代销理财or争取牌照自营 农商行理财业务行至“十字路口”

本报记者 郭建杭 北京报道

近日，一则监管部门要求部分省份相关城商行和农商行于2026年年底前将存量理财业务全部清理完毕的消息，引发市场对农商行自营理财产品压降进展以及转型代销业务后的发展方向的关注。

从农商行自营理财规模变化来看，自营理财市场规模逐渐萎缩。截至2023年年末，农村金融机构存续自营理财规模为9865亿元，而在2021年年末该数字为1.12万亿元。

随着代销理财业务的占比增加，越来越多中小农商行开始关注代销业务该如何“选品”的问题。同时，摆在这些中小农商行面前的另一个问题是，当代销理财取代自营理财之后，机构自身如何降低中收业务对利润变化的影响？

代销放量

近期，农商行增加与代销机构合作的事项频现。

6月5日，山西阳城农村商业银行股份有限公司发布公告称，为满足广大投资者的理财需求，阳城农商银行现与兴银理财有限责任公司开展代理销售理财产品合作；宁波北仑农村商业银行股份有限公司在3月底发布公告称，与渝农商理财开展代销理财业务合作，并已于2024年3月28日就代销合作签署代销协议。

某农商行从业人士对《中国经营报》记者表示：“现在，很多小型农商行的理财业务已经进入‘自营+代销’阶段，只是两者的比例不同。长远来看，自营理财和代销理财业务之间存在此消彼长的趋势。”

瑞丰银行（601528.SH）方面对记者表示:“瑞丰银行预计在2024年年底将自营理财业务压降至100亿元。”

目前来看，压降非理财子公司的理财产品规模是大势所趋。然而，理财业务是留存客户的黏合剂，因此中小农商行在压降自营理财规模的同时，代销理财产品的规模也在增长。

自营理财产品压降及清零后对于银行中收业务的净利润有何影响？瑞丰银行人士表示：“自营理财规模减少对于利润可能是有影响的，但是通过增加代销产品的丰富度、提升代销理财产品的规模，还是可以提升利润的。”

记者了解到，目前瑞丰农商行合作的几家机构包括杭银、渝农商行等。浙江绍兴瑞丰农商行的自营产品，目前以行内自销为主，浙江省内农村金融机构有部分少量的代销。公开信息显示，该行自营理财规模为124亿元。

农商行由自营理财转向代销理财的另一显著变化是，开始提供更多元化的选择，此前仅围绕低风险标准化资产投资为主，现在增加了更多选择性。

以黑龙江农信系统为例，2022年年底，黑龙江省农村信用社联合社发布代销理财合作机构入围项目招标公告，随后新增兴银理财的产品。

目前，在黑龙江农信联社官网上显示了三家机构的理财产品。大兴安岭农商行的“信合同利”系列人民币理财产品，“产品类型为非保本浮动收益型，运作模式为封闭式净值型，投资者类型为个人客户，理财资金配置以标准化资产为主”；哈尔滨农商行的自营产品“理财资金主要投资于全国银行间货币市场及同业存款”。

根据黑龙江农信联社官网，目前其代销的兴银理财相关产品有三种：其一是封闭式固收类理财产品，风险评级为R1级的“稳利安盈”系列产品；其二是90%资产配置固收类资产筑底的“稳利恒盈”系列产品；其三是配置不超50%非标资产的“增盈稳享”系列。

上述农商行从业人士告诉记者，农商行客户群体风险偏好较为保守，风险承受能力相对较弱。此前，农商行的自营理财产品风险等级整体较低，主要集中在二级（中低风险），投资性质以固定收益类为主，产品期限集中在6个月及以上，其中1年至3年期限产品占比最高。但随着存款利率下滑，部分客户希望有更多高收益产品可供选择。

记者了解到，为提升财富管理服务，已有农商行在2024年“开门红”期间，首次将财富管理业务纳入活动中，并搭建财富管理人才队伍，丰富产品体系。

普益标准在2024年一季度的报告中指出，在代销机构准入方面，目前参与“行外代销”的银行机构较多，但大部分仍聚焦与1—3家理财公司合作。主力代销机构准入的新发产品均以3—6个月期限的二级中低风险的封闭式固收类产品为主。

理财牌照之战

在压降自营理财规模之外，一些头部农商行面临另一种选择。

记者了解到，有一些自营理财有着较好口碑且理财存续规模较大的农商行，相关业务部门代销理财的意愿并不强烈。未来，这类农商行或将继续争取理财子公司牌照。

对于中小农商行来说，未来只有两条出路，或争取理财子公司牌照或转型代销业务。对于银行来说，最理想的方式是成功获批理财牌照。但如果失败，则需要快速压降存量理财规模，并调整业务策略。对于不打算申请设立牌照的银行来说，转型代销虽然利润低，但风险小，符合监管要求。

根据普益标准统计，截至2024年5月末，全市场理财规模28.98万亿元，理财子理财规模25.27万亿元，也就是说32家理财子公司已覆盖87%的银行理财市场份额，而非理财子理财规模为3.71万亿元。

3.71万亿元的银行自营产品中，更是主要集中在头部几家机构中。未来，农商行中如果申请了新的理财子公司牌照，或将出现在这些自营理财规模较大的农商行中。

在2019年，原银保监会就指出，将稳步推进理财子公司设立工作，成熟一家、批准一家。目前已经审批的理财子公司，均集中在优质银行中。而目前自营理财规模较大的十几家农商行，也是资质实力较强的农商行。据记者了解，各农信系统都在密切关注未来理财子公司牌照的批复情况。

值得注意的是，目前理财市场竞争激烈，理财子公司的经营压力越来越大。从各家理财子公司母行披露的2023年年报数据显示，仍然保持净利润增长的只有信银理财、交银理财、工银理财，其他理财子公司都出现了业绩下滑。

此外，监管对于理财业务的安全持续保持警惕，并对理财业务快速处置机制从快从严，有助于理财行业进一步牢固树立“内控优先、合规为本”的理念，塑造行业良好生态，引导行业良性竞争，促进行业高质量发展。

（编辑：何莎莎 审核：朱紫云 校对：颜京宁）