二季度净利润预增超10倍 湖北宜化何以逆袭？

本报记者 陈家运 北京报道

7月7日，湖北宜化（000422.SZ）发布了2024年半年度业绩预告：预计实现归母净利润5.1亿—5.7亿元，同比增长102.09%—125.87%；实现扣非后净利润4.05亿—4.65亿元，同比增长96.36%—125.45%。

分季度来看，湖北宜化预计二季度净利润为3.73亿—4.33亿元，较上年的0.32亿元同比增长超过10倍。

湖北宜化证券部人士在接受《中国经营报》记者采访时表示，2024年公司主营产品如尿素、磷肥等价格上涨，利润随之回升。同时，公司聚焦优质资产，在磷肥市场行情高位运行的情况下，以低价回购了宜化肥业32.43%的少数股东权益，提高了磷肥的权益产能。此外，公司46万吨/年合成氨项目的达产也提升了公司的利润。

业绩回暖

湖北宜化自成立以来，一直深耕于化学原料和化学制品制造业，业务涵盖煤化工、氯碱化工、磷氟化工、精细化工等多个领域。其主导产品中，尿素产能为156万吨/年；磷酸二铵产能为126万吨/年，市场占有率位列全国第四。

值得一提的是，尽管今年一季度湖北宜化业绩还延续2023年下滑态势，但二季度实现了反转。

财报显示，2023年湖北宜化实现营业收入170.42亿元，同比下降17.72%，实现归母净利润4.53亿元，同比下降79.06%。今年一季度营业收入为41.98亿元，同比下降11.03%；归母净利润为1.37亿元，同比下降37.84%。

湖北宜化方面表示，一方面，因冬季天然气供应受限，公司尿素装置于今年1—2月例行停产检修，对一季度业绩造成了短期的负面影响。另一方面，公司PVC、尿素等主导产品市场价格与去年同期比有所下降，导致一季度盈利能力减弱。不过，公司尿素装置自3月起恢复生产，市场价格稳步向上，预计二季度公司尿素产品满产满销，盈利能力环比上升修复。

对此，卓创资讯分析师肖莉告诉记者，上半年国内尿素市场行情整体呈现先抑后扬走势。下半年伴随着新增产能的陆续投产、尿素需求进入用肥淡季、出口消息不明朗等多种因素影响，国内尿素市场挑战仍旧存在，但需考虑国内装置检修、国际价格变化等因素影响。

肖莉进一步表示，上半年国内磷肥市场整体呈现低开高走的趋势，特别是5月以后磷酸一铵价格出现明显上涨且短期供应紧张，拉动淡季磷酸二铵价格的小幅上涨。上半年磷酸二铵价格高点出现在4月，华北春季用肥启动，价格有所拉升，用肥结束后价格回落，但随着5月磷酸一铵价格走高，磷酸二铵替代性增加，价格再次出现小幅上涨。

从业绩预告来看，湖北宜化二季度净利润预计为3.73亿—4.33亿元，较上年的0.32亿元同比增长超过10倍。

聚焦主业

近年来，湖北宜化通过回购股权、剥离低相关度资产等方式，持续提升公司在主营业务化肥、煤化工等核心产品产能的集中度。

“公司聚焦优质资产，在磷肥市场行情高位运行的情况下，以低价回购了宜化肥业32.43%的少数股东权益，提高了磷肥的权益产能。另外，公司46万吨/年合成氨项目的达产也提升了公司的利润。”湖北宜化证券部人士解释道。

记者注意到，2024年4月7日湖北宜化发布的公告显示，其投资金额3亿元回购了宜化肥业32.43%股权，对应磷酸二铵年化权益产能提升了31.33万吨。

此外，湖北宜化年产46万吨合成氨项目已于今年3月达产达标。

湖北宜化方面指出，今年上半年，其持续提升经营管理水平，紧跟主导产品尿素、磷酸二铵、PVC、烧碱市场行情，动态调整生产节奏，加大高附加值产品研发及市场开发力度，确保生产装置高效稳定运行；同时，通过回购宜化肥业少数股权，以及新项目投产后，有效降低公司液氨成本，进一步提高了磷酸二铵的盈利水平和市场竞争力，多措并举实现上半年业绩同比大幅增长。

为了进一步优化资源配置、提升盈利水平，湖北宜化在6月24日发布公告称，拟通过公开挂牌方式转让全资子公司湖北宜化降解新材料有限公司（以下简称“宜化新材料”）100%股权，转让底价不低于1.5亿元。

本次交易完成后，宜化新材料不再纳入湖北宜化合并报表范围。由于2023年宜化新材料核心产品PBAT市场景气度较低导致亏损。根据公告，2023年宜化新材料亏损9207万元；2024年1—4月亏损2622万元，影响了湖北宜化一季度利润水平。

（编辑：董曙光 审核：吴可仲 校对：颜京宁）