【E汽车】上半年营收首破千亿，只是吉利的一个亮点｜半年报解读

2024年8月21日，吉利汽车控股有限公司（0175.HK）发布2024年上半年财报。数据显示，2024年上半年，吉利汽车实现营业收入1,073亿元，同比增长46.6%；经营盈利能力提升；扣非股东应占溢利33.7亿元，同比增长114%；净现金水平同比增长25.4%至357亿元。

同日，吉利汽车发布在宁波杭州湾召开2024年中期业绩发布会。在“开场白”发言中，吉利汽车控股有限公司行政总裁及执行董事桂生悦表示，2024年上半年，吉利汽车新能源销量占比大幅提升，燃油车重新回到自主品牌第一名，已经看到了吉利汽车重新辉煌的曙光。

同时，桂生悦强调，这份底气主要来源于两个层面。一方面来源于销量的强劲增长势头，接下去每半年的销量都会是历史新高；另一方面来源于新能源，伴随公司在各个价格段的合理布局，在规模化效应和智能化技术的共同提升之下，新能源板块扭亏为盈的局面将很快到来。叠加吉利汽车在传统燃油车领域的强大引领能力，吉利汽车很快将迎来重现曙光的局面。

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再创历史新高，吉利上半年发展更稳健

在吉利2024上半年的业绩数据中，有三大亮眼表现：

其一，营业收入再创新高。2024上半年，吉利汽车实现总收入1073亿元，同比大幅增长47%；净现金水平上升25.4%至357亿元创历史新高，现金储备充裕稳健。这是吉利汽车有史以来首次上半年营收破千亿，它的含金量之高，是可以让桂生悦感叹“重现曙光”的存在；

其二，盈利能力显著提升。2024上半年，吉利汽车的毛利总额大幅提升至162亿元，毛利率高达15.1%，稳中有升。另外，吉利汽车集团副CFO 戴永在答投资者问中明确表示，吉利汽车尤其重视中小股东回报，未来也计划稳中有升的保持分红比例，让股东投资更有价值，预计2024年以及未来会保持经营利润30%以上分红比率。

其三，研发投入持续提升。2024上半年，吉利汽车持续加大研发投入，同比提升17.9%至70亿元，研发效率持续提升，强化核心产品竞争力。另外，据戴永介绍，吉利汽车的研发投入呈现明显的阶段性特征，从2017年到2020年，吉利汽车研发投入占比约10%；2021年到2023年，研发投入占比提升到20%左右；今年，吉利汽车的研发投入则直接提升到34%的占比，实现了跨越式的增长。

总体来看，各项数据直观地反映出吉利汽车越来越稳健的发展姿态。即便中国汽车市场“内卷”加剧，即便吉利汽车的研发投入呈现跨越式增长，吉利汽车依然取得了高营收、高利润的双重回报，整体呈现出高质量发展态势。而这主要得益于吉利汽车的两个关键增长点。

其一，新能源转型全面提速。今年上半年，吉利汽车累计总销量95.6万辆，同比增长41%。其中，新能源产品（含吉利、领克、极氪）销量32万辆，同比增长117%，新能源产品渗透率由去年同期21.8%提升至33.5%，连续3个月持续同比、环比双增长，位居新能源品牌第一梯队。

具体到各个品牌方面的表现，汇聚吉利全体系尖端科技生态体系的吉利银河系列，今年上半年累计销量8.1万辆，同比大增742%，月均销量破万；持续引领中国汽车品牌向上发展的领克品牌，今年上半年累计销售新能源车64072台，占比高达50.9%；的极氪品牌，今年上半年共交付87870台新车，同比增长106%，问鼎2024年20万以上中国纯电品牌销量冠军，年度销量目标达成率居新势力第一。

其二，出口量再创新高。今年上半年，吉利汽车集团累计出口量达到197428辆，同比增长超67%，海外市场增速持续领先行业。

吉利汽车集团CEO、吉利汽车控股有限公司执行董事淦家阅在答记者问时提到过几个数字，《E汽车》认为是尤其值得注意的。比如，在非洲，吉利汽车今年上半年的增长率约400%，拉美市场增长比例超过70%，泛欧地区也有30%到40%的增长，这是吉利汽车在海外各个地区均呈现出良好发展态势的具体表现。

另外，针对每一个品牌的发展特性，它们在海外的发展布局也呈现出明显的差异化。比如，吉利品牌在中东、亚太、非洲、拉美、欧洲等多个主流市场进行深化布局，上半年在海外30个国家完成12款产品的上市。目前，已在76个国家已布局超650个销售及服务网点；领克则稳步推进欧洲市场、亚太市场布局。今年上半年，领克正式进入阿塞拜疆、菲律宾市场。截至目前，领克已在欧洲7国开设了12家体验店，在亚太市场已落地10家领克中心和2家领克空间店；极氪则主攻，截至6月30日，极氪已经进入瑞典、荷兰、阿联酋、墨西哥等近30个国际主流市场，包括泰国、马来西亚、印度尼西亚等右舵市场；吉利持股的宝腾汽车，牢牢抓住马来西亚市场，导入的车型X50和S70已成当地细分市场销冠。今年上半年，宝腾销量7.8万辆，净利润达1.26亿元，再创新高。

