赣锋锂业海外版图生变：向马里政府转让LMSA 35%股权

本报记者 李哲 北京报道

近日，赣锋锂业（002460.SZ）发布公告披露，其同意全资子公司赣锋国际有限公司（以下简称“赣锋国际”）、Lithium du Mali SA（以下简称“LMSA”）与马里共和国（以下简称“马里”）签署《股权转让协议》，将LMSA 35%的股权转让给马里政府。

据悉，赣锋国际100%全资控股LMSA及其旗下Goulamina锂辉石项目。该项目是赣锋锂业在非洲布局的重要锂矿资源之一。

谈及此次向马里政府转让股权，赣锋锂业方面在回应《中国经营报》记者采访时表示，本次协议签署有利于进一步巩固公司与马里政府的合作，对双方共同促进Goulamina锂辉石矿项目顺利投产并实现预期经济效益将产生积极影响。对公司Goulamina锂辉石矿项目二期及其他项目的开发提供有力保障和积极作用。

转让股权

公告显示，依据马里政府相关法规，马里政府将免费获得LMSA 10%的干股；马里政府以200亿西非法郎（折合约3200万美元）的交易价格向赣锋锂业方面收购LMSA的25%股权。与此同时，赣锋锂业、LMSA及关联公司将获得马里政府授予的投资优惠政策，马里政府将积极支持Goulamina锂辉石二期项目的开发建设。

Goulamina项目一期规划产能50.6万吨锂精矿，二期产能可扩建到100万吨锂精矿。该项目位于非洲马里南部地区，是非洲最大的锂矿之一。矿区面积约100平方公里，目前已勘探的矿石资源总量约为2.672亿吨，对应锂资源总量约合714万吨LCE，平均氧化锂品位1.38%。

记者注意到，马里政府在2023年颁布的《矿业法》规定，马里政府免费享有开采公司至少10%的股份，马里政府或马里政府指定实体有权以现金形式额外购入25%的股份（以下简称“现金形式股份”）。根据该法第80条，现金形式股份的收购价等于国家选择的百分比乘以由勘查公司在决定开采相关矿床之前所承担的矿床勘查作业和可行性研究的全部费用，同时在投资周期内按照西非国家中央银行（BCEAO）利率上浮2%计算利息。

赣锋锂业方面提到，如以马里《矿业法》上述规定计算，马里政府有偿收购LMSA的25%股份的价格将仅为40.94亿西非法郎（折合约650万美元）。本着互谅互让、遵循法律精神的原则，经与马里政府谈判，其同意将一部分已发生的项目建设支出纳入股权转让价格计算，最终确定了本次股权转让价格200亿西非法郎（折合约3200万美元）。此外，考虑到马里政府税收优惠等承诺，赣锋锂业方面认为，本次交易价格合理，符合全体股东利益。

此外，按照《股权转让协议》，上述转让金额以马里政府未来从LMSA获得的分红中抵扣偿还，在采矿证有效期内全部偿还完毕；马里政府承诺每年将其35%的股份对应分红中的20%用于偿还上述金额；马里政府承诺对LMSA在特定产品特别税（ISCP）给予2%的减税优惠。此外，马里政府为Goulamina锂辉石矿项目二期的开发和运营提供政策支持，协助赣锋锂业方面推动Goulamina锂辉石矿项目二期开发建设。

多次并购

2021年6月，赣锋锂业通过赣锋国际以自有资金1.3亿美元的价格收购荷兰SPV公司50%的股权。彼时，LMSA是SPV的全资子公司。

随后，赣锋锂业在2023年9月由赣锋国际以认购新股的方式对Mali Lithium增资不超过 1.38亿美元，用于Goulamina项目后续的项目建设和资本支出。增资完成后，赣锋国际将持有Mali Lithium 55%股权，从而间接持有Goulamina项目55%权益。

