俄债恐被逐出固收投资范畴

路博迈固定收益投资长Brad Tank表示，俄罗斯入侵乌克兰并招致国际社会的制裁，其中受影响最直接、也最剧烈的就属俄罗斯当地证券市场。

各国针对俄罗斯的央行与银行祭出制裁、各大交易所与市场监管机关采取相关作为、以及俄罗斯政府本身颁布的限制措施，让俄罗斯当地的证券交易活动等同停摆。

强势货币债市部分，Brad Tank说，尽管俄罗斯本地的证券交易活动停摆，但是部分的强势货币主权债与公司债持续交易－尽管买卖价差极大且交易量极低。没有人想要对俄罗斯债券提供流动性。

目前俄罗斯政府公债的价格等同已宣告俄罗斯政府将走上债务违约一途，这也是预期的结果。基本上，基于环境、社会、与治理等因素，俄罗斯债券将被逐出固定收益的投资范畴。

在俄罗斯入侵乌克兰以前，就利差变化幅度而言，今年以来新兴债市整体的表现大致良好。路博迈表示，尽管新兴市场债券指数的利差在最近几天扩大100个基点左右，但是远离战事的新兴国家表现明显好得许多。

举例来说，拉丁美洲主权债利差平均仅扩张20个基点，那些远离冲突地区且粮食相对自给自足的大宗商品出口国应可持续展现韧性。

对于已开发国家债市来说，该战争大大改写市场对于央行紧缩政策的期待。

路博迈说，市场预期短时间内欧洲央行不会采取任何的升息动作。

此外，市场将今年联准会预期的升息次数下修至四次，且联准会主席鲍尔日前等于已提前宣布3月的首次升息幅度只会有25个基点，而非50个基点。