大麦作价12亿注入阿里影业，打响阿里大文娱分拆上市第一枪？

文娱商业观察

文/德黑兰

首次季度盈利后，阿里大文娱又迎来了新变革。

9月19日晚间，阿里影业（01060.HK）在港交所公告，公司拟以1.67亿美元收购经营“大麦”品牌的Pony Media Holdings Inc.100%股份，本次交易总对价为1.67亿美元（折合约13.07亿港元），预计将在2023年第四季度完成。

届时，阿里影业连同Pony Media将定位为阿里大文娱集团的线下娱乐旗舰平台，而阿里巴巴集团在阿里影业的持股比例将增加至约54.26%。

时间拨回2017年。在全资收购大麦网并将其纳入大文娱战略版块时，阿里官方曾表示，将首先打通大麦网与阿里大文娱板块的重要组成部分阿里音乐之间的业务，从而助推阿里音乐实现业务的全面升级。

后续的故事走向业内都知晓，虾米音乐从一个“消失”的音乐平台变成了大麦旗下的“虾米音乐娱乐”内容厂牌，阿里音乐主体公司在去年更名为桐铭科技。

针对此次收购变革，阿里影业总裁李捷也给出了相似的展望，只是落点从在线音乐换成了电影行业。

那么这一次，故事将会重演还是被颠覆？

乘上“东风”的阿里影业与大麦

我们要先明确一点：大文娱早已不是曾经的大文娱。

一方面，得益于持续的业务整合和降本增效，阿里大文娱板块的组织结构较成立初期变得更加清明，主要由优酷、大麦和阿里影业提供动能。

另一方面，在阿里架构重组后的首个季度，阿里大文娱营收增速达到36%，并且实现了首次季度盈利，净利润从去年同期的-9.07亿元超速增长至6300万元，其中大麦和阿里影业贡献了主要力量。

据公告，截至2023年6月30日止的三个月，大麦录得交易总额（GMV）超40亿元，超过2023财年全年的交易额约30亿元，环比上一季度增幅超100%。不仅如此，数据显示，2、3月份DAU同比疫情前的2019年同期增长74%，超2022年同期4倍，创五年来新高。

受益于线下消费的加速复苏，大麦仍在成为更多观众的“购票首选”，与此同时，业务扩张与精品内容又带来了新的战略价值。

今年8月底，大麦宣布成立“艺展鸿图”展览厂牌。据悉，该厂牌致力于中高端艺术展览的策划与投资，以艺术市场、潮流IP、户外装备展、数字光影展等内容为主要策展方向，并且将会打通大麦现有的音乐和戏剧资源，为用户提供更多元化的观影选择。

在此之前，大麦于2021年相继成立的两大内容厂牌——专注戏剧内容的“当然有戏”和专注音乐领域的“虾米音乐娱乐”，早已分别凭借跻身2022演出市场票房收入榜TOP20的舞台剧《弗兰肯斯坦》，以及单日吸引超2万人的2023阿那亚·虾米音乐节成功打响了厂牌知名度。

阿里影业方面，在暑期档的档期优势以及电影观众持续高涨的消费热情双重加持下，公司发行的《消失的她》以35.23亿元票房登上2023年暑期档票房冠亚军宝座，与追光动画联手出品的动画电影《长安三万里》也以17.99亿拿下同期票房TOP5。

另一边，得益于业务结构的多样化建设及运营效率的持续提升，截至2023年3月31日，阿里影业实现营收人民币35.20亿元，经调整EBITA录得盈利人民币2.95亿元，同比增加106%。

大势驱动下的相拥

在此基础上，大麦和阿里影业也为这段故事的“确定性”做出了一定的前期努力和沉淀。

早在2020年初，阿里影业就已联合大麦首次推出了“阿里电影演出业务”，全面启动电影演出在组织、战略、人才等层面的协同发展。

隔年8月，淘票票与大麦联合发布了致力于打通“电影+演出”双场景的淘麦VIP。而在成立两年后的当下，淘麦VIP的会员规模已突破2000万，活跃会员数量相比上财年（2022年4月1日-2023年3月31日）翻番，同时黑钻会员数量接近180万。

值得注意的是，不同于此前淘票票的等级积分会员制和大麦的付费会员制，淘麦VIP采用的是积分成长制。

用户在淘票票 APP、大麦 APP、支付宝电影演出小程序、手机淘宝淘票票小程序上进行消费、评论、签到等，均可获得相应积分。而从普通用户到淘麦VIP会员用户，再到最高级别的“黑钻VIP”，也取决于消费和积分情况的不同，并且12月内不满足要求的会员会“掉级”。

另一边，据淘票票官方透露，超过50%的中国观众1年只看一次电影，而淘麦VIP会员用户过去一年的购票频次是非会员的2.5倍。

这是淘票票再接再厉推出淘麦VIP评分产品的底气，也是阿里影业和大麦相拥的一大基石。

在此基础上，阿里内部呼啸而至的组织变革又带来了一份必然性。

今年3月底，阿里董事会主席兼CEO张勇在发出的全员信中宣布启动“1+6+N”新组织架构调整，即在阿里的组织架构下设立阿里云智能、淘宝天猫商业、本地生活、国际数字商业、菜鸟、大文娱六大业务集团及多家业务公司，并实行董事会领导下的CEO负责制，由不同的CEO负责对应业务的管理体系。

如今大麦选择注入阿里影业，可以看作是这一战略的具体落地，打响了大文娱分拆上市的第一枪。

未来可期？

可以确定，阿里影业与大麦相拥对彼此以及背后的大文娱的发展都是分水岭，但挑战也是存在的。

据黑猫投诉信息显示，截至发稿，消费者针对大麦网的累计投诉达32283条，近30天的投诉达2658条，满意度仅为一颗星，“高居”全领域企业服务榜单“黑榜”周榜、月榜、季榜榜首。

不置可否，这背后有黄牛加价倒票“大行其道”激起的不满“转嫁”，但透过“退票手续费过高”、“信息不明”等投诉字样以及近30天消费投诉无一条处理的做法看，大麦在信息披露和售后服务上还有较大的努力空间。

阿里影业也同样有需要优化的“硬件”——上游内容制作力。最直观的表现是，阿里主控影片的数量增长至今仍缺乏动力，而今年目前唯一一部主投、主发行的上映影片《龙马精神》只做到了差强人意。

阿里影业与大麦最终能书写出怎样的故事，还留有较大的想象余地。故事的另一侧，优酷的未来也顺势再次成为一个引发业内思考和猜想的问题。

是如早前传闻般引入阿里影业注资，是参考同类型公司爱奇艺进行单独上市，还是……？

谁都无法预料市场到会在何时、以何种方式出现变化，每段资本故事也不一定总会按照设想的方式达成圆满。所以，关于阿里大文娱后续具体将如何运棋，静观其变吧。