法国巴黎银行预测总体经济 美元约降息150基点

法国巴黎银行首席美国经济学家Carl Riccadonna指出，去年美国部分产业如房地产、制造业和部分银行已有过衰退，接下来会有不同产业的轮转式衰退，意即上述产业在今年受到冲击的风险会较小，这是与历史经济衰退较不同之处，此外，法巴认为由于目前美国核心通膨仍具黏性，应于第二季开始降息150个基点，若超出预期发生硬着陆，则可能会降息更多。

法国巴黎银行美洲已开发市场策略主管Calvin Tse表示，市场对于美国今年降息已有充分的预期，但对于明年降息的终端利率3.25％～3.50％的预期较为不足，法巴认为2025年底终端利率应是靠近2.50％左右，也就是两年期美债短期内仍将继续走强，利率有下行空间，但对于长期美债来说利率下行空间相对有限；外汇市场方面，预期美元结构性走弱主因是美元估值与长期均衡汇率水准相比仍偏高，其次是美国过去相对高利率的环境，海外投资人整体来说以做多美金为主要策略，若美元出现明显反转，对冲盘会进一步加速将美元往下压，而使美元贬值的因素则是美国通膨到第二季较能放缓，使市场认为美国经济前景看好的因素反转，而减少美元资产持有，其次是第二季降息后，非农市场指标转为负向，导致美元会有明显转弱的情形。

法国巴黎银行大中华区外汇及利率策略主管王菊认为，由于今年是美国联准会的降息年，美债利率有短暂下行趋势，奠定今年亚洲市场的基础而不至于太艰难，美元兑亚洲货币会温和回落，但在上半年较不明显，反映出市场对亚洲，尤其是对中国经济的隐忧，目前中国市场受到房地产业低迷的影响，投资下行压力较大；至于亚洲电子出口周期目前已全面触底回升，今年预期会较去年更好，对于亚洲及台湾都是呈现回稳的状况。