粉笔CEO张小龙又吐槽！被怒骂的安信基金经理冤吗？

作者 | 高远山

来源 | 独角金融

“自己到安信基金路演遭遇对方基金经理不礼貌对待，本来都下楼了，专门坐电梯上去骂了她十分钟才离开，算是替她父母教她做人了。”一条朋友圈，让聚光灯聚焦在了港股上市公司粉笔（2469.HK）“一把手”张小龙身上。

9月13日下午，粉笔公司董事长张小龙在朋友圈公开怒骂的对象是来自安信基金的一谭姓基金经理。对于此事，安信基金谭姓经理回应，表示这是一个误会。

值得注意的是，张小龙公开骂人并不是头一回。6月下旬，在粉笔解禁期到来的时候，高瓴资本减持，粉笔市值蒸发，张小龙醉酒吐槽高瓴资本创始人张磊，称“远离那些口头上说要做价值投资的人，尤其是姓张的人”。事后发现张磊只卖了2000万股，又进行了澄清。

企业和机构之间本应该平等交流，此次张小龙又公开怒骂基金经理是否是明智之举？风波过后，张小龙还会像以往一样出来道歉吗？

1、粉笔张小龙凭啥怒骂基金经理？

根据张小龙朋友圈发布的内容显示，他此次公开叫骂的对象，在路演过程中坐下来没有正眼看路演中的自己，且聊了不到五分钟后，开始打电话又回信息，还拿手机背面镜子对着照起来，对着自己补起妆挤痘痘。

张小龙表示，本来自己没有那么生气，但听说她之前对别的路演对象也是这样，便非常愤怒，现在市场不好，买方把基金经理人惯坏了，连做人基本礼貌都不懂，我可不惯着她。这节人生的课，免费送她了。

“我虽然整天疯疯癫癫，但是从不乱吹牛也不忽悠人，无论市场好坏，我都不占人便宜。企业和投资机构之间，应该是平等坦诚沟通交流，谁都别把自己当爷。这次中报路演，我交到了很多朋友，遇到一个硕果仅存的**也是正常。我后来给我们同事说，以后再遇到这种人，就要毫不客气像一个泼妇骂街教育她，这是为了她好。”张小龙表示。

至于这次被骂的基金经理，张小龙还在朋友圈中直接附上了对方名片。

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对于张小龙的发文，谭经理晚些时候在朋友圈也做了回应，表示“今天我没想到这样的事情被大家关注了。在此向各位朋友说下情况，免得大家担心。”

她称，券商约了9月13日下午4点粉笔公司过来交流，但与他们公司的内部培训撞期，她也提前与券商说明了情况。下午4点13分，券商微信说对方过来了，她就去参与交流。

“由于这几天鼻炎发作，刚开始交流时感觉鼻腔不适，用手机镜头检查是否有鼻涕和眼泪，并用纸巾略作擦拭。没想到因为这个无心举动，张董事长突然离开了交流，向电梯间快步走去。担心张董事长可能有误解，下午4点24分，也给粉笔公司CFO发消息，说明今天可能让张董事长产生误会，并没有不尊重的意思。”谭姓经理表示。没过多久，她也向张小龙做了解释。

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2、张小龙的“嘴瘾”

张小龙朋友圈公开怒怼基金经理引发关注的背后，与其此前爱公开吐槽，事后道歉有关。

6月28日，粉笔CEO张小龙在朋友圈讥讽高瓴创始人张磊引发关注。张小龙表示，之前张磊号称做价值投资，投教育是为了做公益，是不需要退出的。然而，却在“解禁第一天无脑狂卖，搞得大家以为我们出什么大事了。”，张小龙称，“他应该已经卖得差不多了，我也把他拉黑了。”

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有意思的是，手撕张磊之后不久，张小龙又发朋友圈称“喝了一点酒”，言外之意为酒后之言。还表示“张老板卖得不多，就一两千万股”，同时澄清“个人还是认为张老板是非常成功和优秀的投资人，当然无论是否优秀，投资人买卖都是正常，都是自己的权利，没有任何意见，吐槽买卖是自己无能的表现。”

