大陆防疫松绑 大摩升评陆股

摩根士丹利对新兴亚洲各市场看法

摩根士丹利证券新兴市场策略团队登高一呼，升评大陆市场至「加码」、并重申看好台股、韩股，并各调高50个基点的布局权重，随大陆放宽防疫政策，大中华、东北亚市场总算合体。大摩判断，亚洲与新兴市场的新一轮多头（new bull cycle）正式启动。

摩根士丹利证券自两个月前翻多亚洲与新兴市场股市后，MSCI新兴市场指数目前只离其设定点位不到3％距离，回顾总体经济情况、市场与产业的发展前景，对新一轮多头的信心度更高，因而将MSCI新兴市场指数目标价的预期由1,000点，调升到1,100点，并重申看好新兴市场。

大陆多地取消出行48小时核酸检测要求，上海、武汉搭乘地铁公车不用再查PCR阴性报告，浙江杭州也宣布，不再开展常态化PCR检测，大陆各大城市陆续调整原本趋严的防疫措施，消息一出，外资圈也迅速应变，重新审视后疫情时期的大陆股市转机。

摩根士丹利提出，观察大陆新冠肺炎防疫政策，似乎正往可持续性方向调整，无论是官方公告或实际正采取的动作都是如此。大陆目前还处在确诊案例上升环境中，更凸显大陆政府放宽防疫政策破釜沉舟决心，因此，明年第二季开始恢复正常化的经济活动与生活，应是可期待的。

大陆防疫政策松绑，坚定大摩升评陆股至「加码」的决定，除把MSCI中国指数目标价由59点升为70点、恒生指数目标价升到21,200点，大摩同时把台股、南韩股市投资权重各增加50个基点，所持理由包括：南韩市场策略分析师才刚提高KOSPI指数的目标价；亚洲科技团队甫检视产业循环状况，发现状况并不差；另外，伴随美国实质利率的转变，美元走弱已经延续了一段时间。

大摩补充，新兴市场的多头循环通常始于美国经济衰退，这次很可能也会出现这种状况，不过，明年的衰退幅度恐较深，需要更长时间来消化，至于大陆从新冠清零政策过度到放宽措施，经济增长与获利复苏也不容易一帆风顺，简言之，投资亚洲与新兴市场的报酬风险比依然诱人，却不可疏忽眼前风险仍存。