《电通股》文晔股价委屈？4月营收登顶、累计超越去年H1总和

文晔4月自结合并营收约875亿元，由于4月是文晔合并Future的第一个月份，故带动文晔单月营收月增加31%，年增加约119%，刷新单月营收历史纪录。截至4月为止，文晔累计合并营收已经冲破2千亿大关、达2802亿元，较去年同期相较成长约75%，也超越2023年上半年总和2376亿元。

文晔第一季自结合并营收约为1926亿元，季成长2%、年成长60%，合并营业利益约26.1亿元，季成长36%、年成长32%，合并税后净利归属于母公司业主约15.9亿元，以加权平均股数计算税后EPS约1.57元。文晔第一季受惠于营收超财测、营业费用控制得宜，加上业外收入增加，使得单季获利表现优于市场预期。

展望2024年第二季，文晔包含Future Electronics营收预估中位数为2430亿元，季增约26%与年增约107%，合并营业利益预估中位数约42.6亿元，季增约63%、年增约109%。

文晔完成整并Future，成为全球规模最大半导体通路商，惟日期法说过后，昨(8)日股价却收在跌停位置，市场推估，是因文晔释出的第二季每股获利中位数预估为1.59元，相较第一季的1.57元成长幅度有限，引发市场失望卖压。以全球半导体通路市场来说，受到宏观经济冲击，终端消费力道不振下，部分市场依旧处于调整阶段，亚洲市场得修正相对走在前面，欧美市场修正脚步较慢，不排除还需要约4个季度的时间消化。

综观全球另外两家美系大型半导体通路业者所释出的财测，Avnet第二季财测营收预估季减5%、年减18%，获利预估季减14%、年减55%。Arrow第二季财测营收预估季减6%、年减24%，获利预估季减11%、年减53%。反观文晔对于Future第二季营收看法，为与第一季持平，表现仍旧优于全球型通路商同业。

除宏观经济导致的半导体持续库存调整之外，文晔的业外部分因受到买汇额度的规定，需先借美金借款完成Future收购案的交割，再逐步转成台币借款，因为美金利率较高，导致第二季的利息费用会较高，同时，文晔第二季需支付全年的特别股股息共2.7亿元，也影响到文晔第二季税后EPS的表现。