外界认为张小龙醉酒吐槽背后，与此前粉笔股价暴跌脱不开关系。

今年初粉笔上市时，每股发行价为9.9港元，上市首日股价一度大涨17%，最终以11.1港元/股收盘。

自迎来解禁期，粉笔股价开启下跌模式。6月20日，解禁首日，粉笔就下跌18.62%；6月21日更是暴跌38.47%；6月23日，粉笔股价又跌14.29%，短短三个交易日，粉笔股价便跌去57%，最终以2.96港元/股收盘，较上市首日股价下跌275%。

公开手撕后的6月29日，粉笔股价高开高走，盘中最大涨幅达27.99%，截至收盘，报3.9港元/股，上涨13.7%。最新市值110.2亿港元，较上市当日减少122.6亿港元。

有网友评论称，“人家在一级市场投了你，陪伴你好多年，把你公司送到港股了，就港股这破流动性，解禁后能卖当然卖了，即使人家不卖，你这股价也会掉到今天这个样子，还拉黑人家，这样的人还搞公务员培训！”

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作为投资方，投资看重的是创业者还是所投赛道，抑或风口项目？IPG中国区首席经济学家柏文喜称，投资方在投对行业的同时，还要投对人，两者缺一不可。如果在两者之间排序，投对人比投对行更重要，因为就创业者而言存在较大的隐患与潜在的道德风险。

高瓴减持粉笔一事，属于投资人高瓴资本的法内权利，符合商业利益或者机构自身诉求即可，并无不当之处，只是张小龙可能认为不符合自身企业诉求和意图而与之存在分歧。

“投资者与创业者的想法和诉求不可能总是一致，减持行为只要动机符合自身利益和主张、手段合法合规就无可谴责”。柏文喜称。

而张小龙在互联网上言论经常“出格”也是出名的。

2018年5月，张小龙在微博上就曾愤怒地吐槽，他的孩子因为没有北京学籍，连私立学校都没法上。而他个人在北京工作4年个税交了400万，加上企业各种税，没有一亿也有八千万。但是，随着事件的发酵，张小龙很快删除了微博，并发文道歉。

三年前，张小龙参加了一档讲述扶贫干部事迹的节目。在网络流传一段视频中，张小龙酒后情绪失控，对这次节目录制“不爽”，称电视扶贫节目“造假”，是通过表演、剪辑来呈现的。还吐槽某明星只是走个过场，而自己讲了几个小时，却只露脸10秒钟。

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之后，张小龙向节目组和这位明星道歉。

粉笔是一家非学历职业教育培训机构，其母公司猿辅导从成立起，累计融资超过250亿元。其中张磊的高瓴资本参与了G轮和G1轮投资。

2020年10月，猿辅导完成最后一轮22亿美元的融资交割，投后估值155亿美元，投资方包括此前的老股东腾讯、高瓴资本、博裕资本和IDG等。据媒体报道，当时机构疯抢猿辅导的此次融资份额。

2020年8月融资启动后，腾讯、高瓴资本、博裕资本和IDG资本等抢先认购了猿辅导的股份，并在8月底完成了12亿美元的交割。另外，数十家新投资方，包括中信产业基金、新加坡政府投资公司、淡马锡、挚信资本、德弘资本、景林投资、丹合资本等则以略高于老股东的价格注资猿辅导，在国庆后完成了10亿美元的交割。

彼时，资本市场上教育培训机构是狂热的。2021年，国家推出了“双减”政策。而提前判断课外教培市场将变天的高瓴资本在2020年四季度和2021年一季度清仓式减持新东方和好未来，从而在高点顺利退出，躲过了2021年一季度后教育上市公司股价的暴跌。

