FXTM富拓杨傲正：后市金价仍有望续创历史新高

本报记者 谭志娟 北京报道

2024年以来，黄金价格持续创下历史新高，引起了投资者和消费者的高度关注，也成为大家热议的话题之一。

记者注意到，自2月底以来，国际金价一路飙升，现货黄金突破2400美元/盎司关口，刷新历史新高。现货黄金价格的上涨带动了期价走高，有统计显示，COMEX黄金期价自3月以来累计涨幅已超过15%。

今年以来黄金为何不断创新高？后市黄金走势如何？今年市场对美联储存降息预期，这又如何影响黄金价格走势？

就此类问题，《中国经营报》记者日前在北京专访了FXTM富拓首席中文市场分析师杨傲正。

《中国经营报》：你如何看待今年以来国际金价不断创新高的现象？

杨傲正：今年金价持续走高的原因有两个方面：

一是国际通胀没有进一步放缓的迹象，大宗商品包括油价大幅上涨，更增加了通胀死灰复燃的可能。在美联储和全球主要央行都开始或憧憬进入降息预期的情况下，黄金成为了唯一的抗通胀工具，抗通胀资金也因此不断追高金价，导致黄金价格持续走高。

二是地缘局势，包括中东、俄乌关系仍处于极不明朗的处境之中，避险资金也倾向进驻黄金。

《中国经营报》：目前黄金已出现下跌迹象：4月19日，现货黄金出现短线跳水，一度跌破2390美元/盎司。如何看待黄金下跌？

杨傲正：如果美联储降息时间不断延后，同时货币政策从紧缩开始转为宽松的憧憬依然不改变，通胀却依然存在，则抗通胀的资金将继续有诱因追捧黄金。因此，近期的金价回调或许只是技术性回调，或是地缘局势有所纾缓的短期回调，暂难言转势。

只有当市场共识和美联储再次转向以加息作为应对通胀为目标和立场时，抗通胀资金才有望从黄金转向美元，金价才有望真正进一步回落。

《中国经营报》：展望后市，你预计黄金走势如何？会受哪些因素的影响？

杨傲正：在基本面不变的情况下，预计未来金价仍有望续创历史新高。在突破目前历史高点2430美元/盎司的水平后，金价有望进一步挑战2500美元/盎司大关，在此基础上也不排除有更高价格的可能。

今年黄金价格可能会受到美联储和地缘局势的主要影响。如果美联储政策有明显转变，比如今年不会降息，或是全球地缘局势明显转好，这都有可能导致金价大幅回调，毕竟金价目前的升幅明显激进。

《中国经营报》：基于市场对美联储存降息预期，你怎样看待美联储今年降息对黄金走势的影响？

杨傲正：一般而言，黄金和美元呈现负相关关系，但这也并非必然。

在抗通胀和避险因素霸占市场头条的情况下，美元和金价同涨的可能性一直存在，比如在2020年和2022年金价创历史新高和接近新高时，美元都是在上涨趋势当中。

因此，近期美联储降息预期不断押后，提振美元和美债收益率，同时鉴于通胀外溢而货币政策不匹配，金价的涨势更猛并续创历史新高。

值得注意的是，当2022年加息来临前，金价就有过一波上涨。在加息正式宣布时，2022年的加息期间金价却一直下跌。而目前降息时间仍然充满未知数，但金价已在买入降息的预期。在“买预期，卖事实”下，当降息消息正式确立，金价也有可能明显回落。但目前看市场对降息预期在9月，也就是说在此之前，金价仍有可能续创新高了。

《中国经营报》：今年美联储不断推迟降息预期，你预计美联储何时会真正降息？

杨傲正：预计美联储可能会在通胀再进一步回落后才宣布降息。短期来看，在通胀数据没有明显回落的情况下，预期降息最快需到下半年才会开始。

近期美国核心通胀率连续3个月超预期，预示通胀依然有死灰复燃的迹象，加上中东地缘局势的因素，导致油价和大宗商品都有进一步上涨的可能，美联储的降息预期也因此不断押后，甚至近期有美联储官员也表示不排除下一步再加息。

当美联储正式开启降息，预计美元届时有望回落。同时，也取决于美联储接下来的降息预期和步伐。目前欧洲央行等其他主要央行都很可能在美联储前就开始降息，届时美国利率和其他主要央行的利差将有进一步扩大可能，利空非美货币。

预计欧英澳央行有可能先于美联储降息，进而刺激经济增长和适应已降下来的通胀。假如美联储降息时间一再延后，或美国通胀重新上涨，甚或全球通胀死灰复燃，各国央行的降息周期或也会因此缩短，甚至又需要重新加息应对，这将导致目前股市期待宽松政策的欢乐气氛明显转变。

《中国经营报》：美联储一旦降息，对中国又有何影响？

杨傲正：对中国市场而言，中国央行稳健宽松的货币政策或会让中美利差维持现有水平一段时间，人民币汇价能维持目前7—7.35的区间游走，相对压力低于其他亚太区货币和主要非美货币。

当美联储降息正式落实，中美利差预计会进一步收窄，人民币有望回到7附近水平。

（编辑：孟庆伟 审核：郝成 校对：颜京宁）