Fed官员看降息 宜缓不宜快

Fed内部的辩论重点已不在是否降息，而是降息速度和幅度。图／美联社

美国制造业PMI走势

美国联准会（Fed）多位官员近日表态支持进一步降息，芝加哥联准银行总裁古尔斯比（Austan Goolsbee）21日也重申赞同持续降息，但基于经济稳定，认为降息步调宜放缓，凸显出Fed内部的辩论重点已不在是否降息，而是降息速度和幅度。美国同日公布11月采购经理人指数（PMI）初值，上扬至48.8。

古尔斯比21日在对非营利组织「印第安纳中部企业合作组织」的演说，虽未明确表态赞成12月再次降息，但他点出Fed决策者的长期共识，就是利率尚未达到中立理想水平。

古尔斯比表示，通膨在过去一年半下降，朝Fed的2％目标迈进，劳动市场降温，经济趋近稳定充分就业状态，因此一年后的利率理应低于目前水位。考量到利率降幅的看法分歧和不确定性，「放慢降息步伐有其道理。」

部分Fed决策者忧心，通膨降温进展可能停滞，呼吁降息应谨慎为之。但另有一派官员想确保就业市场不会进一步冷却，主张持续降息有其必要。

Fed内部意见不一，出自准总统川普政策带来的不确定性，包括对外大课关税、减税及取缔移民，恐广泛冲击物价、就业乃至整体经济。Fed今年最后一场例会12月17日—18日举行，将决定是否继9月、11月之后再度降息，或按兵不动，等明年再行动。

芝商所FedWatch工具，联准会12月降1码或利率不动这两种结果机率逐渐拉近。22日FedWatch显示，降1码可能性近六成（59.4％），维持4.5％—4.75％利率水位机率四成（40.6％）。

有鉴于川普上台的经济政策一旦落实，可能重燃物价压力，美国银行（BofA）经济学家预期，美国通膨率将滞留在2.5％附近，高于Fed的2％目标。经济学家目前预测，联准会接下来仅会在今年12月，以及明年3月和6月降息。此外，当基准利率降到3.9％，Fed就会停止宽松循环。