪陷入保守悲观区域，往往也代表利空已经陆续反映在股价上，中长期多头走势下的加码机会渐渐浮现。

摩根美国科技型产品经理张致宁指出，观察美国总统大选后一年，美股在经历较震荡的第三季后，第四季平均报酬率为正。且在年底节庆节应提振下，向来为消费与股市旺季，美股平均涨幅与上涨机率亮丽。

若自1950年开始投资美国标普500指数迄今，美国标普500指数每年11月至隔年4月区间的平均报酬表现较优，较5-10月的区间报酬差达44倍，建议投资人可以好好把握即将来临的美股季节性旺季行情。

安联收益成长多重资产基金经理人谢佳伶表示，近来对较高通膨数据的担忧、美国政府债务上限，以及就业市场的恢复状况等持续影响市场情绪，伴随着美国10年期公债殖利率持续走升。美股从9月至今走势较之前波动加大。

根据经验，美债殖利率的走升对股市影响会较债市为短，而通膨较高的状况也可能在未来持续减缓，股市表现未来仍应回归包括企业获利成长及总经环境等基本面因素。