东鹏饮料一季度净利增长超30%，东鹏特饮收入占比近九成

4月22日晚间，东鹏饮料（605499.SH）发布2024年第一季度报告，当期公司实现营收34.82亿元，比上年同期增长39.80%；归母净利润6.64亿元，同比上涨33.51%；扣非后归母净利润6.24亿元，同比增长37.76%。

截至4月23日收盘，该股报195元/股，跌幅0.31%，最新A股总市值达780亿元。

回顾公司4月14日披露的2023年年度报告，2023年，东鹏饮料实现营业收入112.63亿元，同比增长32.42%；归母净利润20.40亿元，同比增长41.60%；经营产生的现金流量净额32.81亿元，同比增长61.95%；基本每股收益5.10元。拟向全体股东每10股派25元（含税）。需要指出的是，2023年，东鹏特饮销售收入103.36亿元，占比91.87%。

2023年食品饮料行业整体消费场景实现复苏。承德露露（000848.SZ）2023年营收29.55亿元，同比增加9.76%，归母净利润6.38亿元，同比增长6.02%；香飘飘（603711.SH）去年营收36.25亿元，同比增长15.90%，净利润2.8亿元，同比增长31.04%。同时，从中国饮料工业协会的数据来看，前20强企业饮料里，2023年上半年产量的增长率为6.74%，高于2022年的2.84%。

东鹏饮料的核心单品——东鹏特饮，按饮料行业的管理分类属于能量饮料细分子行业。据沙利文的数据，2021年，中国年人均能量饮料消费量为3.8升，距离英国的18.0升、美国的17.6升、德国的15.4升及日本的11.1升仍有较大发展空间。

公司主要的销售区域为广东、华东、华中、华北、广西及西南等市场，合计收入占比约86.98%。值得关注的是，广东区域为公司收入占比最高的区域，2023年广东区域实现营业收入37.61亿元，同比增长12.14%，营收占比为33.44%。对公司而言，中国能量饮料市场尚存大量的待开发的消费人群类型、消费场景及地域。

据尼尔森IQ公开发布的数据，2023年，东鹏特饮500ml瓶装饮料，按销售金额排名成为中国市场饮料单品SKU第三位。东鹏特饮在中国能量饮料市场中销售量占比由2022年末的36.70%提升至43.02%，排名保持第一；销售额占比由2022年末的26.62%提升至30.94%，排名稳居第二。

值得一提的是，近年来全社会传统消费者对“健康”属性的追求表现出高度共性认知，尤其是富含茶多酚等抗氧化成分的中国茶饮。根据马上赢线下零售监测数据显示，2023年无糖茶在即饮茶中占比接近翻倍增长，从2022年14%增长至27%。

据首创证券研报，未来中国无糖茶市场存在广阔的增长空间。作为无糖茶市场的代表东方树叶，从2013年的茶饮料行业消费者满意调查中排名倒数第二，到现在作为超级大单品扛起了农夫山泉新增长曲线。2023上半年，农夫山泉茶饮料板块(东方树叶、茶π)营收达到52.86亿元，同比增长59.9%。

消费者在饮用时偏爱的无糖、低糖、复合茶类、丰富果味创新等趋势，也对公司在产品研发的多样性和多元化方面提出了较高要求。

目前，公司主要产品除了东鹏特饮系列，还推出了东鹏补水啦系列、鹏友上茶系列、东鹏大咖系列、包装饮用水等产品线。但需要指出的是，2023年东鹏特饮仍为公司的“王牌”产品，收入占比高达91.87%，其他饮料收入占比仅为8.13%。

如何应对市场变化和风险从而获得更多的市场份额，东鹏饮料的创新之路还需更长的时间去验证。