《钢铁股》丰兴前3季EPS升至3.15元 留意中美多空消息

丰兴今年第三季销售净额81.79亿元，季减9%、年增1%，内销占92%，外销占8%；其中型钢占19%，单季销售15.11亿元，季减8%、年减17%；条线占26%，单季销量21.11亿元，季减5%、年增20%；钢筋占55%，单季销量45.28亿元，季减11%、年增2%；其他占0.29亿元，季减22%、年减14%。丰兴表示，第三季受到保养跟雨季影响，型钢亦受到国外削价竞争，整体外销相对弱，拖累销售数据。前三季销售净额256.93亿元，年减0.43%；其中型钢49.92亿元，年减9%；条线61.92亿元，年增12%；钢筋144.33亿元，年减2%；其他占0.76亿元，年增17%。

丰兴今年第三季营业收入81.79亿元，季减9%、年增1%；营业毛利7.18亿元，季减32%、年减8%，毛利率8.8%，季减2.9个百分点、年减0.9个百分点；营业利益5.14亿元，季减38%、年减12%；本期净利4.56亿元，季减41%、年减14%；综合净利总额5.30亿元，季减36%、年增44%，单季每股税后盈余0.78元，低于今年第四季的1.33元、去年同期的0.91元，写下5年以来单季新低表现。

丰兴今年前三季营业收入256.93亿元，年减0.43%；营业毛利27.01亿元，年增5%；毛利率10.5%，年增约0.5个百分点；营业利益20.39亿元，年增5%；本期净利18.31亿元，年增6%；综合净利总额19.18亿元，年增10%；单季每股税后盈余3.15元，高于去年同期的2.98元。

钢铁业现况，世界粗钢增产主要国家，2024年前9月粗钢产量年衰退1.9%，中国粗钢产量年衰退3.6%，全球扣除中国市场则相对持平，但中国产量仍占全世界一半以上，而第二大粗钢生产国家印度，粗钢产量持续增加较同期成长5.8%。世界钢铁协会发布短期钢铁需求预测，认为受惠通膨淡化、政府扩大支出，除中国以外，全球经济展现韧性，今明两年全球钢铁需求力道正逐渐回升，有利钢市发展；世界钢铁协会预估2025钢铁需求为1771.5百万吨，成长率至1.2%，尤其风电、太阳能等绿色产业需求成长，将成为需求复苏主要动能之一。

中国钢材出口统计，2024年上半年出口量大幅增加，月均量890万吨，第三季继续增长，单季月均量916万吨。丰兴表示，中国房地产仍不佳，即使中国减产也弥补需求下滑，导致钢价上涨有阻，也导致中国出口钢材甚至半成品出口大增，亦显示内销沉重，10月下旬钢价欲振乏力，钢价要维持上涨力道，仍需持续观察11、12月减产效益。

丰兴提到，第三季受到台风、传统淡季、岁休拉长等因素冲击，核发建筑物建照执照第二季、第三季成长，而央行启动打炒房，目前看不出影响，但可能造成中长期影响，后续需持续观察。废钢原料跟产品行情走势，废钢今年初以来一路跌，九月份一度回升；钢筋连动性明显；型钢今年初平稳，但到了第二季、第三季同样下滑，整体钢筋、型钢跌幅仍小于废钢。条线价格上，8、9月显著下跌，下半年反映国际行情，变化较大，不过下游需求尚可。

展望后续状况，丰兴提到，国际面上多空因素均有，世界钢铁协会明年预估仍持正向，中国也持续祭出新的刺激方案，而美国大选刚结束，川普政策对整体刚需尚未明朗，虽然美国持续朝降息迈进，但关税讯息是否转化成实际政策，牵动钢市仍为重要，不过中国刺激房地产，迫切改善经济状况讯息较会实现，若动能足以牵动市场需求，对钢市刺激会有不错反应，但短期仍持续观察有序减产动向。整体而言，正面消息多些。

丰兴说明，第四季为钢筋传统旺季，按历史来看应该相对不俗，但十月台风将对出货有影响，整体11、12月出货是否快速驰援尚不是很明朗，不过钢筋第四季季比成长无虞，年比受台风影响恐下滑；钢筋稳定，即使小幅度下滑仍有利差支撑；条线受外部环境影响较大，端看中国政策利多和减产消息、国际行情状况，长期谨慎留意川普关税政策，条线第三季因岁修而季比小幅减少、仍年成长双位数，第四季可望年增个位数、季比持平。