独角兽难驯服 蚂蚁成金融祭品

马云出席蚂蚁金融与菲律宾globe telecom、mynt、ayala集团举办的支付宝活动。（中新社资料照片）

杭州蚂蚁集团总部。（视觉中国）

（设计划面／视觉中国）

大陆表面上宣称是监管问题暂缓蚂蚁上市，但是实际上是否如此？在上市审查会期间，主管机关早就对监管问题垂询过蚂蚁，也让该公司过关，结果在上市关头前喊卡，应该不单纯只是监管问题，是否还有隐藏其他未知的内幕，恐怕才是外界最关注的焦点。这次可说是马云的最大挫败，原本万众瞩目高喊镀金的独角兽一下变成金融怪兽，未来何去何从，牵动着大陆金融改革的敏感神经，同时是否向民营企业发出警讯，都是值得关注的方向。

这次蚂蚁在上市前两天喊卡，究竟是什么原因造成蚂蚁无法挂牌？很多人都在猜测。到目前为止，释出的讯息只涉及到金融监管，可能严重到危及金融系统性风险，说严重一点就是踩到大陆当局的红线，所以不得不出手。

支付宝树大招风

蚂蚁原本就是全球瞩目的最大IPO（首次公开发行），一旦挂牌成功，就创下新纪录，可是终究人算不如「领导」说了算，这一刀铡下去，不仅要铡掉马云的金脉，也可能释放出另一层重要讯号：是否要对民营企业动刀。过去大陆一直传出「国进民退」的声音，当局也数度辟谣，表态依然重视民营企业的存在，可是蚂蚁事件的变盘，恐怕很难不被解读是向民营企业示警。

从蚂蚁在全球的认购「疯」潮，让大陆当局警觉到，蚂蚁不是一家国有企业，并不在大陆中央的掌控下，一旦出事，责任谁来担。更何况蚂蚁所经营的业务与金融息息相关，所衍生的金融风险，将大到当局最终可能无法承受的底限。

过去无论是国内外，都称许马云开创的支付宝是全球最先进的行动支付，也跻身「中国新四大发明」之一。从实用上来看，支付宝的诞生的确改变了金融体系固有僵化的支付方式，所带来的便利不仅与行动网路相关，也是马云对金融科技创新的最大贡献。然而，支付宝的窜起，是有时代的背景因素，不是马云英雄造时势，而是时势造英雄。

众所皆知，大陆最引以自豪的支付宝，是因为大陆金融基础设施不够完善，加上国有银行的老大作风，这点马云讲得很对，有如当铺行径，当然台湾的银行业未开放前，也有类似的批评。大陆民众在这些国有大行前受尽了气，不仅领钱刁难，换汇也难，更别说要借钱了，种种的刁难，让支付宝有机可趁，也造就了马云数度登上大陆胡润首富的宝座。

脱缰野马难善后

这次大陆当局向蚂蚁开铡，表面上看起来是监管问题，如果无法妥善加以管制，很可能要动摇国本。可是实际上蚂蚁的事件，只是单纯监管的问题吗？这只是粗浅的观察，真正让大陆当局感到威胁应不是监管的问题，马云一直在玩的所谓科技创新的手法，从一个独角兽开始慢慢发展成金融怪兽，它的获利几乎是靠着传统银行打擦边球在赚钱，实际上真正自有资金并不多，此举根本与经营金融银行的本质背道而驰。银行的经营，必须在严格的法规管控下进行，可是现在的蚂蚁似乎已变成一只脱缰的野马，一旦失控，可能很难善后。

冲击中概股回归

蚂蚁事件也透露出几点值得深思，首先是这几年大陆一直口喊金融创新、金融改革，是否会因这件事出现变数，特别是对国外投资者而言，未来可能要对进军大陆要采取更审慎的态度。其次，蚂蚁事件对包括腾讯或京东等网路业者来说，恐怕很难幸灾乐祸，甚至有唇亡齿寒的感受才是，未来下一个目标可能就是你。

再来，对中概股的回归是否产生寒蝉效应？这几年因中美对抗的关系，掀起了一股中概股回娘家的热潮，蚂蚁上市的喊卡，对这些中概股的冲击，都是值得关注的地方。

蚂蚁一夕之间从神坛跌下来，固然让全球的投资者错愕外，也让可以创全球最大IPO纪录的美梦幻灭，蚂蚁事件所衍生的效应与冲击，可能不是大陆当局一句「监管问题」就能让外界释疑的。