川普2.0美股商機 平衡基金攻守兼備

美国平衡型基金表现(资料来源：Lipper)

随着川普2.0即将上路，「让美国再次伟大」的口号也将逐渐落实在其政策上，美国经济成长有利美国股、债市表现，不过因实际内容未定，可能导致股市短期大幅波动，采取股债平衡策略降低风险。根据统计，2024年美国平衡型基金平均涨幅达17%，年化波动度约6.9%，表现不俗，是投资美国市场的好选择。

野村投信投资策略部副总张继文表示，美国白宫易主，川普2.0对于全球政经情势影响巨大，投资思维也应由此出发。共和党完全执政下，对于新任总统川普的政策推动阻力将有所减轻，其中调降税率被外界视为是有望让美国经济再次加速成长的重要引擎。 川普主张全面调降企业税率至15~20%、全面调降个人税率至20%，但执行仍需经参、众两院同意，以法案形式通过，即便共和党内有些许杂音，最终应可透过党内协调取得共识。 川普2.0将透过减税方式促进投资进而挹注经济成长、减轻债务压力，使相关企业利润得到提振，进一步形成正向循环，有利股市表现，美股估值位于相对高档，政策的不确定性将使波动度上升。对于投资人而言，选择股债兼备的美国平衡型基金，可以在美股上涨时参与多头行情，美股转趋震荡时可借由债券部位降低资产波动度，减轻美股回档时产生的焦虑感。

骏利亨德森平衡基金经理人Jeremiah Buckley指出，美国经济基础稳固，在强劲的消费者和健康的劳动市场的支持下实现温和成长。个人可支配收入的增加、股市上涨、现金利息增加以及实际工资成长都预示着未来消费者支出的健康。企业利润率保持不变，显示大规模裁员的可能性有限。此外，联准会（Fed）可以在需要时部署刺激政策，支持软着陆的预期。

Buckley认为，AI仍然是一个引人注目的主题，随着资本支出的增加以及对GPU和AI相关基础设施的强劲需求，基本面讯号正在增强。对于超大规模企业和半导体基础设施股票保持乐观看法，有鉴于其成长路径和合理的资本支出计划，其估值似乎仍属合理。除了科技，看好医疗保健股富有吸引力的成长前景和合理的估值，特别是生技和医疗器材，这些次产业的科学突破正在催生多项新疗法。

此外，消费服务和金融服务领域也有不错的投资机会。强劲的劳动市场反映消费者可自由支配支出的乐观讯息，特别是在旅游和酒店产业。在金融方面，看好从现金支付转向卡片支付的持续转变，相关金融服务领域的企业值得留意。