2024年1月，赣锋国际以自有资金6500万美元向Leo Lithium Limited收购Mali Lithium 公司5%股权。同年5月，赣锋国际以自有资金3.427亿美元向Leo Lithium收购Mali Lithium 公司剩余40%股权。

经过一系列的并购，赣锋锂业合计使用6.757亿美元资金，通过赣锋国际100%全资控股LMSA 及其旗下Goulamina锂辉石项目。赣锋锂业人士向记者表示，随着Goulamina项目的深入开展及运营，其有望成为全球优质锂矿资源供应的重要组成部分。截至今年9月底，Goulamina锂辉石项目一期破碎产线已经建设完成并启动，浮选产线建设正在进行收尾工作。

一位接近赣锋锂业的人士向记者表示，当前LMSA的一期项目预计今年有望实现投产。

经过此次股权转让后，赣锋锂业通过赣锋国际持有LMSA 65%股权，马里政府持有LMSA 35%股权.

谈及本次股权转让，赣锋锂业方面向记者表示，本次协议签署有利于进一步巩固公司与马里政府的合作，对双方共同促进Goulamina锂辉石矿项目顺利投产并实现预期经济效益将产生积极影响。本次马里政府参股事项完成后，公司对LMSA的控制权和经营权不会发生变化。马里政府授予公司税收优惠政策及政府支持，为公司在当地投资营造稳定、良好的政务和营商环境，对Goulamina锂辉石矿项目二期及其他项目的开发提供有力保障。

“出海”挑战

记者注意到，近年来，赣锋锂业加大对国外资源收购和开发力度，于全球多个国家（包括澳大利亚、阿根廷、墨西哥、爱尔兰、马里等）经营业务及投资。在海外资源量增长的同时，相应的经营风险也随之增加。

赣锋锂业在2024年半年报中提示道，公司的海外业务和资产受到所在国法律法规的管辖，海外业务的拓展和深入发展，将面临更多当地政治、文化、环保和管理等多方面不确定性因素的影响，一些海外国家的政府持股政策对公司在当地投资项目的股权结构可能存在不利影响。

赣锋锂业方面表示，海外投资影响最大的是ESG，如果能把环境、社会和治理做好，为当地政府带来就业和税收，也会受到当地政府的欢迎和接纳。

记者注意到，赣锋锂业在阿根廷投建的Mariana项目，周边建设了一座120MW的太阳能光伏电站，作为项目未来生产的可靠电力来源。赣锋锂业利用Mariana项目的高原地势，通过日照蒸发的方式提锂。这一举措每年将减少15.7万吨二氧化碳排放。

今年以来，受到锂行业供需周期性错配以及新能源下游库存采购节奏变化等因素影响，锂价整体呈现冲高回落的走势。

受到锂价波动影响，赣锋锂业在今年前三季度实现营业收入139.25亿元，同比下滑45.78%，净利润亏损6.40亿元，同比下滑110.66%。其中，第三季度实现营业收入43.36 亿元，净利润为1.20亿元。

在此背景下，赣锋锂业更加注重控制资本开支节奏。赣锋锂业方面表示，目前公司资金主要用于短期内出产能效益的项目（如阿根廷的盐湖项目和马里的锂辉石项目），全力支持推动项目尽快投产。

谈及未来锂价的走势，赣锋锂业在回应投资者问询时表示，公司对中长期的锂行业需求仍较为乐观，预计未来碳酸锂价格会逐渐回归到合理范围。现阶段锂价还处于低谷位置，可能明年还将维持震荡，但近期澳大利亚的几个矿山因锂矿价格触及成本压力位已逐步减产或者停产，预计明年供需关系将会改善，因此从基本面看锂价持续向下的难度较大。从全球的视野来看，国内需求增长相对更为明确，但海外受俄乌冲突、美国总统换届等因素影响，需求存在不确定性。

（编辑：董曙光 审核：吴可仲 校对：颜京宁）