除此之外，在行业解构重建的关键阶段，吉利汽车毅然选择多元并举的技术路线，持续夯实燃油车的基本盘，是其能够实现飞速发展的坚实基础。今年上半年，以“中国星”为代表的高价值产品，销量205,479辆，同比增长56%，占吉利品牌（含几何）约27.7%，截至7月，总销量突破111万辆，成为中国燃油产品“高价值标杆”，持续带动吉利践行品牌向上、价值向上的目标。

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迈向爆发临界点，吉利下半年集中上新

基于上半年的卓越表现，吉利汽车已经将2024年全年销量目标提升至200万辆，其中，新能源销量同比增长70%，出口销量同比增长45%。

为了达成这一目标，吉利汽车在下半年将开启新车“轰炸模式”。其中，吉利品牌除了8月份已经上市的银河E5（参数丨图片），还有2款全新产品，包括一款精品纯电小型SUV和一款插混SUV；领克品牌下半年将上市2款全新纯电产品，包括即将在9月正式上市的首款纯电产品领克Z10，以及年内将推出1款全新的紧凑型纯电SUV；极氪品牌除了已经完成迭代的极氪001和极氪007，下半年还会有2款新车。据吉利控股集团总裁、极氪智能科技CEO安聪慧透露，极氪7X将在8月底的成都车展全球首秀，预计在9月底上市发布。极氪MIX将在四季度正式上市发布。这两款车型都将搭载极氪自研的浩瀚智驾2.0。

除此之外，安聪慧在直面用户对不久前“极氪事件”的质疑时，明确表示，其初衷是为了让用户能够尽快用上新技术。同时，安聪慧称，全新极氪009，以及2025款极氪001、极氪007，自产品发布之日起，接下来一年内都将没有年款迭代计划，但车辆正常的OTA软件升级或选装配置变化仍会保持。在保持安全、三电、操控等长板优势的基础上，极氪也将在智能驾驶和智能座舱领域持续发力，快速迭代，为用户带来更好的体验。

细数这些新产品，不管是配备神盾短刀电池、GEA全球智能新能源架构、银河11合1智能电驱等全新高价值技术应用的银河E5，还是将硬件配置拉到满的极氪001，亦或者是蓄势待发的其他新车，都具备爆款的潜质。它们为吉利汽车的下半年乃至明年，留下了充足的弹药，去抢占更多的市场份额。因此，《E汽车》有理由认为，吉利汽车已经迈向爆发的临界点，即将迎来发展新高峰。用桂生悦的话说，接下来的每一个半年都会是历史新高。

而在海外市场布局方面，吉利汽车同样设立了清晰的发展规划。比如，针对欧盟新增关税问题，吉利控股集团CEO、吉利汽车控股有限公司副主席及执行董事李东辉表示，吉利控股早已经进行全球化布局，下一步针对欧洲区域，吉利控股一定会有多样的市场、产能布局安排，例如利用沃尔沃、LEVC、路特斯的工厂或与其他全球合作伙伴合作灵活完成产能规划和部署。

同时，李东辉还表示，为了支持汽车主营业务的发展，吉利已经在基础研发、架构开发、电池、芯片等多个科技生态领域进行布局。依托沃尔沃和吉利汽车两个核心业务主体业务的良好业绩，以及其他业务的良好改善，吉利控股保持良好的财务状况，现金储备丰富，资产负债率稳健良好。

淦家阅称，吉利作为一家全球化企业，具备丰富的国际化资源，拥有众多的优势海外模式。以宝腾模式为例，通过产品、技术、供应链、人才等输出，宝腾模式已经发展为东盟的典范模式。未来，公司将继续激活墨西哥、中亚五国等潜力市场，快速拓展越南、澳新、印尼等新兴市场，通过多重方式推进国际业务发展。

正因如此，吉利汽车才有信心将今年总体海外出口目标从33万台提升到38万台。

当谈及吉利汽车接下来将如何应对“价格战”时，淦家阅说道，吉利汽车始终坚持市场定价发展，所有的产品遵循市场目标，优先让产品保持市场竞争力，也就是说让客户的利益不受损。

同时，吉利汽车坚持做一家产品质量技术领先的企业，把质量放在产品基础之上，保障客户长期的利益不受损。基于这两点，吉利会做到既保持产品竞争力，又让产品成本得到有效的控制。

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总结

纵观今年上半年，吉利汽车在多个领域取得突破性进展。营收首破千亿、销量稳健增长、盈利水平进一步提升……隐藏在数字表现背后的，是吉利汽车坚定电动化、智能化转型的步伐，是吉利已经构建起稳固的技术堡垒，是吉利旗下各品牌愈发明确的战略定位，是吉利产品结构优化的显著成效，也是吉利体系化优势和规模化效应的集中呈现。

安信国际发布研报称，2024 年是吉利汽车的产品大年，新能源车型不断丰富，盈利能力持续改善。维持吉利汽车（0175.HK）买入评级，目标价12 港元，对应24 年8.1 倍预测市盈率，距离现价有52%上涨空间。

面对未来，期待吉利能继续聚焦新能源、智能化转型的主线任务不动摇，坚守良性竞争的底线，造每个人的精品车，再创佳绩勇攀高峰，真正显现出吉利汽车的领导实力。