川普关税利多抵销！欧美拟取消电商货免税额　法人看淡航空

▲欧美拟取消电商货免税、货品过时风险让可抢运关税货有限。（图／桃机公司提供）

记者张佩芬／台北报导

今年空运市场热络，油价一路下跌加高航空公司获利，但今(20)有国内法人出报告指出，油价跌幅已高，再跌有限，甚或反弹；欧美拟取消电商货免税额；美国总统当选人川普的高关税政策虽会有避高关税抢运货，但大宗的3C产品、纺织衣物、运动鞋等，有库存跌价及产品过时的风险，提前抢运效益有限，加上航空客运复苏转弱，将航空股列为中立。

该家法人分析，油价下跌是2024年航空业最大利多，油价跌幅已大，再跌有限。航空燃油占航空公司成本超过3成，是比重最高的成本项目。以新加坡航空燃油观察(美元/桶)，从2023年09月15日的128.36美元，一路下跌至2024年9月11日81.81美元，累积跌幅36%；11月18日为87.5美元。

航空公司售票在前(以当时油价计算成本及票价)，实际飞行在后(以飞行时油价计算成本)，因此，油价一路下跌时，会产生有利的价差，推升航空公司获利。2024年1Q油价是102.4美元；2Q为98.6美元；3Q为91.9美元。3Q是客运旺季，油价大跌，成为推升获利的重要原因。而航空货运复苏效益转弱，客运成长转下跌，今年航空公司客运量(延人公里)有从1Q的成长 27.1%，降为2Q的8.7%，到3Q仅剩0.4%，单月观察9月-3.9%，10月是-3.8%。

货运部分，川普明年1月20日上任，对于可能出现的抢运高关税货，法人分析货运大宗的3C产品、纺织衣物、运动鞋等，会有库存跌价及产品过时的风险的风险，提前抢运效益有限。

另中国电商业利用美国800美元以下及欧盟150欧元以下进口商品免税门槛，以小型包裹方式，规避关税；而欧美研议取消免税额，川普若全面调升中国关税，建立强大关税壁垒，航空货量必定下跌，长期货量也将明显减少。而波音2024年 2月被FAA限产；9月大罢工，直到11月罢工才解除；造成波音2024年交机量大减；2025年波音交机量从谷底跳升，航空市场的班机供给放大，将加剧航空公司的竞争。未来几年台湾四大航空华航、长荣航、虎航、星宇都将密集取得大量飞机，台湾的天空，竞争将更激烈，星宇航空2024年26架，2025年33架，2026年47架； 未来2年，星宇大肆扩张，将加剧台湾同业竞争。