高股息ETF殖利率比个股高！　达人曝3项优势

▲台股。（示意图／记者汤兴汉摄）

文／小车 x 存股实验

粉丝提问：为什么高股息ETF殖利率可以比个股高？

现在市面上高股息ETF林立，从目前规模上千亿的6档高股息ETF 0056、00878、00929、00919、00940、00713来看，除了00940 年殖利率预估约6.3%外，其余5档年殖利率皆轻松超过8%。

反观金融股如：合库金、第一金、兆丰金，即使卖掉配股的殖利率也仅约6.7%，其他民生股、电信股殖利率5%以下的公司比比皆是。为何高股息ETF 殖利率可以轻易比个股高呢？个人认为高股息ETF具有以下3项优势：

一、可以配的本钱较多

个股可配股利的本钱只有EPS一项，而高股息ETF除了「股利所得」可分配外，最重要的是可以配发「资本利得」，也就是成分股进出时赚到的价差。因此有些高股息ETF即便成分股本身的股利不多，也能透过多配些价差所得来贴补配息不足。

不过须留意跌破发行价的ETF无法配发资本利得，仅可配股利所得。

至于平准金，是为了保障每位持有者不因ETF规模暴增而导致配息缩水所建立的制度，与该档ETF规模增加的速度有关，一旦规模增加速度趋缓，平准金比例自然会降低，因此不将其纳入常态可分配的项目。

二、竞争激烈

以往0056老大哥一家独霸的年代，股息配少了，持有客户也只能摸摸鼻子接受。如今可不同，台湾上市的高股息ETF档数众多，群雄争霸，竞争激烈。配息一旦保留过多、殖利率下降，投资者立刻转身投入别档ETF的怀抱。在这样的竞争氛围下，相信各家投信配息必会力求每期可分配范围的极大值，以盼留住投资人的脚步。

三、不是公司，不需预留太多资金周转

个股背后是一整间公司，需要保留足够资金周转、经营，以防突发状况，因此EPS不可能全部挪为股利，一般股利政策能发放80%以上的EPS就已是佛心公司了。

更何况每间公司经营层的想法不同，赚了钱也不一定都愿意拿出来与股东分享。有愿景的也许挪为硬体设备扩充，但也是有纯粹小气不愿发的公司。总之，个股配息没有固定依据，小股东得看决策者脸色，一切只能被动接受。

而高股息ETF是基金，不是公司，不需要留大量金钱以备经营的不时之需。当然维持基金运作也需要钱，不过其经理费与管理费已直接扣除，反应在ETF的净值上，所以ETF帐上可分配数字不需要再有所保留，是100%能配发的金额，只是配发早晚的问题。

高股息ETF基于以上三点与个股不同，所以殖利率容易高于个股。

本文由《小车 x 存股实验》授权转载。