值得一提的是，高瓴资本在未上市的猿辅导的投资，是无法退出的。这也是粉笔和高瓴资本产生交集的缘由。粉笔此前是猿辅导的职业教育板块业务，2020年12月，粉笔从猿辅导分拆独立运营，作为分拆对价，粉笔向猿辅导的股东发行了1.13亿股A类优先股，合计价值63.91亿元。

2021年2月7日，粉笔与B系列投资者签署购股协议，B系列投资者以每股面值0.0001美元认购粉笔3153万股B系列优先股。B系列投资者支付的购买价相当于每股股份约12.35美元，合计金额3.9亿美元。

2021年2月，粉笔A轮融资后的估值235亿港元。2023年1月9日，粉笔成功登陆港交所，上市当天其市值超过250亿港元，可惜，随后股价又快速回落至12港元左右，6月20日普通股解禁期的到来，粉笔股价暴跌，可想而知当时风投的感受如何。

就粉笔公司自身业绩表现看，根据财报数据，2022财年年内亏损20.9亿元，上一财年亏损20.5亿元。而2020财年其年内亏损为4.8亿元。该公司2022年经调整净利润为1.9亿元，此前的2020-2021年经调整后净亏损为3.6亿元、8.2亿元。最新财年该项有所改善。

上半年，粉笔营收16.82亿，同比增长15.9%；经调整净利润2.88亿元，同比增长201.2%。

3

管理规模1275亿，近1年3只产品收益率跌幅超20%

安信基金2011年成立，至今已经走过12个年头。从持股比例看，该公司大股东为五矿资本，持股比例39.84%，安信证券持股33.95%。

截至目前，安信基金31位基金经理管理着158只产品（A、C产品类型分开计算），总计资产规模为1275亿元。

根据天天基金网信息，被张小龙怒骂的谭姓基金经理，自2017年12月6日开始在安信基金任职，累计任职基金经理时间超过5年半，在管的2只产品规模为0.63亿元，其中，安信工业4.0灵活配置混合（A和C）目前仅管理36天，产品规模0.5亿元，另一只产品安信港股通精选混合（A和C）规模0.13亿元。

早在2020年，这位基金经理管理的资产规模超过10亿，后来相继离任。

从这位谭姓基金经理的持仓风格看，偏重大型互联网、电力及地产、医药类公司。从收益情况看，该基金经理近1年亏损7.51%，近2年亏损27.87%。

一个残酷的现实是，在业绩为王的基金行业，如果管理的产品业绩不佳，基金经理的职业生涯也会划上问号。

这位基金经理曾表示，权益投资需要足够的信心与耐心，发现优质企业并与之共同成长。希望这位基金经理能为投资者带来更多的收益。

从公司主动权益类基金经理看，安信基金的中坚力量主要包括陈一峰、张竞、袁玮、聂世林等基金经理。作为公司的后起之秀，袁玮、聂世林、张竞等发展势头不错，不过除了袁玮外，张竞、聂世林管理的产品近一年业绩表现均为亏损状态。

最为核心的一位基金经理，也是安信基金现任研究总监兼总经理助理的陈一峰，其2014年4月加入安信基金，现任基金资产总规模66.71亿元，任职期间管理的安信价值精选股票表现最佳，任职回报达291.7%，但目前这只产品规模仅19.79亿元，较2022年末规模缩水2.6亿元。

从产品业绩表现看，近1年以来，安信基金表现最好的产品是安信中国制造2025混合，收益率达5.42%。该产品基金经理为张明，2017年5月起担任该公司基金经理， 目前管理基金资产规模48.4亿元。

近1年以来，安信基金有3只产品收益率跌幅超过20%，分别为安信成长精选混合（A和C）、安信新回报混合（A和C）、安信创新先锋混合（A和C），收益率跌幅在27.54%-31.83%之间。

回到此次张小龙公开怒骂的女基金经理事件上，毫不留情面地把基金经理个人名片贴出来，引发关注。如果把精力放在自家公司上，努力探索创新授课模式，粉笔的股价又能否是今天的走势呢？