ETF互联互通两周年：南北向成交额合计破万亿，月内仍将持续扩容

21世纪经济报道记者黎雨辰 北京报道带着内地与香港资本市场深入联动、共同发展的期许，7月4日，ETF纳入内地与香港股票市场交易互联互通机制（下称“ETF通”）即将行至两周年。

在我国金融高水平开放过程中，内地和香港双向的互联互通机制，始终扮演着举足轻重的角色。而过去两年来，纳入互联互通机制的ETF，也交出了一张数量规模持续增长、市场热情不断升温的成绩单。

截至2024年6月末，ETF通开通以来，全市场纳入名单的产品已超过150只，南北向的累计成交金额则突破了万亿人民币的里程碑。

7月内，ETF通名单更有望进一步大幅“迎新”。在多位受访人士看来，ETF是境内外资产的“双向奔赴”，未来发展空间广阔。而在ETF互联互通未来将趋于活跃、持续向好的大趋势下，以公募为首的专业投资机构，在推动ETF投资国际化方面依然大有可为。

成交破万亿

据了解，在ETF通落地之初，被纳入机制的ETF产品仅有87只。不过在过去两年来，这一名单已屡次出现扩容。

Wind数据显示，截至2024年7月3日，沪深港ETF通数量已经达到151只，其中包含84只沪股通ETF、57只深股通ETF以及10只港股通ETF，背后的境内基金管理人则涉及24家公募机构。

持续注入的源头活水，也催动ETF通的交易情绪愈发火热。从港交所的公开数据来看，ETF通开通以来，北向、南向的累计交易金额整体呈现出逐月波动上行的态势。

具体来看，截至今年6月30日，ETF通的北向交易总额已从2022年7月的3.96亿元增长至215.29亿元，环比5月增长了1.5亿元，沪股通ETF、深股通ETF分别贡献了147.51亿元及67.78亿元的交易额。纵观2024上半年，在2月、3月、5月和6月，北向月度交易额都突破了200亿元。

6月以来，南向交易的月内总额环比则有所回落，但依然达到198.33亿港元，约为ETF通开通首月43.13亿港元的4.6倍。在5月，这一交易则相对更加活跃，当月港股通ETF总交易额高达352.62亿港元。

如统计开通以来的整体数据，眼下ETF通南北向的成交金额，合计已突破万亿人民币级别。2022年7月至2024年6月，北向合计成交额度为2483亿元人民币，南向则达到9003亿港元（约为8382亿元人民币）。

尽管在当前，境外投资者在参与国内市场权益投资的方式上主要仍以配置个股为主，不过富国基金ETF投资总监王乐乐向记者表示，未来随着国内指数公司逐渐走向国际化，以及境外投资者对国内指数认知度、认可度的逐渐提升，ETF有望成为境外投资者配置的重要增长点。

“境外投资者设置相应的投研团队来对国内股票进行跟踪，其建设成本往往相对较高，而且个股还存在较大的非系统性风险。”王乐乐称。“但ETF作为场内交易基金，可以规避掉单一个股的非系统风险，让投资者可以较为便捷地配置国内资产，逐渐开始受到了境外投资者认可。”

扩容在即

互联互通的开闸，推动了境内外资本市场“双向奔赴”般的开放与融合，也是两地资本市场蓬勃发展的重要见证。

王乐乐指出，通过互联互通的数据来看，这几年境外投资者尤其会投资国内稀缺性比较高的一些资产，比如军工龙头ETF、旅游ETF等，以及境外投资者很难覆盖个股的领域，比如1000ETF。

国泰基金相关负责人士则告诉记者，纳入沪深股通以来，公司旗下的证券、军工、芯片、医疗等ETF较受境外投资者欢迎。

从业绩表现来看，2022年7月4日迄今，穿越过去两年震荡的市场，仍有13只陆股通ETF取得了10%以上的收益。具体来看，国泰中证全指数通信设备ETF以28.66%的区间回报率领跑。一批红利、央企类指数ETF的收益率也整体较为居前。

当前，也有受访人士期待ETF互联互通的产品池能够进一步扩容。北京一位大型公募人士向记者指出，目前港股ETF互联互通的产品线仍仅包含10只港股ETF，未来随着运行机制和投资者教育的更加完善，期待ETF通或将持续放宽可纳入南向通的产品范围。“希望能将投向境外股票、债券、REITs、全球大宗商品ETF也纳入范围，提高产品的多样性，提升吸引力，增加流动性。”该人士同时称，在政策层面建议优化ETF通交易和结算机制，从而降低交易成本、提升交易效率。

七月之后，ETF通名单也有望再度“上新”。

此前在6月14日，沪深交易所曾对沪深港通业务实施办法进行修订，扩大ETF互联互通范围，最新的名单将在7月12日由沪深港三地交易所对外发布，自7月22日生效。

据了解，调整沪股通、深股通、港股通ETF范围，是此次修订的重点内容。在沪深股通方面，ETF纳入规模门槛由不低于15亿元调整为不低于5亿元；ETF调出规模由低于10亿元调整为低于4亿元。同时，修订后沪深股票在ETF的权重占比也有所放松。

港股通方面，ETF纳入规模门槛由不低于17亿港元调整为不低于5.5亿港元，调出规模由低于12亿港元调整为低于4.5亿港元。

长远来看，业内人士普遍认为ETF通仍具有广大的发展空间。随着更多的ETF被纳入合资格产品范围中，未来国内ETF产品的规模和客户群体将持续扩大。

景顺长城基金副总经理陈文宇指出，做好指数投资国际化，一方面把好的指数引到国内，让个人投资者在财富管理的选择上能够拿到更好收益风险特性的产品，大大推动金融的人民化、功能化；另一方面，也把中国好的指数形成好的产品推给境外投资者。