电动车系列3》绿色制程擡头 第三代半导体黑马股出列

晶圆制程对杂质几近零容忍下，特用化学地位变的更加重要。(示意图/Shutterstock)

在5G及电动车的带动下，第三代半导体投资题材备受关注。除了碳化矽、氮化镓材料之外，随着绿色制程的擡头，特用化学材料也将伴随第三代半导体的需求殷切，成为市场投资热点。

第三代半导体出人意料的特用化学小奇兵

第三代半导体持续成为近期市场热议焦点，市场将其比喻为，台湾下个护国神山，也因此，许多人都想从中找寻投资商机。除了三五族半导体，也就是泛指周期表的三族与五族元素所构成的化合物，例如砷化镓、氮化镓等相关供应链之外，由于第三代半导体制程的高要求，特用化学材料也逐渐受到市场关注。

台积电董事长刘德音去年在股东会后表示，会找下游厂商如制程化学品、特殊气体等高精密材料一同赴美，「因为材料是摩尔定律的推进者」，当微缩制程将线路愈做愈细，以及记忆体堆叠层数越来越多下，需要特殊化学帮忙蚀刻及沈淀，尤其晶圆制程对「杂质」几近「零容忍」下，特用化学地位变的更加重要，除了半导体外许多精细的电子产业也要特用化学材料帮忙。

万宝投顾杨惠宇指出，在晶圆厂扩产下，半导体的相关制程需求也一定会增加。和以往不同的是，以前半导体制程线路较寛，把线路比喻成马路、杂质比喻成小汽车，当你在大马路上，有一辆小汽车不会影响太多，因为路很寛，但是在制程微缩下，线宽就像羊肠小径一般，中间若卡台小车则无法通行。换句话说，只要一点点的杂质就会影响到品质，所以在半导体制程当中几乎每一个步骤都要用到大量的有机溶剂来做清洗，尤其是欧美对于环保意识擡头，制造过程当中也要降低污染，于是绿色制程便很重要。

也因此，除了第三代半导体材料供应链之外，特用化学材料概念股表现也很令人惊艳。杨惠宇举例，前一波的飙股代表为中华化及永光，中华化是生产电子级硫酸，康普旗下的恒谊化工亦生产相同产品，属于电动车领域；至于永光则是碳化矽(SiC)基板制程当中的抛光液，为第三代半导体，台厂特用化学因产业偏冷，所以族群性不大，具备股本小、筹码轻的小奇兵特色。

特用化学概念股 后续表现可期

电动车当中最重要的元件为电池，占40%成本，制造电池的材料分正极、负极，生产正极材料厂为康普、美琪玛，负极则是中碳以及鸿海旗下的荣炭。

杨惠宇分析，中碳为中钢集团旗下，生产的原料是炼钢后的焦碳及煤焦油等残余物质，在货源稳定下，毛利率稳定维持在20%附近，在中国大力推动碳中合下带动石墨电极棒的需求，石墨化的材料可用在电动车、风力发电、太阳能以及再生能源等装置，近三年获利由6.5元衰退至去年3.09元，今年在在储能需求增加下获利己开始回升，油价上涨也有利于ASP平均售价，本益比24倍在特用化学中并不算便宜，但在电动车中则不算贵，电动车比重若能顺利提升，则自然能顺势提高本益比。

光洋科为台湾最大贵稀金属应用材料制造商，从电子废料回收精炼到靶材生产，再延伸到贵金属加工，透过回收精炼，产出铟、镓等产品，在台刚集团入主后，营运改善下让获利也开始步入正轨。

杨惠宇指出，靶材功能为在长晶过程当中于晶片涂抹上化学物品，利用靶材让晶圆表面电子可以顺利扩散，无论在晶圆、面板、太阳能电池当中都具有关键技术性，为半导体制造流程中不可或缺材料，由于悠关良率，具客户认证时间场长、定制化程度高等特色，要成为正式供应商一般需要二至三年时间，而一旦切入供应链后就不容易更换，光洋科顺利切入台积电供应链，并且配合在南科扩建「大型靶材塑性成形中心」，取得银行联贷加上台钢集团入主，顺利摆脱以往经营不善形象，具转机性色。

胜一提供电子级溶剂，广泛应用在电子及半导体清洗，杨惠宇表示，胜一是台积电许多制程中的独家供应商，也通过了绿色认证，八月营收突破10亿创高，上半年获利4.51元，第三季在半导体旺季加上部分客户调涨报价下，预估今年获利将优于去年6.52元，本益比不到16倍相对「物美价廉」！

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