ETF配息就是「投信幫你賣出而已」！ 專家：有正確認知再選擇高股息那沒問題

台股示意图。 联合报系资料照

之前有讲过，如果你在正确认知高股息ETF的特性与事实之后，因为投资心理上的需求或纯粹偏好而选择它，当然是没问题的。

但很多时候，所谓的偏好是基于不少的误解。

有一个常见很多人不知道的事实，就是「ETF配息，其实就是投信帮你卖出而已」。

这可以从两个角度来说，第一个角度就是纯就配息效果的角度，以前有讲过这里再简述一下。

假如A持有10张价格10元的ETF，价值一共10万元，假如不配息，卖出1张，手上的ETF价值会变成9万元，拿到现金1万元。

假如一股配息1元，配息完之后，价格变9元，ETF价值剩9万元，但拿到1万元的配息。如果这一万元不再投入，那就会得到跟卖出1张一样的结果。

表面上，这两者好像张数以及股价不同，但实质上持有现金与股票资产（ETF成分股数量）是一样的。

第二个角度就是从ETF的实际作为来说，配息真的就是在投信在帮你卖出而已。

如果实际去查看ETF的持有资产的历史，就可知道目前台湾的台股ETF，无论是月配息、季配息还是年配息，无论是股票配息、资本利得还是平准金，大部分情况下，ETF经理人都不会特别把现金留下来，也就是说，股票配息拿到之后就尽量先买入成分股，因换成分股产生获得资本利得不会变成现金而是直接买入新成分股，平准金更是纯粹会计上的数字，而不是真的会留钱下来。

这是因为ETF有追踪指数的目标，这些指数都是假设不留现金（例如股票配息当天就再投入），所以如果留太多现金，很可能会拖累ETF的表现。

因此，经理人一般的作法，是先把现金变成成分股，然后要配息时怎么办？就卖股换现金，再发给投资人。

另外还有一种替代的作法，则是如果拿到现金离预计要发的时间不会太久，一买一卖股票太耗成本，就暂时先买入与现金类似部位大小的台指期来垫档，虽然台指期跟高股息ETF的指数不一样，但至少如果这留现金的期间台股大涨，不会因此明显落后指数。然后到要配息时怎么做，就把留的现金发出来，然后把多买的台指期卖掉，恢复应有的台股曝险比例。

上面两种作法在台湾股ETF都很常见，更常见的是两种作法都搭配使用。

所以，就实际上来说，ETF配息代表什么呢？就是投信经理人帮你卖股或卖期货，然后把现金给你。

所以说，很多人在说什么拿配息就不怕要用钱时会在股市不好时卖在低点，这完全错误，这只是不是自己卖而已，其实股市大跌时，投信为了帮你配息，已经帮你卖在低点了。

当然，如果正确了解了ETF配息就是投信帮你卖这点之后，还是偏好投信帮你卖，然后选择它，这就没有问题，不要因为错误的理解而喜欢偏好就好。

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