对中加墨加征关税 美核心PCE通膨率恐回到3％

综合外媒27日报导，PCE是美国联准会（Fed）观察通膨情况重要指标，其变动幅度将影响联准会利率政策。过去两年，联准会透过持续升息等政策，致力打击通膨，核心PCE从2022年初超过5％，降到今年9月的2.7％。

高盛经济学家哈哲思（Jan Hatzius）发表最新报告表示，按照其计量模型及川普最新透露的关税加幅推算，美国核心PCE指数将上升0.9个百分点。意味上述关税措施若真的落实，美国核心PCE或将回升到3％以上。

高盛估计，中加墨三国的产品，占美国整体进口货量的43％，加征关税可让华府收取接近3,000亿美元的税款。但哈哲思认为，川普政府对加拿大和墨西哥货物，最终并不会全面加征关税。

耶鲁大学预算实验室（Budget Lab）经济学家26日也针对川普最新言论分析，若真的实施，且这些国家也回敬报复性关税，恐令美国2025年消费者物价指数（CPI）增加0.75个百分点。若美国家庭改用国产或关税较低的进口商品替代，CPI升幅可降至0.65个百分点。以2023年美元价值估算，相当于每个家庭损失逾1,000美元购买力。

在关税战压力下，市场目前聚焦联准会12月是否进一步降息。对此，太平洋投资管理公司（PIMCO）首席经济学家卫艾婷（Tiffany Wilding）表示，即便面对关税上调，联准会仍有降息空间，并可能持续宽松货币政策。不过如果最后川普采取最激进的关税政策，核心PCE通膨率可能逼近4％，但经济成长放缓和就业市场压力将限制升息幅度。

卫艾婷说，关税对通膨的影响取决于规模，而联准会的应对存在不确定性。