大陆中央经济会议释利多 A股后市不看淡

A股中央经济会议召开后通常有好表现。(图/路透

记者李瑞瑾综合报导

随着时序来到12月中,富邦投信指出,在黑天鹅振翅的月份,受惠人行货币政策稳中偏松、工作会议可望释出题材利多, A股不须太过悲观。

富邦投信量化及指数投资主管瑞益表示,展望2020年首季,A股仍有春季行情可期,过去5年中央经济会议召开后3个月,A股皆有不错表现,因此,目前建议手上部位者可续抱;若没有部位者,可逢低布局

粘瑞益指出,未来一季A股不看淡的首要关键,在于对中央经济工作会议乐观期待。此会议是中共中央国务院召开最高规格的经济会议,一般在每年的12月召开,此会议除总结一年来经济工作成果外,更是制定2020年宏观经济发展的风向球。目前此会议正在召开当中,统计过去5年经验,沪深两市在会议召开后,因市场对宏观经济乐观预期,皆带动A股有稳定的绩效表现,观察召开后1个月行情较震荡,惟后3个月皆有不错之正报酬,上证及深圳指数分别上涨4.7%及6.2%,胜率落在6~8成之间。

随着时序即将进入2020年,粘瑞益认为,陆股后市可关注三大重点,包括强化逆周期调节力度、加强基建以强化经济及国企改与利率市场化,行情不看淡。回顾2019年,降税减费财政政策关键,投资支出强调有效性,货币政策上,结构优化成为调整重点,传导机制的疏通成为关键。

▲ A股2020年展望正向。(图/路透社

展望2020年,财政政策主轴在「调结构」,加大逆周期调节力度,以保持经济总体稳定,推动经济转型;货币政策方面,人行近期发布的《2019年第三季度中国货币政策执行报告》,将加强结构调整,以应对经济下行压力。

此外,中国大陆国务院日前对适当降低专案资本金比例和加强投资专案资本金管理,提出一系列政策措施。2020年地方政府专项债券正式提前下达地方,金额为1万亿人民币,占2019年当年新增专项债务限额2.15万亿元的47%。同时将优化杠杆结构,提高中央政府杠杆率,达到或突破3%财政赤字率。

改革进程观察,根据2015年出台《关于深化国有企业改革的指导意见》,2020年国企改革要在重要领域关键环节取得决定性成果。2020年是全面建成小康社会和「十三五」规划收官之年,更是改革的关键之年。至于利率改革方面,今年利率市场化改革有了突破性进展。自8月20日首次发布至11月20日第四次发布新LPR,1年期LPR(贷款市场报价利率)已较同期限贷款基准利率下滑20个基点,5年期以上LPR较同期限贷款基准利率下滑10个基点。

在A股后市不看淡下,粘瑞益建议投资人应逢低布局,目前建议手上有部位者可续抱;若没有部位者,可逢低布局,可以大型A股ETF作为核心部位,掌握中小型A股之后市契机