低轨卫星点火 启碁、升达科高升

市场期待，SpaceX将实现低轨卫星与手机直接通讯，启碁等网通股有想像空间。图／取自启碁官网

启碁、升达科热门权证

市场期待，SpaceX将实现低轨卫星与手机直接通讯，可望带动全球低轨卫星建设，网通股启碁（6285）、升达科（3491）有想像空间，中信投顾看好启碁2025年前成长动能无虞，给予「买进」投资评等；升达科2024年低轨道卫星产品动能最佳，值得留意。

启碁2023年第四季营收296.8亿元，季增1.6％、年增2％，毛利率12.2％，毛利率衰退主因为汇率与提列存货跌价损失，同时，业外认列汇兑损失影响获利，单季每股税后纯益（EPS）1.94元，大幅低于市场预期。

中信投顾认为，启碁第一季步入传统淡季，首季在工作天数与北美电信商拉货放缓下，预期营收将衰退13％。此外，2024年毛利率将有所回升，法人预估启碁2024年EPS为10.43元。

中信投顾指出，台湾网通厂近年营收大幅成长，主因为中美贸易战带来的干净网路趋势，多数厂商为避免红色供应链而转单给具有海外工厂的供应商，启碁目前台湾与海外产能已达80％，待第四季越南二期完工后，海外产能比重将持续提高，是此趋势下主要受益者之一。

升达科方面，投顾研究机构认为，升达科之射频天线产品线，2024年随客户库存调整逐渐结束，需求将有所回温；其次，电信网路工程产品线，则因客户整合完成，2024年需求将恢复正常。

值得注意的是，微波产品线部分之低轨道卫星，因客户持续加速发射，成长动能最佳。